调研问答全文
奥佳华 (002614) 2019-11-19
一、投资者在公司展厅体验了公司产品
二、互动交流摘要
1、公司目前的按摩椅技术在行业内处于什么水平？
简单介绍一下公司目前的研发布局与取得的成果。 目前按摩椅产品技术的更新迭代已经从第一代发展到第六代，公司是国内唯一一家掌握从第一代至第六代产品技术的企业，已研发出业内领先的第五代4D无刷马达按摩机芯，第六代智能按摩机芯包含疲感追踪科技，可以通过检测人体疲劳指数，使用健康云平台及AI智能按摩算法为消费者推送针对性按摩程序，实现千人千方。该项新技术已应用于公司旗舰产品AI按摩机器人上，有效地服务于客户，极大增强公司产品粘性。 公司坚持研发投入，通过科技前沿阵地以色列、日本、深圳等地设立的研发中心，开展创新研究布局，具备全球竞争力的产品研发体系，并结合AI、IoT、健康检测等新兴技术进行持续战略创新。公司作为国内按摩器具行业相关产品国家、行业17项标准的主要制定者，并先后获得“国家级企业技术中心”、获批设立“博士后科研工作站”、“国家知识产权示范企业”等国家级创新平台，公司已累计获得专利652项。
2、公司今年前三季度自主品牌与ODM业务经营情况如何？各品牌和在各区域市场均有怎样的表现？
（1）公司自主品牌经营情况
今年前三季度公司OBM业务整体增长稳健，公司旗下主营按摩椅业务的奥佳华OGAWA、FUJI和COZZIA均实现不同程度增长。 国际市场自主品牌的表现上看，主打高端市场的奥佳华OGAWA品牌在菲律宾（48%增长）、越南（29%增长）实现快速增长，新加坡稳健增长10%。台湾市场，主打大众市场的FUJI品牌实现18.52%的增长，实现超10%的净利率，是目前公司旗下运作最成熟的品牌。北美市场，主打高端市场的COZZIA品牌实现12%的增长。公司旗下MEDISANA今年进行整合调整，收入略有下降，目前调整已基本完成，明年有望新增长。 中国市场自主品牌表现上看，公司旗下中国奥佳华“OGAWA”积极调整市场策略，如品牌焕新，启用全新代言人彭于晏，对话年轻化消费群体和智能家居人群，加快中国市场渠道融合、线上线下协同联动；此外公司今年下半年在中国大众市场布局了“IHOCO轻松伴侣”品牌，以多品类、多品牌组合，打造健康黑科技产品集合店，侧重下沉市场，快速发力中低端市场。中国市场采取“高端+大众市场”双品牌策略，促进销售的增长。
（2）公司ODM经营情况
ODM业务除美国市场受经济下行带来消费者收入预期降低，消费者消费情绪和信心影响，导致公司按摩小器具产品和健康环境产品有所下降外。公司重点发展的韩国市场和日本市场在今年前三季度分别实现38%及29%的快速增长。
今年以来，公司配合核心客户和市场需求进行海外产能布局，进一步加强与客户、市场的协同能力。公司在第三季度快速在菲律宾（租用）和马来西亚（原有的场地）投建工厂，其中菲律宾工厂已于8月份投产，菲律宾、马来西亚建厂不仅有力支撑公司东南亚地区销售的增长，而且能有效分散贸易摩擦的风险。 公司正持续进行全球化自主品牌及ODM业务布局与延伸，供应链及产能的优化，快速消化宏观经济及市场波动对公司的影响，在大大加强公司抗风险能力的同时，稳步推进经营的发展。
3、公司目前利润主要由自主品牌还是ODM贡献？
整体来看，目前ODM业务为公司贡献了主要利润，并且净利润水平维持较为平稳。自主品牌业务利润率还较低，未来有着较大的提升空间。 目前公司旗下台湾市场FUJI、菲律宾OGAWA利润率已超10%以上，COZZIA、新加坡OGAWA、越南OGAWA净利率接近10%，其余区域因品牌导入宣传等原因今年尚需投入，后续品牌利润将有比较大的提升空间。公司旗下品牌正分阶段陆续走向成熟运作，未来品牌业务净利润释放出来，将成为公司新增且稳定的利润增长来源。
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