调研问答全文
江苏雷利 (300660) 2019-09-10
1. 请问公司空调电机及组件，洗衣机电机及组件，电冰箱电机组件，汽车零部件等四大类产品之间联系及协同作用怎么样？公司未来3-5年的战略规划是什么？
答：早期公司生产单电机应用于空调、洗衣机、冰箱等家电中，但考虑到电机成本、竞争格局等因素，公司不满足于传统的单电机生产，加大研发投入，开始往组件化方向发展。公司在去年下半年与惠而浦签订洗衣机投放系统的业务协议，今年上半年已经进入了量产的阶段，预计今年整个这块的业务相当可观。冰箱这块，公司实行两化战略，公司研发的制冰机就是应用了两化里面的控制加电机的技术。目前制冰机业务市场主要在国外，最近两年公司依靠惠而浦、伊莱克斯这两大家电厂商营业收入增长较大。空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件都是以公司原先的电机作为一个平台，然后结合公司的控制系统和后期逐步在打造的组件化的能力，使我们的产品具备有控制的核心优势、技术优势，同时有组件化的服务方案。目前组件化产品占比还不是太大，在利润上还未有明显体现，随着公司发展，未来两到三年，将会逐步显现。 未来公司将向多领域发展，公司在上市之前90%以上产品应用于家用电器领域，上市后公司逐步利用现有市场的同时也利用资本的力量在逐步扩展应用领域。因为不管后面是5G技术的发展，还是智能家电的发展、智能家居的发展，整个电机的使用，包括电机组件的使用，包括电机加控制的使用，都会是一个很好的发展机会。公司希望抓住技术更新换代契机，切入到相对有一些竞争优势的行业，使公司产品能够替代国外相关产品。
2. 请问公司高毛利产品销往国外的占比较大的原因是什么？在国内有没有想着销售这类产品呢？
答：目前公司组件化产品主要应用于国外的品牌产品。公司组件化应用于冰箱、空调、洗衣机等家电，由于国外生活习惯的不同，导致对家电智能化要求要高，公司的组件化产品适用于国外家电厂商对家电智能化的要求。尤其是冰箱这块业务，随着智能冰箱的普及，公司围绕冰这块的组件产品有制冰机、碎冰机、、挫冰机等，目前有七到八个产品都在配套生产，主要配套客户是惠而浦、伊莱克斯、包括南美等海外的客户。国内的话，目前海尔卡萨帝对这些模块化组件需求逐渐增加以外，美的也逐步在更新产品功能，后期公司模块化组件技术成熟后，如果国内有需求，公司也会逐步介入。
3. 请问公司是家电行业的直接上游是否有一个增长瓶颈？目前公司电机及组件的大致占比是多少？
答：关于家电发展的瓶颈问题，从传统电机来讲，现在家电企业制造商是一个逐渐集中化的趋势，公司关注家电行业的战略核心厂商，从传统电机来讲，公司做好品质管理，客户服务，完善相应配套，公司的业绩也会随着家电厂商业绩的增长而增长。但是对于传统家电客户来讲，公司希望将组件化产品应用于其产品，通过组件化的方式突破在家电产品中的占比。同时公司通过前期的布局经营，在整个家电行业的瓶颈期，公司实现从量的增长转变为质的增长。 公司通过内伸外延，注重发展智能化生产，实现从制造大公司到制造强公司的转变。同时公司通过不断自主创新，实现从制造强转化为制造强和技术强双驱动。通过近几年的努力，公司的核心竞争力已经形成。 关于目前公司电机及组件的大致占比，目前无法准确判断，公司现在是按照应用领域进行分类，整体估计，单电机和组件占比，单电机占85%左右，组件化占15%左右。由于目前未按照结构进行分类，所以无法提供准确数据。
4. 请问公司组件化后产品的毛利率走势怎么样？组件的包装是自己生产还是外协加工或是并购？
答： 公司通过加大研发投入、产学研合作，不断提升组件化产品研发能力，后期组件化产品需求增加后，公司利润率也会不断上升。
5. 请问公司今年汽车板块销售增长较好的原因？主要是哪些客户的量起来了？
答：今年公司上半年汽车板块业务增长大概达到12.71%，中间分两块，第一块是汽车水泵，汽车水泵2019年上半年比2018年同比增长大概6.6%，主要得益于商用车上的电机冷却水泵。另外一块增长是冲压件，主要为增加了一些新客户，其中德尔福的增长率达到6.5%左右。随着公司市场知名度的打开，目前公司商用车水泵市场占比大概为25%到30%之间，导致今年的增长比往年高。
6、请问公司在市场销售模式上与传统企业有何特别之处，这样的销售模式安排目前看来有哪些优点？
答：传统销售模式卖产品，公司是通过卖产品和服务相结合的方式进行销售，服务里面的核心就是技术解决方案。公司根据每个客户的个性化需求，做出解决方案，因此公司的销售方式是卖产品和技术方案。 上面讲述的销售模式主要是强调家电板块。对于汽车板块，公司通过成立合资公司进行销售，这种方式能够较快地进入市场。通过合资合作的模式，能够尽快进入到公司后期预计涉及的多应用领域，包括园林工具、运动健康等领域。
7、公司近期拟修改首次募集资金拟收购常州市鼎智机电有限公司70%的股权，请问收购常州鼎智是基于怎样的考量，该公司是一家什么样的企业，该公司在行业里面的竞争地位、客户资源、发展前景及公司产品的协同度怎么样
答：鼎智机电是常州一家机电公司，首先它的定位就是组件化，比较符合公司对产品组件化战略发展的方向。公司考虑到它的产品与我们有较好的协同性，收购鼎智机电，一方面公司产品组件化方面的核心优势会体现出来；另一方面也能够使公司尽快跨入医疗行业。因此公司通过改变募投资金的方向并购这家公司，一方面主要是加强组件化战略规划的能力，另一方面也是帮助公司拓展相关行业平台，同时鼎智机电也可以依托雷利上市公司平台得到资源扩充，通过雷利的客户领域助推它在工控领域的发展，而且鼎智机电整体估值也比较合理，收购它的话，对于雷利的发展战略，不管是产品还是应用领域都是比较好的协同。
8、对于医疗行业，公司未来的拓展计划及理解是怎样？未来外延式增长的并购思路及策略是什么？
答：公司围绕两化、一多、一智能的发展战略，同时通过智能化装备，对医疗器械的部分器械结构组件化，扩大公司市场领域，实现高端市场的开拓。 关于未来外延式增长及并购，公司将会在专注主业的同时，围绕上述涉及的几个方向进行布局，实现与公司现有产品的互补性及拓展性。
9、公司曾于2018年7月出资500万增资苏芯物联，请问这是一家怎样的企业，公司主营产品与物联网领域有何协同作用？公司未来在物联网方面的发展思路与主要布局是怎样的？
答：苏芯物联是一家做工业穿戴设备的传感器公司，公司的核心技术是把物联网技术在国内5G发展的前期把板块先布局起来，苏芯物联的传感器通讯协议包括他一些边缘计算都有较强的竞争能力。从工业物联网的角度出发，雷利的自动化设备越来越多，苏芯物联的物联网技术正好适用于公司目前的发展，同时公司希望通过他的技术使公司在工业物联网产业方面有所突破。
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