调研问答全文
华峰超纤 (300180) 2019-09-18
主要问答情况如下：
交流问题一：公司产品价格一直下降，是否会一直下降？
答：公司前些年扩产速度较快，产能从2015年底的2500万米增加到2018年底的1亿米，为了保证新产能的开工率，采用了降价增加市场占有率的策略。目前来看，公司产销规模近三年的增幅远远超过其他同行，已经基本实现了当初的战略目标。随着旺季开工率的满负荷以及原材料成本上升，公司产品价格已经开始上涨。
交流问题二：汽车占总收入的比例？
答：汽车用超纤约占公司总销售收入的比例5-10%，包括了整车厂配套产品和汽车后市场配套产品。
交流问题三：二季度业绩不佳的原因？
答：公司近几年的产能扩张速度一直非常迅猛，随时带来的折旧增速也很快，加之公司计划非公开发行募集资金建设的5000万米项目，公司已经贷款提前投入，带来利息成本的上升。二季度由于中美贸易战的变化，造成了整个下游观望情绪较浓，纷纷清库存回笼资金，也影响了超纤企业的开工率。在开工率短暂不足及折旧利息成本双重因素影响下，公司二季度业绩不佳，但三季度已恢复到正常水平。
交流问题四：五千万米项目何时达产？
答：5000万米项目从2018年10月股东大会审议通过后，我们便开始使用银行贷款提前投入了，由于非公开发行的进度比预先设想的慢，大量资金还未到位。故而5000万米正式投产时间会相对延后。然后预计在建成后的两年内达产。
交流问题五：三年销量目标？
答：公司2019年2020年的销量计划是8600万米和1亿米，再之后除了5000万米新增产能的逐步达产外，我们更重视的是产品品质的不断提升，以antelope等为代表的新产品将大大提升公司的盈利能力。
交流问题六：服装革的进展如何？
答：目前已经有品牌服装制造商下单上万米，由于产品用于的服装以秋冬款为主，今年天气热，客户下单时间相应延后，目前面临的主要是服装革产能不足的问题。
交流问题七：前几年公司销量快速放量的原因？
答：随着超纤工艺和技术的不断完善，以及超纤价格的不断下降。已经形成了前端替代真皮，后端替代普通革的双重替代局面。另一种是近年来真皮和超纤复合的新趋势形成，在奢侈品品牌中首先得到了应用，并快速推广到国内企业，这种复合的新趋势既保证了头层皮的质感又保证了制品的强度，广阔的替代市场迅速打开。
交流问题八：江苏环保政策的影响？
答：江苏超纤目前的工业区为省级工业区，公司全程环保装置在线监测，完全符合标准，工业区废水由专业的新加坡水务公司处理，公司又获得了固废的处理资质，固废由自己处理，完全没有危险废物向外流出，对环境友好。
交流问题九：如果中美贸易环境恶化对公司的影响？
答：公司目前出口比例不大，80%产品在国内消化。而且超纤生产工艺流程复杂，对技术和人才的要求很高。除了日本和欧洲的高端产品外，大部分的中低端超纤生产能力都在中国大陆，东南亚等国家目前完全不具备生产超纤的技术和人才基础，而华峰超纤的超纤生产能力已全球最大。所以即使中美贸易环境恶化，下游企业产能向东南亚转移，也不会影响到世界超纤的竞争格局。
交流问题十：威富通的减值情况？
答：威富通由于去年收到央行断直连的政策影响，其一块主要业务受到了较大影响，造成流水和收入的下降。但由于管理层的努力，威富通其他业务仍然处于快速发展阶段。董事会经过专业第三方机构的评估和测试，2018年年报商誉减值8600万。
交流问题十一：同行不扩产原因？
答：超纤上市前和同行的生产规模比较接近，但公司战略正确，利用超募资金和非公开募集资金迅速扩产，同时压低价格，使得公司的生产规模迅速和同行拉开差距。成本因素是制造业竞争的一个主要环节，公司产品的主要原料树脂为自己生产，同时利用江苏厂区的低能源成本，以及接下来的危废自处理等措施，继续大大降低成本，使得竞争力大大提升。
交流问题十二：与欧洲公司成立合资公司的目的？
答：TESCA为欧洲著名的汽车座椅生产和设计企业，公司与其合资强强联手，将大大加快超纤在合资和外资汽车品牌中的渗透速度，同时TESCA强大的设计能力，将极大丰富公司超纤产品的时尚感和设计内涵，有助于品牌的建立和附加值的提高。
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