调研问答全文
江丰电子 (300666) 2019-09-25
投资者观看了公司宣传片，并参观了公司产品展厅。现场调研交流的具体内容如下：
1、公司募投项目高纯度铝项目在半年报中公告已经初步建设完成，公司原材料中外购和自产的比例目前大致为多少？募投项目高纯铜项目是另改其他项目了吗？
回复：公司的募投项目之一“年产300吨电子级超高纯铝生产项目”已于2019年上半年完成结项。该项目的建成，将改变铝溅射靶材原材料供应的现状，并向上拓展公司靶材产业链的布局，逐步实现靶材原材料的自给，进而提升公司的盈利能力及抗风险能力。该项目的相关技术指标已达到同类进口原材料水平，所生产的超高纯铝材料已可应用于公司的部分产品。2019年上半年，该项目实现了效益353.47万元。后续，公司将积极推进客户认证进程，逐步加大自主生产的超高纯铝材料的应用。随着公司自主生产的高纯铝材料应用的增加，将有利于相关产品的成本管控。 公司IPO首发上市募集资金主要用于“年产300吨电子级超高纯铝生产项目”、“年产400吨平板显示器用钼溅射靶材坯料产业化项目”、“分析检测及客户支持服务中心建设项目”，以及“补充流动资金及偿还银行贷款”项目。
2、目前公司下游客户中，集成电路、平板显示和太阳能电池的占比大致为多少？公司未来准备重点发展哪一个领域的业务？ LCD碳纤维支撑架业务出现最近两年增幅较小？
回复：公司的主要产品为各种高纯溅射靶材，包括铝靶、钛靶、钽靶等，这些产品主要应用于半导体（主要为超大规模集成电路）领域，公司未来仍会重点发展应用于半导体领域的相关业务。 LCD碳纤维复合材料部件主要用于平板显示器生产线相关设备及配件。不同于溅射靶材等消耗性原材料，碳纤维复合材料部件可重复使用，一般在平板显示器生产线建设和扩产过程中会产生大量需求，产线建成以后需求下降。未来若下游LCD厂商扩产脚步放缓或停滞，则公司的LCD用碳纤维复合材料部件产品的市场需求将可能下降，对公司经营业绩产生不利影响。公司也已经在半年报中提示了LCD用碳纤维复合材料部件市场可能出现的需求下降的风险。
3、公司占营收比例最高的三大靶材中，钽靶的占比逐渐提高，但是钽靶的毛利率整体呈现下降的趋势，原因是什么？从毛利率角度来看，公司的国外业务明显低于国内业务，原因是什么？
回复：钽靶的毛利率下降主要与产品组合有关。 公司的外销客户主要为世界知名的半导体芯片生产企业，在上述客户中，公司与行业内其他主要企业直接竞争，相对市场竞争激烈，从而使得公司产品的外销毛利率普遍低于内销毛利率。
4、公司在下游大客户台积电、中芯国际、京东方等企业中，供应占公司出货的比例是多少？不同制程的靶材需求是否不一样？公司7nm制程的靶材供应量有多少？是否储备了5nm制程的技术？
回复：整体而言，公司近三年前五大客户的销售占比呈逐年下降趋势。应用于先端制程的靶材对于元素的控制要求更严格，同时对靶材的晶粒和织构的均匀性等指标的要求也越来越高。公司目前已经掌握了7nm的靶材生产技术，5nm的相关技术也在研发中。
5、公司在与国外企业竞争的过程中，主要的竞争优势是什么？公司产品与国外同类产品相比，价格如何？
回复：在生产上，公司建立了完善的质量管控体系，实施严格的产品检测程序，不断提升产品品质；在销售服务上，公司设立了客户服务部，建立了专业的技术服务团队和技术支持体系，能够对客户需要和现实问题形成快速反应，公司的产品具有较高的性价比优势。
6、与国外龙头企业相比，公司的技术是否已经达到了同等水平？
回复：公司产品在主要技术指标方面已经不逊于外资品牌，公司的高纯度溅射靶材已经在7nm技术节点实现量产应用。
7、公司的设备全部实现国产化了吗，主要合作的设备厂商有哪些？国产的设备能否达到精度要求？
回复：公司的生产设备基本实现了国产化。近日，公司宣布了与秦川集团下属的宝鸡机床集团进行战略合作。
8、根据公司2019年8月17日公布的公告，公司拟发行股份购买 Soleras BVBA、 Soleras US、梭莱江阴100%股权。此次收购除了帮助公司进入新的下游领域以外，与公司原有的业务如何形成协同效应？
回复：公司拟收购标的公司旗下的实体企业具有全球领先的磁控溅射镀膜和靶材制造的核心技术，其产品主要应用于建筑玻璃、汽车玻璃、电子消费品、太阳能等产业，市场容量较大，市场前景广阔，客户多为国际知名厂商，能与公司形成良好的产业互补，进一步扩大公司的业务覆盖范围。此外，此次收购过程中，公司可以凭借自身的人才、技术品质以及客户服务等方面的优势，与拟收购标的实现市场协同、技术协同、管理协同的科学整合。
9、2019年，全球半导体的增速出现了一定的下降。从公司的订单情况来看，公司的销售有无受到影响？
回复：2019年上半年，公司的销售收入较去年同期增长17.40%，预计2019年三季度，公司的销售收入将保持增长趋势。
10、公司控股股东的股权质押比例较高，质押股份的资金用途是什么？
回复：主要是其个人的融资需求和融资担保。
11、公司的存货较高的原因？
回复：公司的存货主要包括原材料、库存商品、在产品、发出商品等。公司2019年6月30日的存货为2.32亿元，较上年同期末略有下降。
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