调研问答全文
兆驰股份 (002429) 2019-11-22
一、公司基本情况介绍
二、提问及答复概要
（一）2019 年前三季度业绩增长的主要原因
2019 年前三季度，公司实现营业总收入约 90.32 亿元，同比增长 0.65%。同时，产业布局成效明显，家庭娱乐生态、LED 全产业链、智慧家庭组网各板块稳健发展，公司积极应对市场和政策环境变化，加大市场拓展力度，推进与现有客户的深入合作；另一方面完善原材料采购策略，持续对整体财务管理体制的改善以及管控营运费用等方式降费增效，资产运营效率明显提高，毛利率进一步提升，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润约为 6.70 亿元，同比上升 88.00%。随着资产规模进一步扩大，截至 2019 年 9 月 30 日，公司总资产约为 191.37 亿元，相比上年度末增长 2.52%。
根据第三季度的经营情况，公司预计 2019 年全年可实现归属于上市公司股东的净利润 80,169.26 万元至 97,984.65 万元，同比增长 80%%-120%。
（二）LED 外延芯片的项目进度
外延及芯片：公司于 2018 年大力筹建 LED 外延芯片项目，将拥有全球最大的单一主体厂房，通过“信息化+自动化”构建智能工厂，完成“蓝宝石平片→图案化基板 PSS→LED 外延片→LED 芯片”整个制作流程，能够提供全面的芯片解决方案。项目达产后，计划月产能为 50-60 万片 4 寸片，产品分类包括大圆片、高反射背镀正装产品、倒装产品、高压产品等，将应用于不同领域。目前项目建设主体已完成厂房建设与外墙装修，2019年 8 月，公司设备已点亮试产，2019 年 11 月公司气站已完成建设和调试，预计 2020 年第二季度达产 50%，2020 年第四季度满产。
（三）LED 封装未来的发展空间
LED 产业链中游封装业务主要从事 LED 器件及其组件的研发、生产与销售，聚焦于 LED 照明、LED 背光源和 LED 显示三大核心应用领域。在照明领域，公司通过持续的技术领先服务于超高光效、超高光维等高端市场，不断提高高端产品的业务占比。在背光领域，除传统产品之外，公司针对高色域产品、4K&8K产品、超薄曲面产品、护眼产品、Local dimming 等分别进行技术开发，是众多国际一线品牌厂商的核心供应商。公司的 MiniLED 项目，同时开发了与电视机背光源和室内高清显屏两个市场方向相配套的Mini LED产品，已与韩系、台系厂商在Mini LED背光、Mini LED 显示技术上进行合作开发，相关产品已经量产。公司于 2019 年启动小间距 RGB 项目，产品开发进度较快，目前第一代产品已获得国际一线厂商的认可。凭借在焊线技术、CSP封装技术、Mini RGB 的技术积累，公司率先推出了倒装 1010 小间距产品，成为行业首个倒装小间距产品的开发者，随着 MiniLED 和小间距产品的应用范围越来越广泛，显示领域的市场空间巨大，未来有望带动公司新的业绩增长。
（四）MINI LED 背光和显示的客户需求情况
基于对未来显示技术的战略布局，公司在 Mini LED 项目上不断深化，Mini BLU 及 Mini RGB 产品布局不断完善，目前推出了 P0.6-1.0 产品，高端显示市场已经获得客户端认可，由于成本较高，目前只给高端客户供应，每月都在出货。
（五）小间距的产能规划
由于公司先做了尺寸更小的 Mini LED，又具备 CSP 的倒装技术，从小尺寸往大尺寸发展，在技术上更容易实现，加之国际客户向公司提出了小间距的需求，因此公司开始做小间距，目前处于向国际客户小批量供货阶段。
F1010 是公司基于 Mini RGB 的技术，重新定义了高端小间距的产品系列，国内首家推出了 F1010 倒装小间距产品。产品具备高亮度、高可靠性、高对比度等特性，特别契合半户外的应用场景。小间距目前规划产能 300kk/月，将根据市场情况进行扩产安排。
（六）公司液晶电视 ODM 业务发展的情况？行业排名如何？
家庭娱乐生态为公司主要业务收入来源，公司围绕高端制造，2015-2016 年向品牌延伸、2017 年向研发延伸，秉持大客户战略，同时优化产品结构，向高端化、大尺寸、多品类方面发展。公司坚持持续自动化改造、信息化管理，从高端化及大尺寸两个方面优化产品架构，丰富公司产品线。2019 年前三季度，公司液晶电视销量逆势增长，出货量同比增长 30%以上，根据DISCIEN 最新统计的 2019 年 9 月全球 TV 代工厂出货量数据，公司延续今年以来的强劲增长势头，保持行业前四的地位。
（七）面板价格波动对公司的影响
液晶电视业务规模占公司主营业务的比例约为 60%，其中面板在液晶电视的总成本中占比约为 60%-70%，面板价格的波动直接影响营业成本。随着面板价格向下调整，对电视生产商来说是利好，且面板的跌价从上游传导到消费者需要一段时间，各个厂商也可受益于这段滞后时间。公司通过合理比配计划采购与集中采购份额，进一步完善原材料采购策略，预计公司未来盈利能力有望提升。
（八）公司在越南设立子公司的目的
当前全球政治形势趋于复杂，为了培育多元化的出口市场体系，进一步拓展海外业务、完善海外布局，及时了解和跟进客户诉求，为国际大客户提供更加优质的服务，公司在越南投资设立下属公司，作为产能及战略布局的平台，充分利用越南在东盟地区的地位及其人力成本上的明显优势，以进一步降低生产成本，同时提升公司的全球供应能力，有利于提高公司在多媒体视听产品、消费电子产品以及 LED 产品的市场份额，完善公司全球化布局。
（九）HDR 电视的特点及优势
随着 4K、8K 电视的推广和普及，液晶电视可以呈现出更加精细的细节和纹理。公司的 HDR 电视采用 Mini LED 背光源，运用超多分区 Local Dimming 的技术，能让液晶电视所呈现的色彩更加的生动，明暗处的细节更加精彩、绚丽，提升了颜色的丰富性和色彩的对比度，让电视的显示色彩更加接近真实场景。目前，公司生产的 Mini LED 背光的 HDR 电视主要满足高端客户的需求。
三、参观深圳产业园主要生产线
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