调研问答全文
瑞尔特 (002790) 2019-09-09
一、 请问贵公司的发展战略和竞争优势。
答：（一）公司发展战略： 公司将继续致力于节水型卫浴产品、智能卫浴产品的研究和开发，让人们享受水带来的快乐和生活品质的提升。采取以市场为基础，以技术为支撑，以服务为核心的服务营销战略，通过加大研发设计和制造技术的提升、规模化生产等方式，为客户提供优质的产品和服务，巩固和强化公司在技术、生产、市场等领域的核心竞争优势。不断拓展全球范围的市场份额，促使公司在行业领域的竞争力和全球行业地位得到全面提升，力争将公司发展成为全球领先的节水型卫浴产品和智能卫浴产品的提供商。
（二）公司的竞争优势： 公司具备完整的产品研发体系、生产制造体系和质量控制体系，并成为全球知名的卫浴配件制造企业。在激烈的市场竞争中，公司积累了一定的比较竞争优势，主要体现在以下几个方面：
1、技术优势
（1）研发优势 公司专注于节水型冲水组件、静音缓降盖板、隐藏式水箱、挂式水箱等节水型卫浴产品和智能坐便器等智能卫浴产品的技术研发，每年持续不断地开发新产品以满足不同客户的需求，公司目前已拥有近850项专利权，具备行业领先的卫浴节水技术。公司始终注重研发体系的建设和完善，形成了强大的产品研发和设计能力。公司研发中心根据目标市场上产品样式、功能需求的变化趋势及客户的实际需求进行新产品的设计与研发，每年均有多项新产品的在研开发项目。自2003年起，公司被厦门市科技局认定为“高新技术企业”；2009年7月，公司获得“国家高新技术企业”资格；2012年7月，公司顺利通过高新技术企业资格复审。2015年7月，公司通过高新技术企业资格的重新认定；2018年10月，公司通过高新技术企业资格的重新认定。
（2）模具制造优势 冲水组件节水性能的关键制造环节在于整个冲洗系统协调设计、模具制造以及产品生产、安装质量等。优质产品各组成部件稳定可靠、操作方便、动作灵活、无卡阻。早期便器的冲水量得不到控制的原因，主要是由于冲水配件是散件组装、各部分的节水性能不能协调统一造成的。如果配件设计不合理，就会造成产品质量不达标。因此，配件模具的开发、设计与加工，是制造节水型冲水组件至关重要的环节。 公司不仅拥有先进的模具制造设备，还拥有完整的模具研发、模具设计、模具加工制造能力的技术团队，从产品设计阶段开始与客户对接沟通，快速响应客户需求，参与产品前端模具设计。公司依托技术人员的研发经验，为新产品提供模具的解决方案，并同步进行快速制模、毛坯试制，为模具的快速开发制造提供了有力的保证。
2、客户优势
公司是冲水组件等卫浴配件专业研发、生产企业。公司生产的冲水组件在行业内拥有较高的知名度，包括ROCA、INAX、KOHLER、American Standard、箭牌、航标等国内外知名的卫浴品牌厂商均与公司建立良好、稳定的合作关系，为公司的长远发展奠定了坚实基础。 冲水组件是决定洁具质量的关键部件，因此，知名卫浴品牌商最注重的是配套产品品质的可靠性与质量的稳定性，对配套商的选择有严格的验厂程序与较长时间的产品测试周期，冲水组件配套商必须通过多项环节的检验测试后方可进入知名卫浴品牌商的配套体系。客户通常要对公司在产品品质、质量管理和控制体系、产品认证、研发能力、生产管理、交货周期、社会责任等方面进行考察验厂后方能确定合作，这种合作关系一旦形成，将在较长时期内保持稳定。
3、品质优势
R&T即Reliable and Trustworthy，可靠的产品、可信赖的团队，公司秉承“以人为本，持续改善”的理念，致力于节约全球水资源和提升人民生活水平的产品研发和生产，为客户提供优质的产品和服务。公司自设立以来，始终致力于提供品质优良的节水型卫浴配件产品。 “品质致胜”是公司长期坚持的治司方针，公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。一直以来，公司在产品研发、原材料采购、生产、销售等各环节均实施严格的质量控制，在行业内具有很高的美誉度。公司建立了高标准的质量管理体系，早在2004年公司即通过ISO9001质量管理体系认证，并在生产过程中采用严谨的制造工艺与严格控制流程，使产品质量性能指标得到了可靠保证。公司生产的进水阀、排水阀等冲水组件产品，经过多年的技术革新，现有产品性能、质量获得了国内外卫浴品牌商的普遍认可。
4、认证优势
公司产品获得美国UPC认证、EGS认证、EPA认证、加拿大CSA认证和cUPC认证、澳大利亚WaterMark和WELS认证、英国WRAS认证、欧盟CE认证、香港WSD认证、新加坡 PSB 认证、沙特阿拉伯SASO认证等10多个国家或地区的权威机构认证。在北美、欧洲等发达国家或地区，获取权威机构的产品认证是产品进入当地市场的前提条件。 公司不仅在取得这些认证时，需要经历初检、复检、实验室测试、评估等多项环节，还需在日常生产过程中，依照初次申请认证时的审核体系要求对产品及产品各零部件进行严格的质量控制；同时，认证机构每年会对公司进行1-2次年度审核。目前在产品认证方面，公司在同行业中处于领先地位，这使得公司的产品在国际市场上具有较大竞争优势。
5、规模优势
中高端卫浴品牌商对配件产品的交货周期要求比较紧凑，一般订单发出后30天左右即要求交货，对配套商的生产规模要求较高。公司是行业领先的冲水组件制造企业，也是国内冲水组件制造领域规模最大的企业之一; 可以为各大卫浴品牌商快速、及时地供应不同规格型号、符合不同国家认证标准的冲水组件产品。本次募集资金投资项目达产后，公司的规模优势将进一步提升。
二、请介绍贵公司的出口业务，及中美贸易战对公司的潜在影响。
答：（一）公司出口业务： 目前，公司产品出口南美、亚洲、北美、欧洲等50多个国家和地区，为国际高端卫浴品牌ROCA、INAX 、KOHLER、American Standard等提供完善的产品配套与服务。公司国内外销售模式主要是直销模式（即直接开发终端客户），境外直销客户主要集中在南美的巴西、哥伦比亚等。 近年来，公司境外出口销售额在公司营业总收入中占比约40%左右。同时，公司卫浴配件产品销售给境内陶瓷卫浴厂商，进行产品配套后，亦有部分出口境外，最终境外销售情况对公司的整体销售情况贡献不容忽视。
（二）中美贸易战对公司销售业务的影响 2019年5月13日，美国贸易代表办公室通过官网发布公告，计划针对此前关税清单中未涉及的剩余3250亿美元中国商品加征关税，税率为25%。公告还出一份长达136页的征税清单，其中包括瓷制脸盆、浴缸、盥洗用瓷器、抽水马桶等住宅商品。此次被列入征税清单的卫浴产品有编码为39229000的塑料便盆,抽水箱等类似卫生洁具，编码为69119000的其他家用或盥洗用瓷器等。美国政府已将便器类卫生陶瓷、卫浴配件等卫浴产品列入贸易战征税清单。公司的主营产品是卫浴配件产品，所以也在美国政府加征关税的范围内。 瑞尔特生产的卫浴配件产品，既有一定比例的卫浴配件产品直接出口美国市场，也有一定比例的卫浴配件产品销售给国内卫生陶瓷企业进行产品配套组装后间接出口美国市场。瑞尔特卫浴直接出口美国市场的产品，通常与客户之间采用FOB（“离岸价”）模式进行货物交割。使用国际贸易术语FOB时，货物在装运港被装上指定船时，货物所有权及其风险由卖方转移至买方。买方支付货物在指定的装运港越过船舷之时起与货物有关的一切费用，包括办理海关手续时，货物进口应交纳的一切关税、税款和其他费用。所以直接出口美国市场的产品，将造成美国客户承担进口关税。
2018年度公司全年实现营业收入9.94亿元，其中：直接出口美国地区销售收入1923.26万元人民币，占2018年度营业收入的比例为1.94%；公司2018年从中国直接出口到美国地区客户（科勒、美标、DELTA ）产品实现的利润总额359.05万元人民币。2018年度，瑞尔特卫浴通过国内客户（航标、惠达、梦牌、中陶等）进行产品配套后间接出口美国地区的销售收入0.8亿元人民币。2018年度，瑞尔特卫浴最终出口（含直接出口和间接出口）美国地区的销售收入占公司当年度营业收入的9.99%。 结合近年来瑞尔特最终出口美国市场的销售数据推算，若卫浴配件产品、便器类卫生陶瓷产品未来仍被列入征税清单，则可能造成瑞尔特卫浴的营业收入出现轻微下降，并可能对公司业绩造成轻微负面影响。
三、请问贵公司在智能卫浴行业的布局，及与公司原有的节水组件和盖板业务的协同度。
答：当前，卫浴行业呈智能化、艺术化等多样化发展趋势。以智能坐便器等为代表的智能卫浴产品正处于发展的快速增长期，并已成为卫浴行业发展的一个重要方向，中国乃至全球的智能卫浴产品市场潜力巨大。 2018年6月，瑞尔特对外投资设立厦门一点智能科技有限公司，进一步加大公司在智能卫浴产品领域的研发设计、生产制造、品质管理等方面的人力、资金投入，力图促进公司在智能卫浴产品领域形成较强的竞争力。但未来市场，具有多重不确定因素，公司未来能否在智能卫浴产品市场赢得较强的竞争力，仍取决于公司智能卫浴产品的技术水准、品质水平、营销力度、品牌知名度及智能卫浴产品市场需求等多重因素。 2018年，公司进一步重视在智能卫浴产品领域的研发设计、生产制造、品质管理及销售业务，随着公司在智能卫浴产品领域的竞争力的持续攀升，2018年度公司智能卫浴产品销售收入5286.40万元，相比上年同期3450.07万元增长约53.23%。 瑞尔特生产的智能马桶、智能盖板，在安全性、水温性能等细节方面略占优势，并且“R&T”品牌的智能马桶的返修率相对较低。经过不断拓展新经销商和广布销售网点，目前“R&T”品牌的智能马桶、智能盖板在全国十多个省份的地市主流建材市场上均有销售。但公司自主品牌的智能马桶、智能盖板的市场占有率，目前总体上还有待进一步提高。公司将进一步加大智能马桶盖的研发投入，努力提升产品品质，继续开拓国内销售网点，努力提升线上电商智能产品销售份额，进行跨界客户资源整合和工程项目合作，并逐步完善全国统一售后服务体系。瑞尔特向来靠产品品质本身来取信于市场，随着R&T自主品牌在市场终端消费者中的认知度、知名度、美誉度的不断提升，我们坚信R&T品牌智能产品将会以优秀的品质赢得消费者的青睐，并取得市场空间的逐步提升。 瑞尔特卫浴的智能座便器产品，不但为部分中高端卫浴品牌、国内家电巨头等提供ODM，而且直接面向工程建筑开发商、装修商等市场主体，同时还不断扩展电商渠道、经销商等销售渠道，力争提高增加公司智能卫浴产品的市场占有率。 公司多年来在全球节水型冲水组件市场领域积累了领先的卫浴节水技术、宝贵的客户资源及良好的企业信誉，对公司智能卫浴产品及其它卫浴配件产品的技术研发、生产制造、品质管理、市场拓展等均构成优势助力。公司将在巩固和发展节水型冲水组件市场的基础上，进一步加大对智能卫浴产品、静音缓降盖板、隐藏式水箱的市场开拓力度，提升公司卫浴产品的海内外市场份额。
四、 贵公司的利润率在卫浴行业的状况，后续展望是否可以维持。
答：当前，瑞尔特生产的卫浴产品主要包括卫浴配件产品（节水型冲水组件、静音缓降盖板、隐藏式水箱、挂式水箱）和智能卫浴产品（智能马桶、智能马桶盖）等，其中核心产品节水型冲水组件占公司营业收入比重历年均在60%以上，节水型冲水组件在公司产品体系中贡献了大部分的营业收入。 冲水组件作为便器最核心的部件，直接决定了便器的冲洗质量、安全性、节水效果和使用寿命。公司产品涵盖中高端卫浴配件产品和智能卫浴产品，公司的客户主要是国内外的中高端卫生陶瓷品牌企业。国内外高端品牌的卫浴生产商如ROCA、INAX、KOHLER、American Standard、HCG、COTTO、箭牌、惠达、航标、恒洁、金牌、帝王等最注重的是配套卫浴配件产品品质的可靠性与质量的稳定性；同时，冲水组件的采购成本占卫浴品牌商业生产成本的比重相对较低。 当前，冲水组件行业的集中度较高，以瑞尔特为代表的少数几家专业冲水组件配套商占据了较大的市场份额，同时受益于行业特性与准入壁垒的客观环境影响，致使中高端节水型冲水组件行业竞争环境较为理性，冲水组件行业内的制造企业拥有较为稳定的毛利水平。 因此，在行业内拥有一定市场份额的企业，因掌握领先的制造工艺，同时拥有规模优势与成本控制优势等，具有较强的议价能力，可以保证持续获得较高的利润率。
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