调研问答全文
楚江新材 (002171) 2019-11-25
一、公司基本情况介绍
公司创立于1999年,于2007年9月在深交所上市。总部位于安徽省芜湖市,在芜湖、上海、广东、江苏和湖南设有生产和研发基地,现有员工6000多人,总资产82亿元,净资产56亿元,2018年营业收入131亿元,位列中国制造业企业500强、中国民营企业制造业500强,是国家技术创新示范企业。 公司专注于材料的研发和制造,业务涵盖先进基础材料和军工新材料两大板块,在安徽、上海、广东、江苏和湖南设有生产和研发基地,包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳材料和高端热工装备六大类产品。其中,精密铜带位居国内第一,向全球第一迈进;铜合金线材、碳纤维预制件、高端热工装备均位居国内龙头地位。 公司技术实力雄厚,拥有有一个国家级企业技术中心、一个国家级资源综合利用行业技术中心、两个院士工作站、一个博士后工作站、四个省级工程中心和六个省级技术中心。下属子公司天鸟高新和顶立科技均为军工企业,其中,顶立科技国家航天航空、国防军工等领域特种大型热工装备的核心研制单位,天鸟高新是国家航空航天重大工程配套企业。
二、提问及答复概要
(一)铜板带产品的特点及行业格局
铜板带的产品特点是个性化较强,为定制化的产品,需要拥有强大的营销能力和基础客户资源,其行业门槛较高;同时,其加工工艺长,客户粘性强、客户相对分散,用途也更广,因而做成龙头的地位企业相对稳定。 目前行业在新一轮的产品升级过程中,小企业在不断的退出,国外企业在中国的优势也不明显,因此未来铜加工的行业集中趋势愈来愈明显。铜管的行业集中度很高,如海亮、金龙;公司作为国内铜板带行业的龙头企业,产能国内第一,世界第二,会主动推动行业间的整合。近些年来由于行业的集中度不高导致产品的量价处于不平衡的的状态,未来,随着行业集中度的提升,产品的量价将会达到量价同升的状态,公司的毛利水平也会得到显著的提升。
(二)公司铜加工新建项目的产能消化掉情况
(1)公司新建产能消化情况:第一,公司目前拥有的铜加工产品主要为精密铜带、铜导体材料、铜合金线材。三种产品整个市场的总量在增长,由于市场的体量很大,增速虽然有所放缓,但每年增加的量依然是很大的;第二,中国的铜加工材,依然处于进进口的状态,国内的结构性矛盾依然比较明显,并不能完全自给供应,市场需求依然很大。第三,铜加工产品目前处于一个消费升级的阶段,产品质量、加工效率、成本、环保等要求带来的产品升级,造成了目前中国铜板带、铜杆、铜棒线市场总量过剩,但是高端产品供应不足。公司新增的产能和品质比过去都有大幅提升,同时采用先进设备致使人工成本也在大幅下降,因而,公司在总体产品质量提升的前提下为市场提供的产品的成本和价格在下降,性价比则大幅提高。目前公司的产品主要面对的是主流市场,主流市场竞争主要为性价比的竞争,再者由于产品的特性,客户群体稳健。
(三)废铜的来源有国外的吗?
限制进口废铜,对公司的影响 公司废铜的来源是国内国外都有。总体来说“废七类”的限制进口政策对公司是有一定的影响。原来进入中国的废铜很杂,其含铜量并不高,吨数高,现废七政策的出台,废铜会在国外进入拆解,进入中国的铜品类较高,因此虽然进入废铜数量虽变少了,但是真正的铜变得多了。因此,该政策是阶段性的影响,但随着市场的不断消化,供需关系将会保持平衡。由于进口废铜的品类较高,造成了去年年初产品成本的短期上升,但由于废铜与电解铜之间必然保持着一定的价差,现二者已回到正常的价差水平,因此对公司的整体影响较小。
(四)公司是否有期货套期保值业务
公司目前有期货套期保值业务。由于公司生产所需的主要原料为电解铜、锌锭、杂铜、热轧带钢,这些原料与期货品种具有高度相关性,受市场波动比较大,在原材料价格大幅波动时将对公司盈利能力带来较大的压力。因此公司开展商品期货期权套期保值业务以规避价格波动风险,保障生产经营。