调研问答全文
武汉凡谷 (002194) 2019-11-04
Q：请简单介绍一下公司的大体情况？
A：公司于1989年成立，2007年在深圳证券交易所上市。公司的主要业务是从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务，主要产品为滤波器、双工器、射频子系统等。公司主要客户为通信行业下游的移动通信设备集成商，如华为、爱立信、诺基亚等。公司专注于滤波器领域近30年，在业内处于龙头地位。2016-2018年，由于全球电信运营商在4G通信后期放缓了网络建设速度，5G还处于通信标准的定型以及部分小范围地区的网络试运行阶段，通信网络整体资本开支下滑，全行业陷入经营困境。2018年度，公司通过资源整合、优化产品结构、降本增效等措施的有效推行，同时，公司引入战略投资者，改善公司治理水平，进一步提升公司管理能力，公司的经营已逐步回归到正常状态。
Q：能介绍一下5G产品的认证情况吗？
A：公司在5G方面的布局持续与客户同步进行，部分型号的5G产品已经通过认证并销售，部分型号的5G滤波器还在认证过程中。
Q：目前陶瓷滤波器的竞争状况？
A：目前已形成陶瓷介质滤波器批量生产的企业包括灿勤、艾福、大富、凡谷等。公司在多年前已对陶瓷介质滤波器领域进行部署和规划，并成立了下属陶瓷公司完成了全产业链的技术储备。面对竞争日益激烈的市场环境，公司作为传统射频器件制造商，将集合各项资源并且充分发挥自身优势迎接挑战。
Q：陶瓷介质滤波器的调试是人工还是自动化？
A：陶瓷介质滤波器结构复杂，精度要求高，调试之前还要经历一系列的工艺流程，目前量产批量自动化难度比较大，还是要辅助以人工操作，属于半自动化调试。
Q：生产陶瓷介质滤波器各个工序的难度如何？
A：生产陶瓷滤波器存在一定的技术门槛，基本流程是：配方→干压→烧结→CNC→上银→烘培→调试→装机，实际上还有更多细节，全制程工艺匹配性、稳定性都有技术难点。
Q：请问公司成立的产业投资基金的主要投资方向是什么?
A：公司成立产业投资基金，主要投向还是通信领域，产业投资基金又设立了一个子基金，已完成了对深圳市诺信博通讯有限公司、宁波聚嘉新材料科技有限公司等项目的投资。
Q：今年公司新的管理团队为公司带来了哪些变化？
A：在公司发展的重大战略机遇期，公司完成了管理层的更新，为公司的发展带来了一系列的创新和发展。首先，从去年底到今年初，公司相继推出回购股份计划、股权激励计划，意在维护广大投资者的利益，增强投资者的信心，同时建立健全长效激励机制，充分调动员工的积极性。其次，公司通过人才引进、补选董事，打造了新的管理团队。再次，2018年公司虽然通过非主营扭亏，但依然倡导价值回报理念，适逢摘星脱帽的关键时点，公司推出利润分配方案，更好的回报长期以来支持公司的投资者们。最后，公司于去年引入战略投资者，优化公司的治理结构，战略投资方在公司运作、战略制定、人才引进等方面给予了很多支持，帮助公司快速、有效地抓住5G的战略机会窗口，实现公司的重要发展变革。
Q：公司毫米波雷达进展情况？
A：由于毫米波雷达项目没有达到预期效果，目前已经暂停该项目。
Q：公司为何如此频繁的购买理财产品？
A：公司的资金流目前还比较充裕，购买理财产品通过了董事会的审议程序，合理合规。通过闲置资金购买理财产品，有利于提高公司闲置资金的使用效率，获得一定的投资收益，提升公司整体业绩水平，为股东获取更多投资回报。
Q：请问5G产品占比公司收入的比重？
A：目前，公司部分型号的5G小型化滤波器和陶瓷介质滤波器已经量产，但公司2019年营业收入主要来源仍为4G产品。
Q：请问5G产品的毛利率如何？
A：公司产品属于客户定制化产品，品种、型号较多，更新速度较快，不同产品的毛利率不尽相同。新产品的毛利率一般高一些，经过一段时间竞争，价格下调，产品工艺技术的成熟，毛利率会降低一些。
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