调研问答全文
中顺洁柔 (002511) 2019-11-14
机构投资者：公司自然木的销量如何？
答：公司自然木产品上市以来深受消费者的喜爱，毛利率较高，所以销售和利润贡献都很可观。
机构投资者：原材料木浆库存水平如何？
答：公司的原材料木浆储存仍处于较低水平，公司在相当长一段时期仍会受益于原材料价格的持续下降所带来的成本降低。
机构投资者：公司四季度收入情况如何？全年的业绩预投资者关系活动主要内容介绍 计如何？ 对于未来一年的业绩情况，公司如何预计？
答：公司三季度的收入经历了短期的非经营因素的扰动，四季度以来公司的收入已经恢复正常水平，各渠道和行业比较仍保持较快水平增长。对于本轮股权激励所设定的2019年目标，预计完成目标无忧。 对于未来一年的业绩情况，预计依然维持净利润增速快过营业收入增速的情况。
机构投资者：生活用纸的品牌粘性相较于其他行业来说是比较低的，公司如何保障自己产品可以更受消费者喜爱？
答：公司生活用纸在产品功能性上更加具有创新性，更加细致，更贴合消费者的优质体验；以Face、Lotion、自然木系列为主打，品类聚焦卷纸、无芯卷纸、抽纸、手帕纸、湿巾等，其中： 洁柔Face系列：手帕纸采用独创的可湿水造纸工艺，湿水更好用，可做洗脸巾。 洁柔Lotion系列：独有的Lotion可锁水面纸，特别适合呵护娇嫩肌肤，母婴、鼻敏感、化妆适用。 洁柔自然木系列：首款黄色纸中的贵族，采用100%进口原生木浆制造，全系列产品达到欧美食品级的检测标准。 公司产品一直坚持产品创新、生产工艺提升信念，致力为消费者提供更好使用体验的高端产品。
机构投资者：公司卫生巾的销售如何，是否设有销售目标？
答：公司卫生巾今年下半年上市，尚处于产品的培育阶段，目前销售情况良好，符合收入预期。
机构投资者：公司未来持续增长的原因有些哪些？
答：未来收入增长主要原因如下： 1）公司处在渠道拓展期，这几年渠道红利已经在逐渐 显现；公司对渠道建设能力不断加强，产品覆盖率不断提 高，都为公司收入增长做贡献；2）公司产品研发能力比较强，产品更新换代速度快，而 且能够贴合消费者消费需求。 3）公司产品的渗透率还处于相当初级的水平，提高渗透率是公司在未来业绩继续保持快速增长重要渠道之一。 4）其他的品类的拓展，比如说公司进行的个护卫生巾等，也都在以较高的毛利率体现。 作为快消品行业，当公司的渠道力和产品力优势开始体 现出来后，有利于公司继续保持快速增长。
机构投资者：如何看待短期行业竞争加剧的情况？
答：生活用纸行业的竞争一直都很激烈且充分，大家从生活用纸行业的常年常态化的促销等措施都能看出来。 这个行业会因为一些因素造成短期竞争加剧，但是拉长时间来看，依然可以忽略不计。在这样一个充分竞争的行业里，消费者在尾期的不断回流和初期的流失都是正常现象，大家对于行业出现这样的波动已经习惯而且都有充分预计，随着销售政策的调整和消费者的回流，一切都到正轨。 我们可以理解这种现象为：反者道之动，弱者道之用。
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