调研问答全文
宏达电子 (300726) 2019-11-12
主要交流内容：
一、公司2019年的经营情况以及未来增长点有哪些?
公司围绕以电子元器件和微电路模块为核心,致力打造拥有核心技术和重要影响力的高可靠电子集团的目标,聚焦主业,并利用公司成熟的销售与管理平台、上市公司的资金平台、丰富的产品技术资源平台、产品孵化平台等众多优势资源,将已有产品继续做大做强,并进一步丰富公司产品的类型, 2019年1-9月公司实现营业收入6.29亿元，同比增长35.87%，实现归属于上市公司股东净利润2.4亿元，同比增长35.1%，其中第三季度实现营业收入2.26亿元，同比增长47.32%。非钽电容业务部分产品快速增长,成为公司持续发展的新动力。在2019年上半年较为突出的有电路模块业务,营收同比增长122.10%,薄膜电容器增长96.29%,电阻增长106.4%,陶瓷电容器增长66.15%,电感增长57.43%,单层瓷介电容增长47.93%,芯片类的业务也取得了不错的增长业绩。
未来公司对非钽电容产品的工作重点有:
1、多层陶瓷电容器领域。多层陶瓷电容器是公司最早拓展也是成长最快新产品业务,为进一步加快该产品的发展,扩大公司在在多层陶瓷电容器领域的影响力,公司加大投入扩大生产能力,并输送优秀销售人才,建立单独销售队伍,强化市场影响力。 未来,公司在陶瓷电容器领域将重点完成高电压、大容量片式多层陶瓷电容器开发,丰富公司在该领域的产品线。推进宇高级生产线建设,提升公司陶瓷电容器的性能与可靠性,提升公司在该领域的竞争力和市场占有率。
2、单片电容领域 公司的单片电容产品包括微波射频单层陶瓷电容、陶瓷薄膜电路等优势产品,在5G通信行业、传感器领域有广泛运用。公司2019年将继续加大在该领域的投入,引进人才、投入新产品、扩大产能,提升公司在该领域的市场占有率和竞争力。
3、其他业务领域 公司其他产品业务包括电感器、电阻、高功率薄膜电容器、大功率电源模块、高精度IF转换器、微波、射频环形器隔离器、电源管理芯片、温度传感器、超级电容高分子片铝等,各产品业务技术发展着力于国内首创或国内领先。 其中,在电感器领域,公司着力小型化、高可靠片式电感器及叠层片式射频滤波器研发,实现进口产品的国产化替代;在片式膜电阻领域,重点研发高可靠性、高精度、低TCR的片式膜电阻器和高度集成、异形网络的片式膜电阻网络;在薄膜电容器领域,重点研发高温高介电常数超薄薄膜,加快薄膜电容器的片式化,通过薄膜电容器极板的金属化及金属化极板的图案设计,生产安全高可靠、高比容直流链接薄膜电容器;在电源模块及电源控制芯片领域,公司将集中研发替代进口产品的高可靠航空电源系列产品、高功率密度电源系列产品和惯性导航系统的I/F(电流频率)转换模块;在电解电容器领域,公司重点研发低ESR、耐高温、大容量的片式高分子铝电容。
二、公司业绩比同行业其他公司的增幅明显，主要原因是什么？
公司与同行业其他公司相比，由于产品和业务结构的差异会存在业绩差异，总体来说收入增幅符合整个市场的增长趋势,同时跟国家相关费用的开支,以及科研项目推进的速度都相关。公司前三季度利润的增幅较大除了业绩增速加快，同时得益于公司投资的苏州恒辰九鼎基金项目本报告期退出获得的投资收益。
三、公司如何依托原有的高可靠钽电容产品市场来横向拓展其他产品的?
公司围绕以电子元器件和微电路模块为核心,致力打造拥有核心技术和重要影响力的高可靠电子集团的目标,聚焦主业,利用公司在高可靠钽电容领域发展成熟的销售与管理平台、上市公司的资金平台、丰富的产品技术资源平台、产品孵化平台等众多优势资源,将已有产品继续做大做强,并进一步丰富公司产品的类型,目前已经发展了包括MLCC,电源模块,电源管理芯片,电感,电阻,以及环行器隔离器,IF转换器等在内的多种电子元器件、组件、模块产品。通过技术、销售两方面的方向来加强,不断的研发推陈出新,配合设计师们去做战略性的研发实验,并依托于平台化的质量管控能力,给客户提供电子领域“一站式”的整体解决方案。
四、陶瓷电容器目前国内的市场格局是怎样的?公司的优势有哪些?
公司子公司株洲宏达陶电科技有限公司的多层陶瓷电容(MLCC)产品是从2014年开始主要针对高可靠市场来进行布局的,国内高可靠MLCC厂商主要是宏明电子、鸿远电子和火炬电子,公司的MLCC业务发展得较晚,但是经过几年的技术积累和产品的差异化路线,这两年也发展迅速,2018年全年收入超过3,000万元,2019年上半年营收同比增长66.15%。相比钽电容目前在市场中的地位和占有率处于比较稳定的地位,MLCC近年的增量和发展空间相对来说会较大。公司子公司株洲宏达恒芯电子有限公司的单层瓷介电容、陶瓷薄膜电路等产品在5G光通讯模块、激光模块中应用广阔,目前国内同行公司主要是广州天极、贵州云科及成都宏明。宏达恒芯2019年上半年营业收入848万元,同比增长47.93%,在5G光模块领域已经跟武汉光迅科技、成都新易盛等多家的龙头企业建立了合作关系,如果以后批产的话应该可以在业绩上有较大的增长。公司主要通过技术研发、销售服务两方面的方向来加强竞争力。
五、公司从发货到回款的周期有多长?
公司高可靠产品客户由于行业的特殊性,装备制造产业链很长,涉及整机厂、系统级供应商、模块级供应商以及其他零件供应商等不同层次的参与方,各个层次厂商间的交货验收程序也相对更为严格和复杂,因此货款的结算周期一般相对较长,从客户货物验收入库时计算,回款期限一般不超过12个月。
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