调研问答全文
宏达电子 (300726) 2019-09-20
主要活动综述：
一、播放公司PPT资料；
二、机构提问交流；
三、参观公司展示厅。 会议具体内容：
一、公司如何依托原有的高可靠钽电容产品市场来横向拓展其他产品的？
公司围绕以电子元器件和微电路模块为核心，致力打造拥有核心技术和重要影响力的高可靠电子集团的目标，聚焦主业，利用公司在高可靠钽电容领域发展成熟的销售与管理平台、上市公司的资金平台、丰富的产品技术资源平台、产品孵化平台等众多优势资源，将已有产品继续做大做强，并进一步丰富公司产品的类型，目前已经发展了包括MLCC，电源模块，电源管理芯片，电感，电阻，以及环行器隔离器，IF转换器等在内的多种电子元器件、组件、模块产品。通过技术、销售两方面的方向来加强，不断的研发推陈出新，配合设计师们去做战略性的研发实验，并依托于平台化的质量管控能力，给客户提供电子领域“一站式”的整体解决方案。
二、公司的薄膜电容器主要应用在什么领域？目前发展情况如何？
公司子公司株洲宏达膜电有限公司主营的有机薄膜电容具有无极性，耐压高、损耗极低、温度系数小、充电速率快等优良特性。主要用于电磁炮、电磁弹射等领域。宏达膜电推出的电源系统的母线支撑用滤波储能电容器，伺服驱动用母线支撑用滤波储能电容器，在该细分市场占有率国内领先。2019年宏达膜电加速推进高可靠贯标生产线的认证工作，上半年实现营业收入533.6万元，同比增长96.29%，预计未来还将保持稳定的增长速度。
三、单层陶瓷电容的竞争格局如何？市场空间有多大？
公司子公司株洲宏达恒芯电子有限公司的单层瓷介电容、陶瓷薄膜电路等产品在5G光通讯模块、激光模块中应用广阔，目前国内同行公司主要是广州天极、贵州云科及成都宏明。宏达恒芯2019年上半年营业收入848万元，同比增长47.93%，在5G光模块领域已经跟武汉光迅科技、成都新易盛等多家的龙头企业建立了合作关系，如果以后批产的话应该可以在业绩上有较大的增长。
四、公司的钽电容的增长速度为什么比新产品的增长速度慢？
2019年上半年公司实现营业收入4.03亿元，同比增长30.19%，钽电容器营收增长17.14%。非钽电容器方面，电源模块增长122.10%，陶瓷电容器增长66.15%，电感增长57.43%，薄膜电容器增长96.29%，电阻增长106.4%，单层瓷介电容增长47.93%，芯片类的业务也取得了不错的增长业绩。公司作为国内专用市场钽电容器的龙头企业，钽电容器的市场份额相对稳定，业绩的增长主要是依托于整个市场总量的增长，同时跟国家相关费用的开支，以及科研项目推进的速度都相关。其他类产品的增幅速度相对来说较快，是因为公司在2014年就开始推进以钽电容器为基础进行多元化产品布局的发展战略。经过几年的市场铺垫和技术积累，已经在获得了一定的业绩成果，加上子公司新业务的基数比较小，所以增长幅度相对会比较大。
五、公司电源模块产品目前的发展情况？
公司的子公司株洲宏达微电子科技有限公司的主营业务是开发、生产和销售厚膜混合集成电路、微电路模块，近两年发展迅速，2018年全年销售收入3,533.52万元，同比增长109.68%，2019年上半年销售收入2,789.54万元，同比增长122.10%，产品广泛应用于通讯导航系统、机载显示人机交互CPA系统等。 2018年，宏达微电子制定了高可靠多层片式瓷介电容器宇高项目的产品标准，竖向金电极产品、脉冲电容、多芯组产品等研发工作稳步推进，并开始向市场推广穿心电容及板式电容。2019年，公司对电源模块生产线加大投入推进高可靠贯标生产线的认证工作，并在西安设立了新的研发基地，加速推进产业布局。预计电源模块产品在未来会有较为快速的增长。
六、公司的研发技术团队组成情况如何？
公司拥有稳定的研发队伍，2018年底，公司共有技术研发人员131人，能够从事包括电容器在内的电子元器件、组件、模块等领域内新工艺、新技术和新材料的研究工作。其中部分高端技术人才从国内外优秀公司引进，具有较高的专业理论素质和丰富的研发实践经验以及良好的团队合作精神，为项目的建设提供了有力的人才保证。公司的研发人员积极进行国际前沿技术吸收和针对军品配套元件的自主研发，根据市场需求状况、国内外先进技术研发方向和市场反馈信息，通过自主创新、技术积累和改进优化不断提升核心技术的应用水平，拓展核心技术的应用领域。公司在吸收国外先进技术基础上，自主研发的THC系列高能钽混合电容器和高分子固体钽电容器填补了国内空白，处于国内领先地位。公司坚持走创新发展之路，积极引进技术人才，在行业内确定自身研发人才优势，并为研发人员提供项目激励、专利奖励等多种激励模式，充分调动研发人员的积极性，使公司整体的研发能力始终在行业中处于领先地位。
七、公司目前主要的客户群体的定价机制是什么，钽电容市场会不会打价格战？近年来公司整体毛利率下降的原因是什么？
公司的主要客户群体是高可靠市场的各配套机构和研究所。影响公司产品价格的因素较多，主要有产品技术指标要求、产品结构、产品单位成本以及公司针对不同客户的差异化定价策略等，主要以议价为主。因为国内高可靠钽电容市场份额相对稳定，且定价模式与普通民用市场区别较大，不太可能会进行价格战。公司的整体毛利率下降的主要原因与公司的总体收入构成结构有关系，近年来公司孵化了多家子公司，横向拓展了产品类型，新产品的毛利率相对来说会比成熟钽电容器毛利率低一些，会对公司毛利率水平有一定的影响，但是影响有限。
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