调研问答全文
欧派家居 (603833) 2019-08-29
现场问答环节
1、大宗业务占比提升背景下，现金流表现优异的原因是什么，预收款比同行好的原因是什么？
答：大宗业务的上升，应收款没有同比提升；主要是与优质地产商合作加快回款速度；通过贴现、无追溯权应收保理等业务直接回收现金，增加现金流；在经销商回款的实际业务管理、沟通过程中，充分合理做到款项周转率提升；享受国家税收优惠红利使支付税费款项减少；（2）预收账款情况：在收入增长的情况下，预收账款合理增长；预收增长原因主要表现在经销商渠道及直营商场渠道；（3）合并现金流量表本期理财产品的流入、流出以总额法列报，上年同期以净额法列报。
2、下半年营销费用投放计划，三费的总体变动趋势如何？
答：下半年三项费用总体变动不大，应该通过节本降耗占比会略有缩小。
3、公司全年经营目标（收入同比增长 15%，归母净利润同比增长 20%）是否需要调整？
答：公司在 2018 年年度报告中已经特别说明，此为公司根据生产经营计划编制的财务预算目标，受经营环境影响存在一定的不确定性，不构成对投资者的实质承诺。从目前公司的情况看，上述目标暂时维持不变，公司整体接单水平持续维稳，公司管理层对于目前市场的整体状况认知非常清晰，7 月份已经全面开展降本节耗的相关活动，全面节耗已经全面铺开，去努力达成上述目标。
4、销售费用里面，广告展销费同比下滑的原因是什么，销售费用中职工薪酬快速增长是什么原因？
答：销售费用--广告展销费同比下降约 6.8%，同比下滑属广告投放期的正常波动，公司未来将对广告展销持续投入；销售费用中职工薪酬增长 37%主要受季度半年度绩效考核奖金发放、销售人员数量有所增加相关。
5、大宗业务的盈利能力和后续的产能规划？
答：今年工程的整体增长不错，利润稍薄一点，但公司风险控制很好：（1）把大宗业务的现金流（应收账款、账期）放到更重要的位置进行把控；（2）做好项目前期把控和审核，充分发挥财务和法务的作用。产能规划：今年因产能的问题，工程订单出现推迟，公司后期会考虑加大在工程产能上的规划和建设。
6、行业景气下行下欧派的聚焦方向是那些？
答：未来聚焦三个关键点的资源投入：（1）信息化的投入要进一步加强；（2）研发强化，把钱用在高端系列产品的研发上带来的效益会更好；（3）招更加优秀的人才进入到欧派体系内，扩大自己的人才梯队。
7、木门非标属性强、市场分散，未来的规划？
答：明年规划要进一步提升自己的市场占有率。去年的问题是产能跟不上，今年在公司在制造体系投入大量资源。公司的木门拥有较多优势，可以和厨柜、衣柜融合，整装大家居、欧铂丽、拎包入住都可以用到。
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