调研问答全文
晨光生物 (300138) 2019-08-22
1、今年辣椒涨价，会影响我们的利润吗?公司的产品会不会涨价？
受辣椒价格上涨影响，公司产品辣椒红、辣椒精价格在 2019 年上半年已结合市场波动及销售策略进行了上调。由于已在 2018 年采购了大量的辣椒供 2019 年生产、销售，锁定了大部分原料成本，上半年辣椒的涨价为公司扩大市场份额提供了有力机会。
2、公司上半年业务增长较快，后续会延续吗?季节因素影响大吗？
公司每个单品均有一定的季节性，但又不尽相同。随着公司产品种类的丰富，公司整体业务季节性在逐渐减弱。
公司近年来逐步将优势转化到了产品竞争力方面，同时持续推行为用户、供应商着想的合作共赢模式，加强与上下游客户的战略合作，强化合作、共同发展。主导产品辣椒红销售量连年增长、稳居世界第一，上半年销量同比增长31%；叶黄素采取预售模式，主动调控供求关系，进一步扩大了市场份额，上半年销量同比增长 35%；辣椒精市场份额继续扩大，上半年销量同比增长 38%；保健食品方面，已上市 SC 产品 6 种，完成开发 10 种，启动了出口代加工业务，销售规模正在逐步提升。
3、卫健委今年第 4 号公告，“关于可溶性大豆多糖等19 种三新食品”的公告，对公司有什么影响，目前涉及到这些领域吗?
为进一步拓宽公司产品应用范围，结合市场需求，公司向食品监管部门提出扩大使用范围的申请。2019 年 7 月11 日国家卫健委公布 2019 年第 4 号公告，允许辣椒红色素、辣椒油树脂（俗称“辣椒精”）扩大使用范围，其中辣椒红使用范围扩大到：新型豆制品（大豆蛋白及其膨化食品、大豆素肉等）、香辛料油；辣椒油树脂使用范围扩大到：调理肉制品、腌腊肉制品、酱卤肉制品和香辛料油；最大使用量除“辣椒油树脂”之“香辛料油”类为 10.0g/kg 外，其他各类均为“按生产需要适量使用”。
辣椒红、辣椒油树脂是公司的主产品，市占率分别在50%及 30%以上。上述政策的实施，进一步拓宽了公司产品在大豆素肉、酱卤肉类、香辛料油等方面的应用范围，促进了辣椒红、辣椒油树脂市场总量的增长。公司大豆素肉或大豆制品类客户用量将随之增长。
4、公司的研发投入并不小，将来会持续吗？会有新的产品吗？
公司成立之初，资本金仅为 38 万元，经过十几年的发展，目前年收入超过 30 亿元，净资产达 18 亿元以上。其中的关键就是依靠每年持续不断的科技（研发）创新。近三年来公司年均研发总投入超过 1 亿元，2018 年更是达到1.5 亿元以上，其中费用化金额年均近 3000 万元。
公司储备了包括番茄红素、晶体叶黄素、葡萄籽提取物在内的多个有竞争力产品，正在研发或推广的项目有CBD、迷迭香、菊粉、银杏叶提取物、姜黄素、水飞蓟以及中药制剂等，未来这些产品将成为公司新的收入及利润来源。
5、公司涉足 CBD 领域，目前的进展情况如何，大概的申请流程如何？未来的打算？
公司在云南省腾冲市成立了子公司，专门承建工业大麻业务，目前已完成小试，技术路线已打通，完成中试设备安装，正在申请办理环评、消防等手续。CBD 生产许可证的申请流程大概如下：取得前置审批，进行小试研究；完成立项、环评、消防等手续、设备安装后，向当地公安部门提出申请，然后由公安部门到现场进行验证；进行中试；中试完成后，向公安部门提出申请，由公安部门进行现场核查，核查通过后发放“生产许可证”。公司目前在腾冲市筹建的 CBD 生产线为中试线，未来将根据中试线运营情况，择机申请扩建。
6、关注到公司前几年经营性现金流净额出现负数，今年半年报的经营性现金流比较好，原因是?
公司主要从事天然植物提取物的研发、生产和销售。
生产所需的原材料大部分为农产品，具有春种秋收的季节性特征，这也使得公司具有“季节性集中收购，全年生产、销售”的生产经营特点。收购季节，公司通常根据下一年度生产经营的需要以及原材料市场价格和供给情况，确定采购量以及采购期（在价格较低年份，会适当调整原材料和库存商品的战略储备；在农产品欠收、紧俏年份，通过预付账款的形式，确保原材料供应稳定）。
近几年，随着公司生产及营业收入规模的不断扩大，营运资金需求不断增加，经营性流动资金、流动资金占用金额呈上升趋势；流动资金占用金额占营业收入的比重较大，即铺底流动资金较大。同时由于公司所处行业特点，需要在原材料采购季节大量采购原材料并进行初加工以满足今年及下一年的生产需要，近几年随着各主产品销量的增长（及部分年份采购战略库存），公司采购原辅料的数量增加，相应支付的现金流量增加，使得近几年经营活动现金流量净额为负值。
公司集中大量采购期在下半年，上半年度公司销售收入同比增长、回款状况良好，因此经营活动产生的现金流量净额为正。
7、带领来访人员对公司进行了参观。
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