调研问答全文
武汉凡谷 (002194) 2019-10-29
Q：请简单介绍一下公司的大体情况？
A：公司于1989年成立，2007年在深圳证券交易所上市。公司的主要业务是从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务，主要产品为滤波器、双工器、射频子系统等。公司主要客户为通信行业下游的移动通信设备集成商，如华为、爱立信、诺基亚等。公司专注于滤波器领域近30年，在业内处于龙头地位，常年被客户授予“战略供应商”、“核心供应商”、“优选供应商”等称号。
Q：请问公司各产品类别的主要收入情况？
A：公司专业从事移动通信天馈系统射频子系统及器件研发和生产，公司产品多属于客户化产品，品种、型号较多，更新速度快，不同产品的毛利率不尽相同。
Q：听说中国5G将要延期，请你介绍一下宏观情况？
A：我不了解您说的国内5G将要延期的说法，随着今年6月工信部向中国电信、移动、联通和广电正式颁发5G牌照，标志着2019年正式进入5G商用元年，相较于此前各运营商官方表述的“2020年5G正式商用”的时间表，工信部将5G牌照的发放时间至少提前了半年时间。5G牌照正式发放首先带来的是运营商用于5G网络建设的资本开支的上调。值得注意的是，三大运营商今年三月份公布其资本开支计划时，相对应的5G时间表还是2019年试商用和2020年全面商用。5G商用方面，华为全球领先，目前已获得了50个5G商用合同，累计发货超过15万个基站。5G牌照的发放，为国内运营市场引入了新的竞争活力，推动中国5G发展的脚步更快，全国多个城市的5G基站建设时间表也陆续出炉。
Q：请问公司目前在陶瓷滤波器方面的进度如何？
A：公司制定了5G陶瓷介质滤波器里程碑计划，按既定计划推进5G陶瓷介质滤波器的研发、认证、生产爬坡、量产进程。目前部分型号的陶瓷介质滤波器产品已经量产，公司5G现有生产线产能可以满足订单需求，后续公司会根据不断变化的客户需求扩充产能。
Q：公司与韩国KWM公司相比优劣势？
A：韩国KWM是排名世界前列的射频器件专业生产公司，1991年成立，至今已成长为可独立研发和制造移动通信基站内所有主要部件的无线通信领域全球专业化企业，其主要客户有爱立信、中兴、三星等。公司专注于滤波器领域近30年，在业内处于龙头地位，主要客户有华为、爱立信、诺基亚等。每个国家5G基站的技术参数不同，5G商用的时间节点不同，我们将凭借公司多年来积累的综合竞争优势，向其他厂商取长补短，更好的在这一领域发展壮大。
Q：与竞争对手相比，你们有何优势？
A：公司在4G和5G发展中，拥有纵向一体化的制造体系，公司在多年前已对陶瓷介质滤波器领域进行部署和规划，并成立了下属陶瓷公司完成了全产业链的技术储备。
Q：你们会成为5G第一代供应商吗？
A：目前国内生产陶瓷介质波导滤波器的厂家越来越多，5G竞争格局日益激烈，面对竞争日益激烈的市场环境，公司作为传统射频器件制造商，将集合各项资源并且充分发挥自身优势迎接挑战。
Q：能简单介绍一下公司今年三季度经营情况吗？
A：今年前三季度，公司持续加大市场拓展力度，优化产品销售结构，提升内部管理，经营业绩同比有较大改善。其中营业收入11.98亿，同比增长41.48%；净利润1.18亿，同比增长322.49%；扣非后净利润1.14亿，同比增长285.32%；经营活动产生的现金流量由负转正，达到1.26亿，同比增长581.80%。
Q：陶瓷介质滤波器与小型金属滤波器的价格、毛利率有什么不同？
A：产品毛利率受多种因素影响，新产品的毛利率一般高一些，经过一段时间竞争，价格下调，产品工艺技术的成熟，毛利率会降低一些。
Q：随着5G产能扩张，原有4G产品线改造可以为5G做布局吗？
A：4G与5G工艺技术不同， 4G滤波器的工艺包含开模、压铸、电镀、机械加工、装配调试等环节，5G滤波器主要经过烧结成型、上银、调试等工艺。4G与5G产品线是分开的，不能共用。公司在5G方面的布局持续与客户同步进行，部分型号的5G产品已经通过认证并销售，部分型号的5G滤波器还在认证过程中。
Q：请问爱立信、诺基亚占比公司的份额？客户对供应商的考核会影响招标吗？
A：移动通信主设备行业的集中度较高，同行业企业的下游客户基本集中于四、五家主设备商。公司客户现已成为全球前三大移动通信主设备商华为、爱立信、诺基亚的供应商。公司专注于滤波器领域近30年，凭借专业化产品研发平台、纵向集成一体化制造体系、优秀的客户协作能力，常年被客户授予“战略供应商”、“核心供应商”、“优选供应商”等称号。每家客户评价供应商的标准不同，爱立信和诺基亚作为我们多年合作的两大客户，对我们公司的整体评价还是不错的。当然，产业链的协同发展，客户的对供应商的选择也不可能是一家。
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