调研问答全文
宏达电子 (300726) 2019-09-19
主要交流内容：
一、公司目前订单增速情况如何？公司和子公司未来增长点有哪些？哪些新产品的发展会比较快？
2019年上半年公司实现营业收入4.03亿元，同比增长30.19%，实现归属于上市公司股东净利润1.8亿元，同比增长39.66%。其中传统的钽电容业务持续稳步增长，收入为30,391.59万元，占总营业收入的75.42%，同比增长17.14%。非钽电容业务部分产品快速增长，成为公司持续发展的新动力。其中较为突出的有电路模块业务，营收同比增长122.10%，薄膜电容器增长96.29%，电阻增长106.4%，陶瓷电容器增长66.15%，电感增长57.43%，单层瓷介电容增长47.93%，芯片类的业务也取得了不错的增长业绩。钽电容器的增幅低于公司总体增幅以及其他产品增幅，是因为公司作为国内高可靠钽电容器的龙头企业，市场份额和订单增速都处于稳定的阶段，其增量主要依托于整个高可靠市场费用开支的增长和客户项目推进的速度。而其他类产品均是公司从2014、2015年开始进行多元化布局拓展的新产品，经过了几年的市场开拓和技术积累，已经开始慢慢地放量，其中陶瓷电容器，电源模块，芯片类等子公司产品的增速较为明显，未来专用市场订单需求的跟国家相关费用开支情况和项目推进情况都有关，预计收入和利润都会在现有的增幅基础上继续保持或者增加。
未来新产品主要增长点有： 1、多层陶瓷电容器领域 多层陶瓷电容器是公司最早拓展也是成长最快新产品业务，为进一步加快该产品的发展，扩大公司在在多层陶瓷电容器领域的影响力，公司加大投入扩大生产能力，并输送优秀销售人才，建立单独销售队伍，强化市场影响力。 未来，公司在陶瓷电容器领域将重点完成高电压、大容量片式多层陶瓷电容器开发，丰富公司在该领域的产品线。推进宇高级生产线建设，提升公司陶瓷电容器的性能与可靠性，提升公司在该领域的竞争力和市场占有率。 2、单片电容领域 公司的单片电容产品包括微波射频单层陶瓷电容、陶瓷薄膜电路等优势产品，在5G通信行业、传感器领域有广泛运用。公司2019年将继续加大在该领域的投入，引进人才、投入新产品、扩大产能，提升公司在该领域的市场占有率和竞争力。 3、其他业务领域 公司其他产品业务包括电感器、电阻、高功率薄膜电容器、大功率电源模块、高精度IF转换器、微波、射频环形器隔离器、电源管理芯片、温度传感器、超级电容高分子片铝等，各产品业务技术发展着力于国内首创或国内领先。 其中，在电感器领域，公司着力小型化、高可靠片式电感器及叠层片式射频滤波器研发，实现进口产品的国产化替代；在片式膜电阻领域，重点研发高可靠性、高精度、低TCR的片式膜电阻器和高度集成、异形网络的片式膜电阻网络；在薄膜电容器领域，重点研发高温高介电常数超薄薄膜，加快薄膜电容器的片式化，通过薄膜电容器极板的金属化及金属化极板的图案设计，生产安全高可靠、高比容直流链接薄膜电容器；在电源模块及电源控制芯片领域，公司将集中研发替代进口产品的高可靠航空电源系列产品、高功率密度电源系列产品和惯性导航系统的I/F（电流频率）转换模块；在电解电容器领域，公司重点研发低ESR、耐高温、大容量的片式高分子铝电容。
二、公司的战略部署，进入到高可靠性市场多层瓷介电容器市场后的竞争格局如何，同钽电容相比哪个竞争更加激烈？火炬电子同时也进入到钽电容市场，公司将会如何应对？
公司目前的MLCC产品是从2014年开始主要针对高可靠市场来进行布局的，国内高可靠MLCC厂商主要是宏明电子、鸿远电子和火炬电子，公司的MLCC业务发展得较晚，但是经过几年的技术积累和产品的差异化路线，这两年也发展迅速，2018年全年收入超过3,000万元，2019年上半年营收同比增长66.15%。相比钽电容目前在市场中的地位和占有率处于比较稳定的地位，MLCC近年的增量和发展空间相对来说会较大。针对行业内的其他竞争者进入，公司还是通过技术研发、销售服务两方面的方向来加强竞争力，同时通过横向拓展其他电子元器件和电源模块来给公司带来更大的发展空间。
三、高可靠市场基础电子元器件部分今年来增速明显的原因是什么，增速高于其他组件、整机厂商的原因有哪些？
公司的新产品如陶瓷电容器，电源模块，芯片类产品经过了几年的市场开拓和技术积累，已经获得了阶段性地成果，开始慢慢地放量，再加上这些新产品原本的基数小，所以增速非常明显。另外，由于基础电子元器件在国产化替代中的速度和比例相比组件、整机来说都更大，随着国产化要求的进一步增加，基础电子元器件的增速也会更加明显。未来高可靠市场订单需求的跟国家相关费用开支情况和项目推进情况都有关，预计收入和利润都会在现有的增幅基础上继续保持或者增加。
四、公司如何依托原有的高可靠钽电容产品市场来横向拓展其他产品的？
公司围绕以电子元器件和微电路模块为核心，致力打造拥有核心技术和重要影响力的高可靠电子集团的目标，聚焦主业，利用公司在高可靠钽电容领域发展成熟的销售与管理平台、上市公司的资金平台、丰富的产品技术资源平台、产品孵化平台等众多优势资源，将已有产品继续做大做强，并进一步丰富公司产品的类型，目前已经发展了包括MLCC，电源模块，电源管理芯片，电感，电阻，以及环行器隔离器，IF转换器等在内的多种电子元器件、组件、模块产品。通过技术、销售两方面的方向来加强，不断的研发推陈出新，配合设计师们去做战略性的研发实验，并依托于平台化的质量管控能力，给客户提供电子领域“一站式”的整体解决方案。
五、公司目前的经营管理层背景情况？员工薪酬的市场竞争力如何？
秉承“宏诚信品格、达可靠品质”的经营理念和方针，公司目前的经营状况处于稳步上升的阶段，公司新任总经理曾琛女士自2011年进入公司以来，先后担任了总经理助理、董事会秘书、副总经理等职务，学习并参与公司的经营管理，有丰富的管理经验，公司副总经理、财务负责人、董事会秘书均是在技术、业务、财务等方面的专业人才，具有多年的管理经验，且公司的运营、研发和销售，均是由成熟的管理团队负责，为公司的长期稳步发展提供管理保障，并全力推进打造拥有核心技术和重要影响力的高可靠电子集团的战略目标。 公司始终坚持“以创业者和创造价值者为本”，不断完善员工薪资福利体系，在提供了本地具有竞争力的薪酬的同时，还为员工提供餐费补贴、交通补贴、物价津贴、旅游津贴、节日物资、超产物资、困难和生病住院慰问金或物资，并按需求对员工进行有针对性的培训，致力于提升员工岗位技能和综合素质，并通过体验式轮岗、人性化调配，为员工提供更多更广阔的发展平台，让每一位员工充分体现自我价值。
五、公司从发货到回款的周期有多长？
公司高可靠产品客户由于行业的特殊性，装备制造产业链很长，涉及整机厂、系统级供应商、模块级供应商以及其他零件供应商等不同层次的参与方，各个层次厂商间的交货验收程序也相对更为严格和复杂，因此货款的结算周期一般相对较长，从客户货物验收入库时计算，回款期限一般不超过12个月。
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