调研问答全文
海兴电力 (603556) 2019-08-27
由兴业证券组织的半年报业绩电话说明会交流内容主要如下：
杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称“海兴”或“公司”）召开2019年半年度报告解读会议，公司董事会秘书金依先生为投资者介绍了公司发展战略、业务布局、在国内外市场业务拓展情况等，并与投资者交流了公司2019年半年度业绩情况。
一、2019年半年度公司经营情况
报告期内，公司实现营业收入137,428.23万元，同比增长16.69%，实现归属母公司净利润28,069.15万元，同比增长72.66%。截至2019年6月30日，公司合并口径总资产668,233.22万元，同比增长4.27%，归属于上市公司股东净资产488,186.42万元，同比下降0.20%。
报告期内，公司海外市场收入95,293.05万元，同比增长11.69%；公司国内市场收入42,135.18万元，同比增长29.86%。
二、公司经营几大亮点
1、公司管理和运作规范，企业值得信任。
2、从财务数据来看，历史上除2018年度营收利润下滑，公司业绩总体为持续增长状态，资产较轻，现金流表现良好，有持续分红潜力。
3、公司深度国际化，拥有核心前沿技术和海外直销渠道，具备资源整合的先天优势。
4、公司通过国际化的视野，在战略布局方面走在整个行业的前沿，战略定力较强。
其他投资者问题：
1、前段时间阿根廷爆发金融危机，阿根廷比索对美元的汇率大跌，请问公司账上的比索存款、应收账款金额是多少？受这次阿根廷金融危机的影响如何？
答：公司2019H1阿根廷比索存款约合人民币35.5万元，应收账款约合人民币712.9万元，其他应收款约合人民币143.7万元，应付账款约合人民币15.2万元，若阿根廷比索人民币汇率下跌至0.1293，公司阿根廷比索账面价值大约下降175万人民币，对公司净利润的影响有限。
公司整体策略是不存放阿根廷货币的任何资产，且阿根廷订单一直是以美元计价，整体风险可控。
2、公司海外业务占比较高，经营涉及的外币种类也比较多，请问公司如何进行汇率风险管理？
答：2019H1海外营收排名前10位的地区，有8个国家是美元或者欧元订单，2个国家以当地币结算。在当地币结算地区，公司在合同中针对汇率波动设置了调价条款，对汇率风险进行管理。
公司海外子公司进行现金管理，在第一时间进行结汇，降低外币汇率时间波动风险；另一方面，公司通过海外子公司所在国家进行本国货币贷款对冲汇率波动风险。
3、2019年上半年公司加大了国外市场的开发力度，且获取的订单质量也比较高，但销售费用率却从下降了，请问是什么原因？
答：2019年上半年公司销售费用1.3亿元，与2018年上半年持平。2019H1公司毛利率42.11%，同比增长0.9pct，主要原因是公司调整后的费用管理模式和激励机制趋于合理，对费用控制较好。
4、2009年起国家电网开始安装智能电表，如果假设电表使用的年限是8-10年的话，现在应该已经到轮换周期，请问公司在国内的智能电表订单是否出现了相应的需求增长？
答：根据2018年下半年和2019年第一次国网招标来看， 2018年第二批国网公开招标表现出了需求的增长，2019年国网第一批次电能表及用电信息采集设备招标总金额达到82.92亿元，同比大增加58.99%，环比增长19.07%。数量4,016.61万只，同比增加70.45%，环比增长21.93%，国内电表轮换周期可能已经启动。
2019年上半年公司国内市场收入42,135.18万元，同比增长29.86%，智能电表作为国内销售的主要产品，也获得了相应的增长。
5、今年年初国家电网提出的泛在电力物联网对公司的业务影响大吗？公司哪些产品可能会受益泛在电力物联网建设？
答：国家电网提出2019年到2024年全面建成泛在电力物联网，智能配用电终端作为泛在电力物联网感知层核心设备，也将迎来更大的市场需求。同时泛在电力物联网对数据的采集需求较大，将有利于国内智能电表业务的发展。
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