调研问答全文
武汉凡谷 (002194) 2019-09-11
Q：请介绍一下公司上半年的经营情况及行业情况？
A：公司已于2019年8月10日披露半年度报告，今年上半年，公司持续加大市场拓展力度，优化产品销售结构，射频器件产品的营业收入比上年同期增长47%，实现了7.92亿的销售额，扣除非经常性损益的净利润6670万元。公司专注于滤波器领域近30年，在业内处于龙头地位，公司客户现已成为全球前三大移动通信主设备商华为、爱立信、诺基亚的供应商。随着今年6月份5G牌照的发放，5G商用步伐加快，为行业的发展带来了良好的机遇和挑战，公司将依托自身在射频通信领域的深厚积淀，抓住5G发展机遇，并基于核心研发和产业链整合能力，布局新的业务增长点。
Q：请问公司引入战略投资者，在投资领域有新的方向吗？
A：公司前期已披露了产业投资基金——华业聚焦二号投资进展情况：华业聚焦二号对外投资设立了子基金—长沙华业高创私募股权基金合伙企业（有限合伙），认购8400万元，占比42%；同时，华业聚焦二号已完成对深圳市诺信博通讯有限公司、宁波聚嘉新材料科技有限公司等项目的投资。
Q：请问公司目前在陶瓷滤波器方面的进度如何，良率是多少？
A：公司制定了5G陶瓷介质滤波器里程碑计划，按既定计划推进5G陶瓷介质滤波器的研发、认证、生产爬坡、量产进程。目前部分型号的陶瓷介质滤波器产品已经量产，后续公司会加快5G的产能建设，并持续进行工艺优化、自动化效率和直通率提升等生产制程管控工作。
Q：请问爱立信、诺基亚占比公司的份额？
A：移动通信主设备行业的集中度较高，同行业企业的下游客户基本集中于四、五家主设备商。公司客户现已成为全球前三大移动通信主设备商华为、爱立信、诺基亚的供应商， 2018年年报披露前三大占比分别为49%、21%、20%。
Q：研发人员减少的原因？
A：2018年研发人员减少的原因一方面是因为通信由4G逐步过渡到5G，产品的形态有所变化，平台化设计趋于成熟，新项目开发相对于4G没有那么集中；另外一方面公司也进行了产品策略调整，针对部分盈利预期不高的业务进行了缩减，同时通过内部的管理来提升研发效率。基于以上两方面原因，公司进行减员增效（包括行政管理人员等），进一步提高竞争力。
Q：公司客户的收款账期如何？
A：公司的客户为全球知名的移动通信设备集成商，如华为、爱立信、诺基亚等，华为账期一般在75天，爱立信和诺基亚为90天左右，公司与这些优质客户合作多年，收款及时，公司的资金流也保持良好状态。
Q：公司4G产业链的优势？
A：公司专注于滤波器领域近30年，在业内处于龙头地位，拥有压铸、机械加工、表面处理、装配调试全流程的纵向垂直一体化整合优势。各个工序都是独立运行，这在整个行业内都处于领先优势。
Q：公司如何应对行业新进的竞争对手？
A：从目前来看，随着5G商用牌照的发放，新的竞争对手不断进入，但公司在滤波器设计、材料、制程等方面都有着丰富的经验，公司将依托自身在射频通信领域的近30年深厚积淀，凭借专业化产品研发平台、纵向集成一体化制造体系、优秀的客户协作能力等迎接挑战。
Q：公司毫米波雷达进展情况？
A：公司毫米波雷达主要应用于汽车驾驶辅助、交通监控、安防监测等，由于该项目没有达到预期效果，目前已经暂停该项目。
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