调研问答全文
宏大爆破 (002683) 2019-08-29
公司董事长郑炳旭先生首先介绍了公司2019年度的经营情况。郑炳旭先生介绍到，公司目前的三大业务板块为矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售以及防务装备。2019年上半年度，公司实现营业收入24.39亿元，较上年同期增长30.96%；其中矿服板块由于新增合同较多，实现营业收入18.15亿元；民爆板块实现营业收入5.18亿元；防务装备板块增长迅速，今年上半年营业收入增幅达到100%，实现营收8,041.15万元。今年上半年公司经营情况良好，业绩持续增长，实现归属于母公司净利润1.37亿元，同比增长47.82%。
随后，郑炳旭董事长就公司三大板块的行业特征及发展思路进行了介绍。
（1）矿服业务方面，国内矿服业务市场空间很大，主要是大型矿山企业把作为副业的矿服业务外包。国内从事矿服的企业非常分散，集中度很低，龙头企业不多，但宏大爆破经过多年的深耕，属于龙头企业行列。由于矿山企业首选矿服龙头企业合作，在这一大背景下，公司矿服增长空间较大。我们认为未来矿服业务仍然会持续高增长，这一板块主要是控制资金风险。
（2）民爆业务方面的盈利能力及现金流较好，毛利率比矿服高，行业具有一定的牌照红利。虽全国民爆产能过剩，但区域布局不均衡，如内蒙、广东等地的省内产能不够，还需要引进外省炸药，所以售价较高。公司会继续通过并购的方式扩大产能规模，在重点区域进行布局。
（3）军工业务方面，公司围绕HD-1项目，以子公司广东明华机械有限公司作为一个制造单位，进行了“1+4”的战略布局。明华公司是广东唯一省属国有军工企业，具有军工证照、品种资质齐全的优势，是HD-1项目的具体落地企业。此外，公司围绕军工战略组建了四个平台：宏大日晟为发动机动力平台，动力系统是HD-1项目最核心的配套方；宏大和创作为智能弹药平台，所研制的产品是军队弹药的重点方向，很多技术在国内乃至于国际上领先；宏大天成为单兵装备平台，所研制的单兵武器应用范围广，需求大，做起来很容易见效益；宏大君合作为HD-1项目的核心合作单位，集合了国内顶尖的工程化团队和设计团队，是HD-1项目的总体平台。 最后，HD-1项目研发团队代表介绍导弹的基本知识，销售团队代表介绍军贸的常规做法。
（以下为问答环节）
问：HD-1在全球超音速巡航导弹系列中性能比较如何？
答：与布拉莫斯导弹相比，HD-1具备速度快、弹头大、体积小和重量轻的特点。
问：HD-1项目的研制模式是怎样的？
答：HD-1项目从四方面同步推进，即科研、厂房建设、销售及资质审批四环节同时推进，因此项目效率比较高。
问：固体冲压发动机和液体冲压发动机的相比的优势是什么？
答：液体冲压发动机使用的燃料比较麻烦，且由于动力的限制，设计的产品会比较重、体积也很大。而固体冲压发动机是液体冲压的一个升级。相对比液体冲压发动机，固体冲压发动机构造简单、质量小、成本低；高速飞行时状态经济性好；突防能力强；且使用维护方面更加简便。
问：国防科技大学在研制固体冲压发动机领域的优势是什么？
答：HD-1项目是公司联合国防科大共同研制的一款产品，国防科大拥有几十年技术储备和人才队伍，且具有国内乃至国际一流的地面试验条件，因此在研制固体发动机方面具有一定的优势。
问：HD-1项目未来是否有在国内列装的计划？
答：HD-1项目为外贸型武器系统，若国家需要，则必须执行国家的要求。
问：HD-1项目目前是否已经签订了外贸合同？未来该产品的销售是否必须通过保利公司进行？
答：公司已于今年7月拿到国家出口立项的审批，目前公司正在与国外客户积极沟通，国外客户对我们的产品也很有兴趣，双方在各层面上都在进行交流。目前国家军贸的产品只能通过军贸公司销售，公司也会择优选择合作伙伴。
问：军品出口的销售模式是怎样的？
答：从销售角度来看，常规的做法是首先让客户了解产品；然后来公司进行调研、评估，了解公司的相关资质、生产能力后续服务能力、培训能力等；评估完成后双方进入技术、商务等谈判；最后进行合同的签订，并报各自的政府进行审批。通常而言，签订单后常规要预付30%的款项，具体以合同为准。
问：目前公司正在研制的JK系列产品，最大的特征是什么？
答：JK系列产品是现有单兵武器的一个补充，预计市场需求量很大。目前JK项目已进行了多次实物试验来检测产品的性能问题，但还在研制阶段，后续公司还会安排多次试验，争取JK项目尽快定型。
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