调研问答全文
伟星股份 (002003) 2019-08-21
一、基本情况介绍
公司于2004年6月份在深交所上市，为“中小板首八股”之一。上市后，公司紧紧围绕钮扣、拉链、金属制品等服装辅料的研发、生产和销售。具体细分来说，在钮扣产品方面，公司是全球品类最为齐全、整体规模处于领先的制造业企业；在拉链产品方面，公司起步于2000年左右，因拉链的营销渠道脱胎于原有钮扣业务，所以公司拉链业务主要为服装鞋帽休闲用品拉链为主，为条装拉链，在服装用拉链领域仅次于YKK。 追溯公司生产经营历程，最早可以追溯到1976年，并大致可以分为如下两个阶段：第一阶段（上市前），得益于改革开放政策，我们国家借助劳动力的比较优势参与国际分工，成为制造业大国。这一过程中，服装行业也得到了快速发展，带动了辅料行业的发展。第二阶段（上市以后），伴随着公司进入资本市场，通过多次融资带来公司发展所需要的资金；同时受益于国内有效市场的壮大，以及下游服装行业的产业整合，形成的偏寡头式效应，“好马配好鞍”的诉求推动公司快速发展。 经过三十多年的发展，公司逐渐形成了比较明显的核心竞争力：①研发与技术优势；②智造与规模优势；③营销与服务优势；④品质与品牌优势；⑤企业文化与管理团队优势。
二、互动环节
1、请问本次台风对公司生产经营有什么具体影响？
答：本次台风“利奇马”对临海造成了比较大的损失。公司在临海共有三个工业园区，其中花园工业园影响不大；大洋工业园和江南工业园有部分地势较低车间进水，目前已恢复生产。此外，公司有部分存货、园林绿化等因水淹受损；但公司对上述资产已进行投保，目前保险公司正在核损中，预计不会对公司今年经营业绩造成重大影响。
2、请问公司对于销售公司每年营收中新客户的占比，有具体考核指标吗？
答：是的。但根据每家公司客户结构的不同，具体要求也不一样；但公司希望新客户开发成果占销售公司的比例不应低于10%。
3、请问一个新客户开发大概需要多久时间才能成为比较稳定并有一定量？
答：并没有统一的标准，视具体客户而定。有些客户可能当年就会取得不错的成果；但有些客户需要持续数年的前期开发、投入。总体来说，因信息对称性等问题，国际品牌客户的开拓需要的时间会偏长。
4、公司目前有几个亿元级别的客户？
答：公司目前销售过亿的客户并不多，但现有客户中辅料采购金额超亿元的客户有很多。这需要公司后续持续开发，提升在客户中的份额占比。
5、与国内相比，孟加拉工业园的运行成本如何？
答：孟加拉当地的人工成本等低于国内水平，但劳动生产效率也存在差距，所以综合成本略低于国内，但并不非常明显。
6、请问公司近两年招人压力大吗？
答：总体压力并不是很大。尤其是随着公司智能制造战略的逐步推进，现场生产水平逐渐提升，减员增效成果可观。
7、请问公司大洋工业园员工构成，本地居多还是外地居多？
答：差不多，两者比例。
8、假如孟加拉明年实现产值翻番，能占公司营收比例的多少左右？
答：占公司营收比例不高。
9、与YKK相比，我们有哪些竞争方面的优势？
答：YKK经过80多年的发展，在国际拉链行业具有较强的技术实力和品牌影响力，是公司在拉链行业的主要竞争对手。公司拉链业务虽然起步较晚，但依托几十年积累起来的良好的客户基础、品牌形象、雄厚的研发实力、出色的服务保障能力和强大的营销网络体系，实现了较快的发展，并形成了极具特色的SAB拉链竞争优势，业已成为国内拉链行业的龙头企业。 此外，随着公司智能制造战略的持续推进，诸如AI视觉检验、智能物流等的推进，预计公司现场制造水平将得到进一步提升。
10、请问公司下一步在国际化战略实施方面是否会加快？
答：是的。近几年受宏观因素影响，服装产业加速向东南亚地区迁徙。公司也在积极应对，加速布局。
11、常规理解，自动化、智能化改造应该是边投入边取得效果么？
答：智能制造涉及一个巨大的系统。部分工序或设备改进确实能提高效率，但在整体系统建设完成后，提升效果更明显，特别是对产品品质的稳定性、生产效率的提升等，给公司提供“弯道超车”的机会。
12、除孟加拉工业园外，请问公司有无其他海外基地建设计划？
答：东南亚地区是公司当前国际生产基地建设的重要区域。早在2015年左右，公司就曾先后考察了孟加拉、越南等国，在综合考虑当地市场、产业结构、公司工业园辐射圈和国际政治关系等因素，最终把第一站放在了孟加拉。但随着国际化战略的推进和国内纺织服装产业加速转移，未来我们将对越南、缅甸、埃塞俄比亚等纺织服装热门地区保持关注，加速布局。
13、请问大客户的价格或账期的压力比一般客户大？
答：总体来说，大客户反倒更规范，效益更明显。
14、请问公司上半年拉链的生产量变化如何？
答:今年上半年公司拉链总体产量是在增加的；但受产品结构的影响，总体营收略有下降。
15、请问目前而言下游客户对交期、价格、品质等的关注度是怎么样的？
答：各类客户有不一样定位。但从过往经历来看，下游客户对于交期越来越重视，尤其是目前“快反”订单。另外，客户对于辅料企业的服务能力和反应速度也很关注。
16、请问公司生产周期一般在多久？
答：公司产品生产周期一般在3-15天左右；但忙季的话，交期需根据产能的饱和程度、订单快反等情况具体而论。
17、请问公司“快反”订单一般生产周期在多久？
答：常规在3天左右，但要视具体订单而言。
18、请问孟加拉工业园经营情况如何？
答：公司孟加拉工业园于去年下半年刚投产，后续持续推进诸如生产调试、大客户验厂等工作，目前整体生产经营情况正常，产能将逐步得到释放。预计2019年整体产值在5000万左右。根据公司最初规划，待整个孟加拉项目建成并达产后预计能实现5亿元左右的产值。当然，公司也会根据整体国际化战略布局、市场变化进行相应调整。
19、如果孟加拉工业园产能正常释放，公司是否有测试整体投资回报周期？
答：从投资回报率角度看，孟加拉工业园投资回报周期应该比国内更快。
20、请问公司未来是否仍存在商誉减值的风险？
答：中捷时代目前仍以军品业务为主，而军品业务有别于常规，往往集中在第四季度确认。未来，公司将继续秉承审慎的态度，依据中捷时代未来经营业绩情况进行必要的减值测试，从而最终确定是否会触发商誉减值。
21、请问公司在服饰辅料业务方面有无其他并购规划？
答：公司致力于成为全球知名服饰辅料供应商，目前主营钮扣、拉链等服饰辅料产品。以此为愿景，公司一方面在持续接触诸如箱包类扣件等其他相关辅料产品，以丰富公司产品线；另一方面在拉链产品方面，公司也在积极拓展上下游，以完善产品链，并考察同行其他优秀企业，希望通过这些横纵向的努力，来提升公司在相关技术领域、品牌影响力等方面的竞争力，以促进公司长期可持续发展。
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