调研问答全文
丽珠集团 (000513) 2019-11-14
问:简单介绍目前公司化学制剂各领域的情况?
答:1.消化道领域:前三季度收入13.8亿元,同比增长高达44%,主要得益于重点品种艾普拉唑等品种的持续增长。除此之外,大家熟知的丽珠得乐、维三联等品种在近年销售也取得了较好的表现,共同支撑起消化道领域的高速增长。 2.促性激素领域:前三季度收入14.4亿元,同比增速为15%。其中亮丙瑞林微球收入7.3亿元,增速25%。微球研发平台中也已布局了其他瑞林类产品。重组绒促性素预计将在明年获得生产批件,也是促性激素领域的重点补充品种。 3.抗感染领域:伏立康唑是重点品种之一。后续在研管线中还有万古霉素等品种。 4.精神领域中,目前已有氟伏沙明、哌罗匹隆。哌罗匹隆纳入了本次国家医保,期待后续的进一步放量。后续微球平台中还有阿立哌唑在研，也为精神领域提供了较好的补充。
问:部分投资者认为参芪、鼠神等品种对公司有较大影响,公司怎么看?
答:2016年,公司营业收入76.5亿元,其中参芪扶正销售收入16.8亿元,鼠神经生长因子4.9亿元,两个品种合计占比28%。而彼时的亮丙瑞林及艾普拉唑合计销售收入才6.7亿元。 2019年前三季度,参芪扶正及鼠神经生长因子两个品种合计收入占比已不足14%。而此时的亮丙瑞林、艾普拉唑仅单品的销售规模,已经与曾经最大的单品(参芪扶正)体量相当。 过去的两三年,我们的产品结构发生了很大的变化,大家关注的参芪扶正及鼠神经生长因子,其收入占比正在不断下降,而高速增长的几个化药已经从当年两三亿的二线品种成长为年销售收入有望到十亿元的一线产品。另外,公司原料药板块的盈利能力仍然能够保持。 所以我们认为,现阶段参芪、鼠神的带来的影响已经不大,而且还会继续变小。
问：未来一两年公司制剂产品增长的动力是？
答：来自于两个方面： 一是整体市场情况，丽珠的一些领域本身市场比较大。比如消化道中的PPI，整个国内市场两百多亿元人民币，目前丽珠品种的市场占有率还有非常大的提升空间。还有一些产品是竞争格局比较好，比如促性激素品种、精神类药品。 二是公司对营销的优化改革。目前公司同时紧抓处方药和非处方药市场。一些重点品种的医院覆盖率不高，处方药团队的考核涉及医院覆盖率、上量情况等，将更利于产品的销售。
问：简要介绍微球制剂，以及公司在该平台下的产品布局。
答:微球是采用可生物降解聚合物为骨架材料包裹药物，形成供注射途径给药的微球制剂,该制剂可在几周或几个月时间内以一定速率释放药物，以维持有效血药浓度。微球制剂可减少给药次数,并且能降低血药浓度的波动,达到长效、缓释的目的。 目前，丽珠已上市品种亮丙瑞林微球去年实现的销售收入是7.61亿元人民币，前三季度该品种同比增速为24.67%。 在研品种中，醋酸曲普瑞林微球（一个月）项目处于I期临床；注射用醋酸亮丙瑞林（三个月）已获临床批件；后续已经立项的品种还包括奥曲肽微球、阿立哌唑微球、戈舍瑞林植入剂等。
问:近期的带量采购对丽珠的影响如何?
答:近期来看,整体影响有限。目前试点的品种没有丽珠的重点品种。丽珠重点产品中参芪扶正、艾普拉唑等都是独家品种,而且较多主力品种为注射剂,如辅助生殖类产品等,目前受带量采购的影响很小。 中长期来看,公司依旧会继续聚焦创新,目前已上市品种中艾普拉唑是创新药,后续公司的研发还是以创新药为主。而且公司的现有品种以注射剂为主,公司也将继续推进注射剂的一致性评价,积极应对未来的行业变革。
问:简单介绍本次的期权激励计划,行权价格及行权时间如何?
答:2018 年9 月5 日,本次股票期权激励计划获得了股东大会审议通过。本次激励计划首次授予的股票期权行权价格为 36.16 元/A 股,分三期行权。股票期权等待期为自相应授予登记完成之日起12个月。 2018 年股票期权激励计划首次授予第一个行权期的行权条件已经完成，截至2020 年 9 月 27 日止，符合行权条件的 1033 名激励对象可行权 898.5262 万份股票期权。
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