调研问答全文
南极电商 (002127) 2019-08-22
会议内容：
1、公司货币化率下降的原因及未来的趋势？
答复：公司更关注全年的货币化率，通常下半年的货币化率会高于上半年。公司在社交电商渠道及新品类的货币化率较低；在搜索电商渠道及成熟品类上较高。因公司二季度新品类、社交电商渠道的GMV同比增长较快，导致货币化率有所下降。
2、公司本部经营性现金流低于净利润的原因？
答复：主要有三方面原因：
（1）保理业务今年上半年调整列入了经营性现金流出；
（2）投资收益计入净利润但现金的流入属于投资性现金流；
（3）不计入今年上半年利润表但计入经营现金流出的科目（主要是奖金发放、税费支付、辅料款支付、新办公楼租赁费及保证金预付等）。
调整这些因素后公司本部经营性现金流/营业收入比重约为94%，匹配度高。
3、公司对保理业务未来的定位如何？
答复：公司会逐渐减少保理业务规模。
4、公司人工成本、市场推广费的变化如何？
答复：人工成本：公司上半年的人员数量没有明显增加，主要以优化结构为主，公司业务部门及中后台均有引进行业专家，整体薪资上升。
市场推广费：公司会根据业务发展适当进行市场推广。
5、公司税率较低的原因是什么？
答复：（1）公司重组上市时原壳公司是亏损企业，目前仍处于亏损弥补期，今年下半年预计可抵扣完毕，之后该实体会恢复到正常的所得税率。
（2）公司在新疆注册的企业享有政策优惠。
（3）公司子公司南极电商（上海）有限公司、北京亨利嘉业科技有限公司享受国家高新技术企业所得税优惠政策，企业所得税按15%税率计缴。
6. 公司在产业链服务方面的布局、投入如何？
答复：公司目前有5个产业链服务中心，未来会覆盖全国。公司未来会继续加大投入，赋能当地供应商和经销商，联合当地产业链服务商，对接、整合细分的供应链。
7. 公司对卡帝乐鳄鱼品牌如何定位及规划？
答复：卡帝乐鳄鱼品牌的电商起步晚，线上线下兼顾。
公司对卡帝乐鳄鱼品牌主要是提品牌调性，不过度追求GMV增长，与南极人定位差异化，以覆盖不同的人群。
8. 社交电商发展趋势？
答复：社交电商成长性好，未来覆盖人群会越来越多；公司会根据电商渠道的情况匹配相应的战略。
9. 公司7-8月的GMV增长情况如何？
答复：公司7-8月GMV同比仍维持中高速增长。
10. 时间互联未来的增长及规划如何？
答复：时间互联下半年收入一般会高于上半年。时间互联电商客户占比较大，下半年因双11、双12等电商广告较多，是时间互联的销售旺季。
公司对时间互联未来的规划是收入利润适度增加，通过优化销售策略、改变收付模式等方式维持现金流持续改善并且为正。
11. 公司在新平台、新品类的货币化率为何较低？
答复：公司在新平台上的货币化率跟平台本身的发展有较大关系，社交电商目前也处于转型期，公司暂时不会提高在社交电商上的货币化率。
在新品类上的货币化率主要看相应的行业地位是否确立、对手的情况如何，如竞争激烈的品类，货币化率提升会慢。
12. 公司股东的减持情况如何？
答复：（1）吴江新民的减持计划将于2019年9月实施完毕，公司于2019年7月22日披露了相应的《关于持股5%以上股东股份减持进展公告》；
（2）张玉祥的减持计划将于2019年9月实施完毕；
（3）刘睿的减持计划将于2019年12月实施完毕；
（4）蒋学明、东方新民的减持计划已经实施完毕，公司于2019年7月23日披露了相应的《关于股东减持计划实施完毕的公告》。
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