调研问答全文
中装建设 (002822) 2019-08-28
交流问答环节
1、请做一个2019年半年报的简单分析。
答：公司上半年实现营业收入22.55亿元，同比增长25.04%；归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增长40.18%；经营活动产生的现金流净额5650万元，同比增长126.01%；基本每股收益0.19元，同比增长35.71%；净资产收益率是5.05%，比去年同期增长1.14个百分点。截至2019年6月30日的总资产56.61亿元，同比增长19.39%，净资产23.51亿元，同比增长8.23%。
2、请对公司2019年上半年的工作做一个总结，下半年工作做一个展望。
答：上半年总结：经营管理层一直贯彻执行公司董事会提出的12字经营方针：固本强基、扬长补短、创新发展。在过去一年多里，公司进行了组织改革，对管理架构、工程施工、营销激励等方面做了一系列的改革，公司的经营效率和施工效率得到了显著提高。在现金流方面，公司加大应收账款催收力度，同时加大了票据工具的使用，在半年期的经营性现金流方面得到改善。 下半年展望：经营管理层在下半年将围绕着年初既定的经营目标努力。年报披露经营目标，全年的营业收入目标47.68亿（不作为盈利预测），同比增长15%。此外，将在存量市场中，加大投入力度和效率，争取落地相应的存量业务。
3、请问公司上半年的公装和住宅精装修业务的订单情况怎么样？经营压力怎么样？如何看待下半年装修行业的整体情况？请介绍一下公装的业务构成、占比及毛利率？
答：公司上半年新增订单情况见8月初披露的经营简报，上半年新增订单保持稳定增长，目前在手订单充裕。在总体业务结构上，公司在公共装饰和住宅装修的结构比例基本上保持平稳。今年上半年，公共装修占总业务比重为65.87%，同比略降。住宅装修的比例大概是29.87%，同比略增。公司承接项目会有项目评审机制，房地产住宅装修业务更是会根据项目的情况谨慎地承接，今年上半年住宅装修业务占比略有上升，但基本控制在30%左右或以内。 公司公装业务主要有市政设施、机场、医院、高铁交通、学校等，大概占比35%左右，毛利率在20%左右；住宅装修业务主要是开发商的批量精装修，基本上维持在20%-30%的比例，今年上半年大概是26.4%左右，毛利率在10-15%左右。剩余的业务，是酒店、商业、企业单位场所等业务。
4、同行业公装公司都在谋求转型，未来公装行业有可能继续下行，公司有考虑过其他的业务方向吗？重点如何开展？
答：对于同行业转型，各家公司都有自己的思路和特点。公司进入到资本市场的时间比较晚，到今年11月份才满三年。经过了过去两年多的摸索和成长，我们总结出了一个整体的转型思路：首先转型升级必须与主业相关，能够为我们主业的发展提供协同效应的。具体来说，我们现在对建筑物的存量市场是非常地重视，并且已经着手对这个市场做相应的战略布局，团队、平台也在搭建之中。 其次，我们将会在存量市场里面逐步发展物业管理业务。我们在2017年参股投资了深圳赛格物业管理公司，我们是第二大股东，持有25%的股权。赛格物业是上市公司深赛格的孙公司，在深圳管理者许多标志性物业，是全国物业管理百强企业，在深圳业内享有较高声誉。经过两年的学习，我们发现物业管理公司客户黏性很强；其次业务现金流也非常稳定；第三，物业管理本身是建设生命周期中的一环，是我们进入存量市场的关键入库，与未来业务发展是息息相关的。所以，我们未来会往这个方向做进一步挖掘。
5、公司的公装行业收款的情况大概怎么样？请介绍一下上半年收款情况比较好的原因？
答：公装行业主要还是按照形象进度取得工程款，有些是按月进度，有些是按关键节点，总体而言收款是滞后于完工进度。公司对收款非常重视，财管中心直接参与项目的评审，对甲方的实力和付款条件做严格的评估，从项目承接上就把控项目的质量，为后续的收款奠定基础。公司一直在加强商务结算和收款的管理，公司成立的应收账款催收小组，加大日常催款力度，责任到人，关联绩效考核，取得了比较好的效果。此外，在付款方面，公司增加采用票据结算的方式，在战略供应商中取得更优惠的账期，进而减少资金的占用。
6、请介绍一下公司科技装饰的发展方向？装修施工的环节中有哪些环节可以加上科技化的过程，是否已经具体项目落地？
答：科技提升装饰，是整个行业也是我们公司未来的主基调。公司将在装配化产品和实施、节能环保、智能家居、BIM技术等方面，打造出自己的独特业务品牌。未来的每个项目，都希望能通过科技植入之后，客户的体验感，使用便捷性和使用效率都会大幅地提升，从而对项目的品质有更深一层的提高。 目前公司要大力开发存量市场，该存量市场由于时代久远，有更多的科技植入空间。在我们存量建筑物里面，我们使用BIM技术能形成一套科学的检测、维修和改造的方法，工作效率得到明显提高；在旧城改造过程中，我们可以结合多能互补、节能减排、排污综合利用等技术，解决老旧城区水电气及安全隐患问题。上述提到各方面的技术，均可在我们业务开展过程中得到广泛的运用。 今年4月，公司公告要成立一个泛湾城市微更新公司，这家公司的落地将会借助香港成熟的技术和建设部门的监管精神，实现旧城微更新工作的先行先试。此外，我们还将在省住建部门的支持下，陆续打造一个院士工作站和国家实验室，不断推出与建筑物相关的最前沿技术。若这些技术成果能成为行业标准，则公司为未来的存量市场将创造更多的价值。
7、请问一下旧城改造的量化市场有多大？
答：我们国家经过了40年的城市化进程，目前基础设施老化，环境较差的老旧小区基本上占比60%以上。根据国务院常务会议里面提到的旧城改造的数据，预计在2020年底之前，所有进入到试点城市的老旧小区改造工作将要基本完成。这里面的试点工作将涉及到16万个老旧小区，40亿平方米的建筑面积。 按照40亿平方米的数据来看，这是一个非常巨大的存量市场。同时，我们按照工作计划，如果能够得到住建部门的支持，在全国或大湾区推行房屋强制检测的行业标准，那些即使没有进入到旧城改造计划的小区，存量市场也同样非常巨大。一个城区一个建筑物进入到改造阶段本身就有很多需求，没有进入到改造阶段的建筑物，通过行业标准要求存量建筑物进行定期的检测和维修，随着时间的推移，也将形成源源不断的市场。
8、区块链是否是一个科技装饰的方向呢？是否存在协同作用？
答：公司将与上海玳鸽信息公司共同设立区块链金融信息服务平台。对于重资金的装饰行业，普遍存在着应收账款比较大的问题。下游的客户占用公司的资金量会比较大，而且上游的供应商结算时又会要求尽量用现金。我们希望通过区块链的技术，以公司作为核心企业，与上游的供应商、下游的客户，还有金融机构一起来参与，各方形成一个联盟链，利用区块链的技术保障相关业务信息的透明，能够更加真实地推进供应链金融，这也是为了响应国家用区块链技术规范供应链金融的政策。 区块链平台建成之后，一方面可以自身利用供应链做融资，能够节约财务成本，提高资金的使用效率，为业务的协同开拓提供支撑。另外在形成技术龙头后，可为我们产业链上下游或者同行其他的公司提供相应的平台技术服务，将会形成一个新的业务增长点。
9、面对旧改红利，请介绍一下公司是否已经制定相应的战略？面对深圳作为中国特色社会主义先行示范区政策的出台，公司有何准备计划？
答：今年年初开始，公司已经在存量市场里面做了一些战略布局，其中一个很重要的安排就是在广东省住建部门的支持下，与香港丰展公司合资成为泛湾城市微更新公司。香港丰展是一家香港上市公司的关联公司，已在既有房屋检测、维修、改造等方面积累丰富的经验。我们一直探讨的存量市场主要体现就是旧城改造，通过探讨、建立存量市场的建设标准、技术核心、经营模式这些关键问题，我们将在该领域取得先发优势。 公司根植于深圳，主要业务分布在粤港澳大湾区里，现计划投资设立泛湾城市微更新公司，是为了通过在粤港澳大湾区、深圳先行示范区试点推广既有房屋检测、保养、维修、改造业务，在实现城市微更新的同时，逐步建立健全大湾区、深圳先行示范区既有建筑物大数据，实现建筑物全生命周期管理和服务，助力公司转型升级。
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