调研问答全文
宏达电子 (300726) 2019-09-27
主要活动综述：
一、播放公司PPT资料；
二、机构提问交流；
三、参观公司展示厅及生产线。
会议具体内容：
一、公司固体电容器营业收入和毛利率下滑的原因？上半年陶瓷电容器的介绍 收入和利润情况如何？
公司固体钽电容器收入和毛利率没有增长的原因可能要从以下几个方面来回答：第一，公司固体钽电容器包含了民品的片式钽电容器，民品片式钽电容的毛利率相比高可靠产品要低很多，加上今年民用市场总体行业的原因，民品钽电容器市场价格相对2018年略有下降；第二，高可靠专用市场今年对片式钽电容器和高分子钽电容器订单需求的增长低于非固体钽电容器；第三，因为今年公司推进质量管理体系建设，对固体片式钽电容器的出货节奏有一定影响，下半年预计会有改善。 2019年上半年公司多层陶瓷电容器的营业收入为2,571.97万元，同比增长66.15%；单层陶瓷电容的营业收入为848.01，同比增长47.93%。由于公司陶瓷电容器是近几年拓展的新产品，经过几年的市场铺垫和技术积累，已经在获得了一定的业绩成果，加上原本的基数较小，所以业绩增长幅度都很大。
二、在高可靠专用市场门槛逐渐降低的情况下，公司如何保持在这一块的竞争力？
对公司而言，高可靠专用市场的门槛降低，对客户的理解越深的企业越有市场竞争力。因为高可靠专用市场不像民品市场一样要追求最新的技术，而是对可靠性有着更高的要求。高可靠专用市场对资质要求放开以后，客户对合格供应商的选择就变得更为谨慎和重要，这正是公司目前来说保有的优势。长远来说，公司还是要通过技术、销售两方面的方向来加强，不断的研发推陈出新，配合设计师们去做战略性的研发实验，并依托于平台化的质量管控能力，给客户提供电子领域“一站式”的整体解决方案。未来门槛放低对公司来说既是一种挑战，也是一种机遇。
三、公司拓展民用市场的进度如何？目前民用市场钽电容器占比如何？
公司近年来在巩固高可靠领域业务的同时，公司也积极进行民品业务的开拓，将利用技术资源优势，针对市场前景较好的5G通讯、汽车电子、人工智能、物联网等领域加大民品投入，通过不断的提升规模化生产和智能制造方面，重点加强单层陶瓷电容、陶瓷薄膜电路、片式钽电容等产品的产业化推进。民用市场目前以国外厂商为主，随着国产化相关政策的推进，以及国内产品的技术研发能力、生产一致性水平的提高，国产化替代还是有相当大的发展空间，公司也在努力提高自身的技术水平和市场开拓能力，目标成为一个多元化，能为客户集中解决各种电子元器件的平台化的集团公司。
四、陶瓷电容器目前国内的市场格局是怎样的？公司的优势有哪些？
公司子公司株洲宏达陶电科技有限公司的多层陶瓷电容（MLCC）产品是从2014年开始主要针对高可靠市场来进行布局的，国内高可靠MLCC厂商主要是宏明电子、鸿远电子和火炬电子，公司的MLCC业务发展得较晚，但是经过几年的技术积累和产品的差异化路线，这两年也发展迅速，2018年全年收入超过3,000万元，2019年上半年营收同比增长66.15%。相比钽电容目前在市场中的地位和占有率处于比较稳定的地位，MLCC近年的增量和发展空间相对来说会较大。针对行业内的其他竞争者进入，公司还是通过技术研发、销售服务两方面的方向来加强竞争力，同时通过横向拓展其他电子元器件和电源模块来给公司带来更大的发展空间。 公司子公司株洲宏达恒芯电子有限公司的单层瓷介电容、陶瓷薄膜电路等产品在5G光通讯模块、激光模块中应用广阔，目前国内同行公司主要是广州天极、贵州云科及成都宏明。宏达恒芯2019年上半年营业收入848万元，同比增长47.93%，在5G光模块领域已经跟武汉光迅科技、成都新易盛等多家的龙头企业建立了合作关系，如果以后批产的话应该可以在业绩上有较大的增长。
五、公司的原材料主要是来自国内还是国外？原材料价格近年来波动幅度大不大？贸易战对产品成本是否会造成影响？
公司的主要原材料是钽壳、钽粉、钽丝等钽材，主要由宁夏东方钽业股份有限公司等国内供应商进行供货，部分高性能钽粉等原材料仍需要进口，近年来原材料的价格有一定波动，但公司在生产过程中不断提高生产管理水平、改进生产流程、提高原材料利用率，降低产品单耗，相应的产品利润率比较平稳；加上公司采取有计划地进行原材料备货，与原材料供应商签订战略协议，寻求国内供应商替代进口厂商等方式，降低原材料价格波动对产品成本的影响。
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