调研问答全文
深天马 A (000050) 2019-09-04
1、请介绍公司目前在AMOLED方面的进展情况。
答：目前，公司已量产的AMOLED产线主要布局在上海和武汉：天马有机发光第5.5代AMOLED产线已于2016年向移动智能终端品牌客户量产出货，主要生产刚性AMOLED产品；武汉天马第6代LTPS AMOLED生产线一期项目，刚性屏已于2018年6月初正式向品牌客户量产出货，柔性屏也已量产出货并积极向更多客户推广、验证中。武汉天马二期项目正在积极推进中，项目建成后，武汉天马第6代LTPS AMOLED生产线总产能将达到3.75万张/月柔性AMOLED显示面板。根据公司AMOLED整体布局规划，天马有机发光AMOLED产线将与武汉LTPS AMOLED产线互相配合，助力上市公司实现整体利益最大化。
在产线布局上，公司积极把握AMOLED行业快速发展的机会：2019年8月，公司已公告将与厦门市政府指定的出资方合作投资480亿元建设“第6代柔性AMOLED生产线项目”，布局新型显示技术，提升公司整体竞争力。同时，公司持续深化对AMOLED技术的研发及创新：2019年SID会展上，公司展出内弯折、外弯折柔性显示屏以及固定曲率柔性显示屏，满足客户多样化弯折需求，给用来带来更好交互体验的带有Force Touch触控功能的刚性AMOLED显示屏、采用FOD Mapis显示指纹识别技术的Finger PrintAMOLED显示屏、基于喷墨打印技术的AMOLED显示等。目前是公司夯实AMOLED基础的重要阶段，公司将不断精进，并会一如既往脚踏实地做好经营，我们有信心有能力经营好AMOLED产线。
2、公司选择新投AMOLED产线的原因？不担心未来产能过剩吗？
答：公司作为高新技术企业，自成立以来一直持续战略布局新型显示技术，柔性AMOLED是公认的高端新型显示技术，具有巨大的市场潜力，公司需抓住市场机遇，保持竞争优势。在AMOLED领域，公司已拥有深厚的经验与积累，现有在上海和武汉的AMOLED产线已具备量产能力，公司已具备新投产线的基础并且公司有信心有能力经营好AMOLED产线。在产线投资上，公司一步一个脚印、踏实专注主业，基于公司的发展规划及战略目标审慎规划。此次投资有利于公司及时抓住客户需求，提升公司柔性 AMOLED 产能，进一步扩大规模优势，满足市场上柔性中高端产品供应需求，进而提升公司整体竞争力，促进公司的长期可持续发展。在显示行业，“产能过剩”的概念一直是讨论的热点。我们认为，在不同的阶段，显示技术会呈现不同程度的发展。而且，不同的显示技术具有不同的显示功能特性，在不同的适用市场都能找到适合各自的应用方向。目前国内AMOLED尚在追赶阶段，产能、良率的稳定释放以及AMOLED市场健康充分的竞争环境尚需时间来培育，大家认为的“产能过剩”是从现有的细分市场及应用给出的判断。同时，基于5G、智能制造、物联网、互联网+等的快速发展，终端产品应用将进一步打开，未来的显示也会有更多的创新与想象空间。显示行业一直处于全球化竞争中，机遇与挑战并存，只有拥有核心技术且能够快速响应客户需求，方能在市场竞争中处于有利的地位。公司将不断精进，并有自信能在未来竞争中做到更好。
3、半年报中厦门天马业绩表现不错，请问厦门天马LTPS做得不错的原因？
答：截至2019年上半年，厦门天马实现净利润62,993万元，同比增长41.2%，这与市场和客户对公司LTPS产品认可度高、需求旺盛息息相关。
公司LTPS TFT-LCD产线目前主要生产全面屏产品。在智能手机领域，全面屏发展不断深化，高屏占比手机成为市场焦点，公司积极响应市场变化并迅速抓住全面屏这一市场大趋势，通过技术攻关能力支撑和创新突破，及时、迅速的响应客户的技术需求，从2017年下半年开始量产的18:9的一代全面屏、到Notch+超窄边框、水滴屏及目前的AA Hole的LCD全面屏方案，公司每一次LCD全面屏方案设计的更新迭代和量产出货均走在全面屏产品技术前列，实现了快速垂直起量，积极支持多家移动智能终端品牌客户的产品首发，并持续在客户端保持供应商质量排名第一的水平。
从行业现有显示技术的发展角度看，相较AMOLED相对垄断的供应局面，LTPS较为充足的供应也使其增强了竞争力。截止目前，公司LTPSTFT-LCD产线持续保持满产满销。在智能手机领域，公司LCD全面屏、LTPS出货量均保持全球第一（数据来源：IHS，截止2019年一季度），这源于我们对市场化竞争体系的深刻理解。中小尺寸为客制化产品，在全球市场化竞争中，公司能敏锐、准确地把握客户需求，准确地理解客户运作模式，精准卡位，有效提供符合市场和客户需求的解决方案。此外，公司在技术、工艺、运营、管理、人才和客户等方面积累了丰富经验和先发优势，通过垂直起量的柔性交付体系，快速响应客户并向客户提供稳定的交付、卓越的品质和优秀的服务。在与核心客户深度合作的过程中，建立了高度的相互认同感和长期的良好合作关系。
目前，市场和客户对公司LTPS产品认可度高，公司将持续积极把握市场机会。
4、请问公司LCD屏下指纹技术进展如何？
答：目前市场关注的屏下指纹的解决方案主要为光学指纹识别技术和超声波指纹识别技术。AMOLED由于其具有一定的透过率、厚度较薄，可实现屏下光学指纹识别。目前，市场上已量产的屏下指纹产品以AMOLED硬屏搭配光学指纹识别技术为主，超声波指纹识别技术由于其技术的复杂性成熟度待提升、成本较高等问题，在终端产品应用得较少。关于在LCD上搭配屏下光学指纹识别技术，公司已启动项目研发，预计年底量产。同时，公司持续探索更多LCD搭配屏下指纹识别技术的解决方案。
5、请问公司关键原材料及设备的采购是如何安排的？
答：公司坚持采购高品质的原材料及设备，并与上游关键厂商建立了友好的合作关系，并寻求长期的深度协同，从而有力保证后续产成品的品质。
在显示面板领域，目前LCD国产化率程度已比较高；但AMOLED上游的核心原材料及关键设备布局上，国外供应商仍拥有较强的话语权，国产面板产业仍面临关键原材料与核心装备的发展短板，技术仍需不断突破，国产化率提升仍需时间。随着显示产业链不断发展以及AMOLED显示技术的日渐成熟，国产关键原材料、设备品质和能力的不断提高，国产化率会逐步提升。
6、请介绍公司车载方面的情况，以及公司如何看待未来车载市场的趋势？
答：公司车载产品应用于车载领域已有二十几年的历史，主要通过仪表总成商供货，车载客户中，欧美日系客户约占75%，国内客户约占25%。截止2019年一季度，公司车载TFT出货量持续保持全球第三、国内第一，车载仪表显示出货量全球第二，市占份额稳步提升（数据来源：IHS）。
随着汽车行业向以电气化、智能化、网联化、共享化为核心的“新四化”发展新趋势，车载市场对车载产品提出新的要求，车载显示产品逐步向大屏化、高清化、多屏化、触控化和个性化等方向发展。公司认为车载业务有巨大的成长空间，将持续加大a-Si产线对专业显示业务的支持力度，并将依靠自身在LTPS技术领域积累的经验，根据客户需要逐步增加车载显示中LTPS产品的渗透力度。公司持续保持与汽车制造商探讨其未来五年内的产品路线图，以确保在技术及产品线上紧跟汽车发展最新趋势、积极响应客户的个性定制化需求，不断提升车载市场的占比。
7、请问公司是否有进行Mini LED和Micro LED的研发？。
答：公司密切关注行业最新技术，不断加强前瞻性技术研究，已在MiniLED和Micro LED上有进行研发。
2019年SID年会展上，公司推出自主创新开发的LTPS AM Mini LEDHDR液晶显示产品，此技术创造了显示行业local dimming精细度之最。HDR在智能手机领域具有较强的竞争力，其显示技术的创新同样可以应用于其他显示领域。同时，AM TFT驱动Mini LED显示技术将为未来Micro LED显示屏奠定重要的技术基础。
近年来，Micro LED技术一直被认为会在未来成为市场主流的显示成像技术之一，2019年SID年会展上，公司推出世界第一台透过率超过60%的7.56”AM Micro LED显示屏（与錼创科技共同开发）。Micro LED具有更高稳定性、更长寿命，适合于车载应用，并能更好地应用于主驾驶抬头显示（HUD）。
8、中美贸易战事件是否对公司产生影响？
答：公司出口到美国的产品销售收入比例很低。截至目前，公司经营情况正常，公司将持续密切关注该事件的发展。
9、请问公司融资渠道情况如何？
答：公司所处的新型显示制造行业是国家重点支持、加快培育和发展的战略新兴产业之一，是“十三五”国家科技创新规划的重要领域。公司坚持效益、效率优先且多渠道、多品种的融资思路，合理配置长短期融资期限结构。目前，公司融资渠道通畅，银行综合授信规模充足，为公司发展提供有力的资金支持。
10、请介绍公司管理团队以及公司如何保证人才的及时补给？
答：公司中高层管理团队由经验丰富的专业管理人员构成，其中不乏行业一流专家和海外技术人才。公司看重人才，当前以及未来的市场地位都与人才息息相关。公司的核心价值观为“激情、高效、共赢”，愿意为一切有意愿有能力的人提供发展平台。此外，人才战略是公司核心战略之一，通过建立技术人才梯队及培养计划，全面落实人才战略，保留、激励核心、关键岗位人才，着力持续完善多维度的激励体系、优化薪酬福利体系，为公司发展提供智力支持。
11、请问公司是否有考虑股份回购或股权激励计划？
答：公司暂时没有进行股份回购或股权激励计划。在市值管理的探索中，不论是股份回购，还是股权激励，都要结合每个公司的发展实情来考虑。我们认为激励和留住人才的方式很多，股权激励是形式之一但不是唯一选择，公司也在发展中不断探讨和思考适合自身实际情况的方案。目前公司已制定并在不断完善针对各级员工的激励方案。
12、请介绍公司产线折旧情况。
答：依据《企业会计准则》和公司会计政策，公司各产线机器设备按10年计提折旧。公司a-Si TFT-LCD产线建线较早，已陆续进入折旧尾声，比如上海光电子第5代线、上海天马第4.5代线均已折旧完成，成都天马第4.5代线和武汉天马第4.5代线的折旧将在近一、两年内陆续完成。
调研过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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