调研问答全文
新雷能 (300593) 2019-09-02
一、公司董秘介绍公司参会人员
二、问答环节
问题1. 公司的业务发展状况，哪些业务进入了快速发展期。
回答：公司是电源行业起步较早、技术实力雄厚、规模较大的专业电源供应商，在产品研发、技术创新方面一直保持占销售收入20%左右的高比例研发投入，并持续不断地将技术成果转化为高转换效率、高功率密度、高可靠性、良好的电磁兼容性的电源系列产品。公司属于高端电源制造商，毛利率较高，产品应用目前集中应用在通信、航空航天及特种应用环境、铁路、电力等领域。 目前通信行业,受益于主要客户海外市场扩张加速，2018年、2019年上半年公司通信电源出口销售增长较多。航空航天特种环境应用领域稳步增长。
问题2：公司产品的需求空间。
回答：目前公司通信电源的销售额占客户总体采购比例并不高，公司目前大部分研发力量都在配合客户进行各种形态的5G设备配套电源开发，随着5G国内外市场的发牌和建设展开，公司通信电源的销售额会快速增长。航空航天特种应用环境领域电源: 受益于国内大环境和政策因素的积极影响，以及公司这些年技术积累和市场拓展，未来会稳定增长。
问题3：市场的竞争格局、大致的市场份额，以及公司的竞争优势。
回答： 市场竞争格局：针对模块电源，模块电源为标准货架产品，一般按各类外形结构尺寸分类，如全砖、半砖、1/4砖、1/8砖、1/16砖等外形结构尺寸。按照变换方式又分为隔离和非隔离。业内企业在此类产品领域比拼的关键指标主要为同等外形结构尺寸下的功率密度和效率指标。技术领先企业可以在同等或近似相等的体积下实现更高的功率密度和效率指标。通过这两个指标与其它电源厂家的对比，公司的产品处于和国际竞争对手相同或略高的水平。从竞争格局而言，客户选择的总体趋势是从国外电源企业如SYNQOR,ARTESYN,GE，LAMBDA，Vicor,Interpoint, VPT逐渐向台湾和大陆电源企业转移，因为竞争加剧和国内主流通信厂家自研模块电源，国外的电源企业逐渐开始向数据中心和航空航天及特种应用领域过渡，国内的电源企业开始按照客户进行市场分割。公司市场范围主要为烽火/大唐移动（合并为中信科）、三星、NOKIA等通信客户，以及航空、航天及特种环境应用领域、中车等客户。通过良好技术支持服务，提供较高的性价比和独特的性能指标成为客户的长期战略合作伙伴。 市场份额:新雷能公司属于专业电源制造商。在通信领域,公司的主要客户烽火/大唐移动（合并为中信科）、三星、NOKIA都是国内外知名通信设备商, 公司是这些客户的主要供应商。华为和中兴主要由其自己所属的电源公司配套，在航空航天及特种应用环境应用领域，公司也是国内大型集团公司所属院所和企业的主要供应商，公司与这些客户建立了多年的合作关系，项目开发和订单一直稳定增长。 公司的竞争优势:公司主要为客户提供高端电源。高端电源产品的壁垒体现在技术、规模、质量可靠性、资质、管理水平、人员等方面：①技术：技术指标要求高，高效率、高可靠性、高功率密度、良好的电磁兼容性等；②规模：高端电源的客户对于供应商的规模有一定的要求，以保证配套电源的质量，以及后续长期的合作关系；③质量可靠性：航空航天及特种环境应用领域产品质量要求非常高，对配套的电源要求就会很高，可靠性尤为重要；④资质：高端电源制造商首先需要取得相应的行业资质；进入高端电源市场竞争，所需的时间较长，门槛较高；通信、航空航天及特种环境应用、铁路等领域的设备制造商需要对电源厂家的资产规模、生产能力、产品性能等方面进行综合评审，只有通过设备厂商的评审认定，电源厂家才能进入其采购范围；⑤管理水平与人员等方面：好的管理水平和优秀的团队人员是各类管理体系建设和长期稳定供货能力的保障。公司会持续进行高比例的研发投入，持续加强管理体系建设，持续为客户创造更高的价值。
问题4. 公司短期及长期的业绩增长指引。
回答: 短期主要还是来自于主要业务板块通信和航空航天特种环境应用领域。长期除以上两个板块外, 铁路领域和数据中心电源也是公司未来的投入和增长的领域。
问题5:公司母公司和深圳雷能、永力科技等其他子公司的技术协同情况？
回答:北京母公司主要侧重于航空、航天及铁路领域的高密度模块电源、高密度大功率定制电源及芯片封装电源产品的研发；而深圳子公司主要侧重于通信类模块电源、定制电源、大功率电源及系统产品的研发；武汉永力科技主要侧重于供配电系统、船舶、车辆、激光等领域的高可靠电源产品研发；西安子公司侧重于浪
涌抑制器、滤波器、低噪声电源、综合定制电源等产品的研发。深圳子公司服务于三星、诺基亚等国际主流通信设备商，为以上国际大客户提供了大量的高效率、高功率密度产品，技术指标、产品水平需要与国际一流电源企业竞争，因此，深圳子公司积累了大量的高效率、高功率密度方面的核心技术。这些核心技术结合母公司在航空、航天领域多年积累高可靠性设计技术、环境适应性设计技术等核心技术，能够创造出效率、功率密度、可靠性及环境适应性综合领先或先进的产品及技术，应用于航空、航天、通信、铁路等领域。武汉永力在船舶、车辆、激光等领域的电源产品方向有较强的实力，北京母公司与武汉子公司在气候类综合防护技术、电磁兼容及机械加固技术、高压电路设计技术等产生了较多的技术协同。同时，母公司及各子公司的先进电源产品，可应用于武汉子公司供配电系统中。西安子公司的浪涌抑制产品、滤波器产品与母公司、各子公司电源类产品结合，可为客户提供更为全面和整体的解决方案，从而提升客户满意度。 问题6：公司的行业地位，以及公司对国外高端品牌替代空间，如Vicor（上市公司）、SynQor公司及Interpoint？ 回答: 公司是国内领先的专业电源供应商，自成立以来，一直致力于为客户提供专业化、个性化的电源产品。目前，公司的电源产品主要应用于通信、航空、航天、船舶、特种环境应用、铁路、电力、工控、安防等领域。国内大部分竞争对手只能在中低端产品与公司形成竞争关系，其产品在技术性能、品牌影响力等方面大都落后于公司，在高端产品公司则面临着国际电源厂商的竞争。国内品牌与国外高端品牌比较还有一定差距，随着自主可控进展，国产化替代的未来有较好的市场空间。 接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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