调研问答全文
和而泰 (002402) 2019-11-05
公司情况介绍
公司于2000年成立，2010年在深圳证券交易所上市，公司自成立以来一直致力于智能控制器研发、生产、销售的主营业务。公司智能控制企业能够做到行业龙头的地位，主要是公司对主营业务的坚持，以及公司的技术研发能力、服务能力、产品及客户结构的优化，公司未来也是基于主营业务进行深耕，未来公司的智能控制器领域会不断拓宽，目前应用于宠物用品、工业控制等新的智能控制器品类都在逐步落地。对于智能控制器业务，公司不断扩大电动工具、汽车电子智能控制器的研发生产销售规模，旨在家电、电动工具、汽车电子、家居四大应用领域齐头并进。基于公司智能控制器的主业，公司也做了战略延伸和投资并购。公司新型的智能控制器与智能硬件及运营服务平台，是公司主营业务传统智能控制器的延伸。硬件是进行物联网连接的入口，也是数据上行下行的通道，公司在传统智能控制器的基础上，增加传感技术、通讯功能以及后台的人工智能计算，研发生产新型智能控制器与智能硬件产品，助力行业升级改造，也为用户提供更好的物联网服务。公司收购的控股子公司铖昌科技主要业务是研发、设计生产销售微波毫米波射频芯片，可以看到铖昌科技近几年的业绩的快速增长，尤其今年上半年业绩增长超预期。 对于公司今年三季度的业绩情况，可以看到公司三季度业绩也是持续增长的情况。公司前三季度实现营业收入26.55亿，比去年同期增长38.80%；实现归属于上市公司股东的净利润2.40亿元，比去年同期增长30.15%，营收、净利继续保持稳步增长。今年1-9月，公司智能控制器业务毛利率回升至21.28%，比去年同期增长2.56%，毛利率的回升一方面得因于公司上游原材料市场价格的回归，另一方面公司与核心客户加大元器件替代力度，在器件国产化替代方面取得了显著成效。另外，公司近年来加大研发投入，将进一步夯实公司的研发技术能力。今年前三季度,公司研发费用1.23亿元，比去年同期增长92.47%。研发费用的增长主要是因为公司三季度加大了对新产品、新技术的投入所致。研发费用的增长不仅说明了公司对研发技术的重视，也间接说明了公司目前有较多的项目储备，而随着研发项目的推进，将显著提升公司的核心竞争力。
问答环节
1、请问设立越南子公司仅仅是为了贴近客户，提高服务能力吗？
答：这是一个综合的战略考虑，因为我们很多客户的布局也在往东南亚地区转，公司一方面是紧跟客户来做服务，另一方面在越南进行投资有利于公司减少和规避国际贸易风险及汇率波动的影响，能够提升公司的全球供应能力，充分开拓国际市场，公司的海外战略布局更加完善，更好的满足国际市场需求增强公司盈利能力和竞争实力，为公司持续健康发展提供支撑，进一步巩固和提升公司的行业市场地位。
2、请问越南工厂的成本相比国内情况如何？
答：越南工人工资及福利部分成本与国内相比较低，消费水平较比国内也有差距，因此制造费用等相比国内较低，但越南工厂工作效率偏低一点，同时公司会外派部分骨干员工，包括管理、品质、研发等团队到越南生产基地，相应成本会略有提高。综合评估，在越南设厂总体成本略低于国内的综合成本。
3、三季度收入的增长主要来自于国内客户还是国外客户？
答：公司前三季度实现营业收入26.55亿，比去年同期增长38.80%；实现归属于上市公司股东的净利润2.40亿元，比去年同期增长30.15%。 今年三季度，实现营业收入9.15亿，同比增长33.63%，归属于上市公司股东的净利润7050.51万元，同比增长26.25%。因公司目前收入来源大部分为国外客户，公司收入增长也大部分来自国外的客户，同时公司国内的客户份额也在不断地提高，像海信，苏泊尔等都有一个较好的增长。
4、收入增长的主要原因是新的客户，还是在原有客户里的份额上的提升？
答：公司收入增长一方面来源于原有客户份额提升，另一方面也有新客户的订单增加。其中主要是原有客户里份额的提升，是因为新客户项目有一定的研发周期，因此同年的交货量一般不会太多，新客户在当年贡献的销售收入不会太多，基本上到了第二年，订单才会有一定量的释放。
5、请问铖昌在5G产品规划上如何安排？
答：铖昌科技在民用5G毫米波频段的技术研发上是不存在门槛的，同时我们也具有先发优势。铖昌科技在有源相控阵、微波毫米波射频集成电路方面具有十多年的经验，已组织了面向5G使用的毫米波射频芯片研发团队，抓紧推进民用5G芯片的研发进度。待5G毫米波商用，铖昌科技也将迎来了在民用方面新的市场机会，旨在进入国内通信主设备商的供应链。
6、实际控制人的质押风险如何？
答：公司控股股东、实际控制人刘建伟质押所持公司股份是用于个人融资需求。控股股东、实际控制人资信状况良好，并且还在继续积极筹措其他融资方式以降低质押比例，其质押风险可控。
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