调研问答全文
杭氧股份 (002430) 2019-09-06
公司董事会秘书汪加林先生介绍参加本次投资者接待活动的公司高级管理人员，并向参加活动的投资者介绍了公司2019年半年度主要经营情况。2019年上半年，公司面临各种不确定性因素，管理层和全体员工作了非常大的努力，在技术研发应用、设备订单、气体投资和运营管理等各方面取得了很好的成绩。
在提问环节，投资者就以下问题跟公司管理层进行了深入交流：
问题一、目前杭氧下游市场的需求情况是怎么样的？
答：钢铁用户对杭氧非常认可，有新项目需求一般会与公司进行交流沟通，目前来看，需求还在陆续释放；煤化工方面比如煤制乙烯、乙二醇等项目，不间断地有新项目信息；炼化方面，浙石化已上二期项目，大炼化项目后续推进的情况将会受国际油价等各种因素的影响。
问题二、气体方面上半年的管道气和零售气体的销售情况如何？
答：总体稳中有进。虽然零售气体的价格同比有所下降，但是总销售量同比上升，今年上半年管道气和零售气的销售收入同比都有所上升。
问题三、能否介绍一下气体项目的项目周期还有现金流情况？
答：气体项目的运营服务周期一般在十五到二十年，财务模型较为简单，现金流状况也较为稳定，因为有零售市场的因素，因此每个项目的情况都会有所差异。
问题四、是否会因为物价提高每年对管道气体的价格进行提升？
答：公司与用户签订供气合同时，一般会考虑物价指数等成本因素，一般会约定相应的联动调价机制。
问题五、管道气体的毛利水平怎么样？
答：一般不会进行单独核算，一般公司会考虑项目的综合盈利水平，单独计算管道气方面的毛利水平没有意义。
问题六、今年上半年毛利率下降的原因有哪些？
答：气体方面由于液氧、液氮、液氩等零售单价比去年同期有所下降，制造方面人工成本同比上升，导致了公司2019年上半年毛利率略有下降。
问题七、气体项目的回款周期是怎么样的？
答：管道气一般按月进行结算的，应收款账期平均为一个月。
问题八、青岛新恩项目的毛利率情况如何？
答：和别的气体项目没有什么太大的区别，在测算时会考虑部分产品需要从市场采购气源的因素。
问题九、公司期末应收款余额时设备业务多还是气体业务更多？
答：公司的应收账款大部分是设备制造业务的。
问题十、杭氧在气体投资方面的竞争优势有哪些？
答： 首先杭氧既是设备制造商，又是气体运营商，具有很强的综合保障能力，尤其是在突发事件的应急处理能力和保障能力上。近年来，公司的技术进步非常快，公司空分设备的运行稳定性、能耗水平等有很强的竞争优势，并且公司的液体零售网络也日益完善。
问题十一、和国外公司相比，杭氧有哪些优势
答：公司拥有全产业链和强大的工程总包能力，项目的建设进度更可靠；公司有文化认同优势，从沟通等方面来讲，公司也有一定优势。
问题十二、影响液体销量的因素有哪些？
答：液体销量受供求关系影响，一定区域范围内产量和市场需求都会影响液体销量。
问题十三、今年上半年液体价格下降的因素有哪些？
答：液体价格受供需关系影响，去年的液体价格在相对高位，持续的高价会使得一些气体生产商涌入，二是需求端又没有明显的增加，因此，价格出现一些下滑。
问题十四、公司是否有计划的将设备用户向气体用户进行转化？
答：公司销售和气体两个团队一直有密切的配合，共享客户资源，而且已有不少设备用户成功转化为公司气体用户。
问题十五、介绍一下公司的资本开支计划和融资计划。
答：会根据未来公司气体投资项目规模和节奏来确定。
问题十六、公司在新兴气体市场与外国公司有何差距？
答：目前来看还是有不小差距，一些气体可能在国外已成熟应用，我们可能还在研发当中。但我们相信国内气体市场也不是一步到位的，伴随着国内气体市场的发展，公司将在不断争取市场机会的过程中不断成熟。 问题
十七、公司在电子气项目如何布局？
答：公司在电子气领域已有成功的设备制造经验，具备电子气供气能力，公司会积极关注该领域发展，争取市场机会。
问题十八、现金流入和收入相比较少的原因是什么？
答：部分业务按承兑汇票结算，未在现金流入中体现。
问题十九、零售气体有库存吗？
答：有，但是很少，液体储罐的容量有限。
问题二十、杭氧是否有开展像类似国外的空分岛项目的计划？
答：公司已有衢州和吉林两个空分岛项目，这与工业布局有关，未来如果国内工业发展普遍采用园区模式的话，空分岛模式将成为气体供应的发展趋势。 提问环节结束后，公司总经理毛绍融先生向投资者给予公司的关注表示感谢。毛总还表示，杭氧拥有良好的发展平台，在设备及工程领域，继续保持空分设备的领先地位，拓展低温石化设备及新能源等领域；工业气体是工业的血液，对工业发展十分重要，而且气体服务的领域涵盖钢铁、能源、化工等国民经济基础行业和电子、航空航天、医疗等高精尖领域，中国需要本土的优秀气体服务商，而杭氧是最有潜力的，公司希望通过并购、建设等模式扩大气体产业的规模，成为客户认可、社会认可、员工认可、利益相关方认可的优秀公司。
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