调研问答全文
日机密封 (300470) 2019-09-04
1、请介绍一下公司在手订单的情况
答：下半年，公司主要下游客户所处的能源行业保持较高的景气度，固定资产投资依然处于活跃期，产品市场需求旺盛。公司在手订单饱满，增扩产能得到充分利用。
2、公司未来几年的发展规划？
答：公司管理层会根据公司各阶段发展情况以及下游行业景气度等因素制定合理的公司经营目标和发展路线。在公司具有传统优势的能源领域，本轮大炼化的快速发展将促进未来公司下游市场集中度的进一步加速提升，公司将抓住机会，提高公司在新上大项目中的份额，在增量市场取得高份额配套订单，为后期转化为高毛利率的存量订单铺设道路。新市场开拓方面，公司已对水处理等行业进行多次调研，采取多种方式，逐步拓展密封产品用量较大的其它领域，扩大市场范围，为公司未来三到五年的收入增长做储备。公司还将结合主业，积极寻找与公司具有较高协同效应的优质标的，通过收购兼并的方式拓展产品线，突破行业天花板限制，为公司长期持续发展做好储备。公司充分认识到，下游行业固定资产投资带来的市场需求增长只能维持一段时期，想要保持长期发展，唯有不断提升企业核心竞争力，建立强大的品牌，才能通过持续提高市场份额和拓展市场范围来保持长期稳定增长。
3、公司明年可能放量的领域是哪些？
答：公司重点持续开拓的天然气长输管线领域已进入替代进口时期，公司也已全面进入各大管道公司取得配套订单及国产化改造订单。相较国家在油气管网方面制定的发展规划，过去几年的实施进度已有较大滞后，未来随着国家互联互通工程的推进及国家管道公司的挂牌，将进一步加速国家管网建设，带动公司产品市场需求。目前公司在管线项目中的竞争对手不多，有望在该领域获得更多的配套订单。 公司目前海外业务拓展顺利，公司紧随我国“一带一路”全球化建设，拓展海外业务，重点布局中东、中亚、东南亚等发展中国家，与国内相关工程公司以及主机设备厂紧密合作，为主机厂配套，获取增量订单，同时为后续取得存量订单铺设道路。公司已取得了西门子国际级合格供应商和埃利奥特合格供应商资质，并于2019年上半年首次取得埃利奥特干气密封控制系统订单，海外主机配套业务尤其是压缩机干气密封产品的突破，大大提升了公司在国际市场上的品牌影响力，对公司未来获取更多订单打下基础。公司多年来对海外业务坚持开拓，不断投入，已逐步开始进入收获期，相信在公司的用心布局和稳定发展下，公司海外业务将较快形成一定规模，成为公司新的增长点。
4、公司核电市场发展得如何？
答：核电领域是公司长期布局的重点领域，近两年，公司核电产品的研发和市场推广均取得了重要突破，在核电新项目中取得了对核级泵机械密封不错的订单配套，打破了国外垄断。当前复杂多变的国际形势为公司核电，尤其是核主泵密封产品实现产业化带来了新的契机，在贸易战的形势下，核主泵密封的国产替代工作已经迫在眉睫，核电密封全面替代进口的进程也将进一步加速。随着我国核电装备国产化工作力度的推进，公司已做好在后续新建核电项目市场占有率提升的储备，公司一定会牢牢抓住机遇使核电领域成为公司未来新的利润增长点。
5、公司2019年半年报中，毛利率下降的原因？
答：新产品刚上市时通常价格较高，一段时间后，受该类商品生产率提高和同类产品竞争影响，价格会逐渐下降，因此公司各类产品的毛利率略有小幅下降，这是正常的市场规律。公司始终坚持走高端精品路线，将采取不断推出技术含量更高的高端产品，进一步提高产品质量，突出服务优势等措施，力争以差异化、优质的产品减少因竞争所带来的毛利率下滑影响。 另一方面，公司收入快速增长主要是来自于增量市场的加速增长，受能源行业大型先进产能的投放影响，原有老旧产能开始逐步淘汰，市场份额进一步向头部企业集中，但中低端市场竞争加剧，价格竞争压力逐步向高端市场传导受竞争加剧影响，因此增量业务收入的毛利率有所下降。公司的战略目标始终是通过主机占领终端，通过增量市场订单取得后续存量市场业务，因此会采取措施保持增量市场占有率，导致公司毛利率有一定下滑。公司将加大增量市场的后续跟踪力度，提高增量市场向存量市场的转化比例，以加快存量市场的增长率来平衡总体毛利率水平。
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