调研问答全文
淳中科技 (603516) 2019-10-28
本次会议主要围绕北京淳中科技股份有限公司（以下简称“淳中科技”或者“公司”）2019年第三季度经营情况进行调研访谈。公司于2019年10月26日披露了2019年三季报，公司2019年1-9月实现销售收入2.81亿元，同比增长40.84%，实现净利润9,679万元，同比增长40.83%，实现扣非净利润8,725万元，同比增长43.46%，较好地完成了公司预期目标。
本次会议主要问题及回答如下：
一、公司三季报收入和利润增长趋势很好，但现金流有一定下滑，主要原因是什么？
答：本年度经营性现金流略有下滑，主要是因为：1、年度采购金额大幅增加，采购付款同比增加了5600万；2、军队等大订单实施和结算周期相对较长。预计年底应收账款余额会下降，经营性现金流会有较大改善。
二、存货增长翻倍，是不是意味着景气度比较高，备货比较多？
答：公司存货主要是芯片、电路板等电子元器件，今年存货库存增长比较多，主要是为了满足订单持续增长的需求。
三、公司目前存货减值风险如何？
答：存货主要是常用元器件和半成品板卡，不存在存货减值风险。
四、前三季度毛利率是67%，有一定下滑的原因，四季度以及未来的变化趋势？
答：公司不同产品系列的毛利率有高有低，属于毛利率正常波动范围。
五、收入高增长的同时，费用控制的怎么样？
答：公司对费用控制比较严格，各项费用都维持在合理水平。管理费用同比增长2.54%，主要是因为去年包含了公司上市活动等一次性费用；销售费用同比增长5.22%，没有充分体现出来公司在销售方面的投入，主要是因为公司的销售提成是按实际回款来核算的，部分大订单结算周期较长导致今年销售提成的发放有一定的滞后；研发费用同比增长16.02%，公司一直重视研发投入，研发费用率和增长率一直维持在较高水平。
六、军队信息化的建设高峰预计能持续几年？
答：军队信息化建设是一个长期的过程，预计未来3-5年会持续增长。
七、除了军队行业，其他行业拓展情况？
答：除了军工行业，今年在公安、气象、人防等行业增长也很好。
八、新产品的研发储备情况？
答：公司的产品研发主要来自于市场和客户需求，公司会基于对视音频处理方面的技术积累开发出相应的产品。公司目前重点研发方向主要是视音频控制类产品和芯片类产品。
九、可转债募投资金2亿投入到芯片研发，能否满足芯片投资需求？
答：公司计划投资2亿元做芯片，资金投入可以满足项目需求。项目主要是从事芯片设计业务，封装和流片等业务会委托给外协厂家。
十、可转债项目目前的进度怎样？
答：可转债项目正在材料准备阶段，芯片项目已经开始启动，利用公司自有资金做前期投入。
十一、应收账款增加的原因？
答：公司应收账款管理严格，绝大多数都是一年以内的应收账款，应收账款增加主要是因为销售收入增长以及大订单实施周期相对较长导致。公司的重点客户主要是上市公司和大型企业等，实力和信用情况良好，历史坏账率极低。
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