调研问答全文
锐科激光 (300747) 2019-10-30
首先董事会秘书向与会人员介绍了公司2019年前三季度业绩情况。2019年前三季度整体受宏观经济环境影响，光纤激光器市场需求增长放缓，加上行业竞争激烈，产品价格同比出现了较大幅度下滑，净利润同比降低。但公司今年采取了积极的市场应对措施，营业收入和市场占有率稳健提升，降本增效专项成果也在三季度逐渐体现，毛利率环比趋稳回升。此外，公司为了增强整体创新能力，提升公司资源利用效率，成立了研发中心与制造中心，以保证公司长期竞争优势。
在问答环节，主要回答如下：
1、公司三季度毛利率环比改善，主要原因是什么？
答：毛利率改善主要存在两个方面，一个是高功率产品占比逐步提升，另一个是公司元器件自制比率提升、结构优化等降本增效专项成果逐渐开始显现，所以三季度连续激光器产品毛利率环比开始回升。
2、三季度末公司存货增长较多是什么原因？
答：公司预计到四季度市场对激光器的需求量较大，需要提前进行较大的库存准备以保证顺利交货。此外，部分特种产品需要在年内交付，也做了相应的库存准备。
3、四季度返点会对毛利率产生多少影响？
答：预计今年返点比例相比去年会略有减少，今年根据客户需求在前三季度已做部分返点，因此四季度返点对毛利率影响相对较小。
4、公司应收账款为什么增加较多？
答：今年公司对部分长期合作的战略大客户给与了更弹性的账期政策，年内款项可分季度弹性缴纳，但约定在年底付款，因此四季度应收账款金额会有所减少。
5、三季度销售费用率为什么提升了？
答：公司今年为提升市场占有率，加大了客户开发及产品推广力度，销售人员人数也有较大增幅；此外，保内维修费用也因公司产品市场保有量的提升而提升，所以整体销售费用同比增长较多。
6、无锡子公司未来的定位是什么？
答：无锡锐科是公司为了更好服务华东地区客户、增加公司产能而设立的区域性生产基地，主要生产脉冲激光器、半导体激光器以及超快激光器，目前无锡厂区一期已逐步开始生产，预计二期扩产在明年逐步开始装修投入使用。
7、公司高功率产品定价策略是什么？
答：公司今年逐步在高功率产品上发力，销售数量提升明显，但大客户对于价格相对不敏感，客户采购产品更多是对公司品牌的认可，因此定价策略还是更多以市场化定价为主。
8、公司收购的国神光电现在情况如何？
答：公司收购国神光电之前它的产品较为单一，主要针对LED芯片划片领域。收购之后，国神光电在其他领域拓展已有所加快，一些新兴领域如PCB、脆性材料以及3C加工均有新产品陆续推出，现阶段公司主要帮助国神光电进行产能扩张、提升产品批量交货能力，目前进展良好。
9、焊接产品今年销售如何？
答：焊接产品中今年手持式焊接机增速很快，汽车行业增速并不明显，手持焊接机主要使用1000W、1500W连续激光器，随着激光器价格下降，已开始逐步替代传统焊接手段。
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