调研问答全文
交控科技 (688015) 2019-11-05
第一部分 公司介绍
公司的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。公司是国内城市轨道交通领域第一家拥有 CBTC 自主技术的厂商，打破国外垄断，使我国成为世界第四个掌握CBTC核心技术并开通运用的国家；是国家自主化互联互通示范工程牵头方；是我国第一条实现全自主FAO 系统工程应用的公司。
公司荣获国家科学技术进步二等奖1次、北京市科学进步一等奖2次。截至2019年6月30日，公司共有317项专利，其中发明专利228项。公司参与多项行业标准的制定和研究，推动了全自动运行、互联互通等行业技术的发展和进步，是国内自主化城市轨道交通信号系统技术的领跑者。
2018年，按照中标线路计算，公司市场份额为30.77%，位居全国第一。目前，公司作为总承包商负责超过20个城市40余条线路的信号系统项目建设。截至公司第三季度报告披露日止，公司新中标11条线路，总金额超过31亿元。2019年前三季度公司实现营业收入约9亿元，较上年同期增长40.89%；实现归属于上市公司股东的净利润4,733.65万元，较上年同期增加325.37%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,573.60万元，较上年同期增加434.32%。报告期末，公司总资产322,915.25万元，较期初增加53.79%。
第二部分 交流互动
Q1:从目前市场来看，信号系统总承包商大都有自己的优势城市，除北京外，公司现阶段在西南地区的业务占比较大，但西南市场未来的增量可能有限，请问公司是如何考虑公司市场布局的？
A: 从招股书来看，虽然公司之前市场主要集中在京津冀以及西南地区，但是其他城市公司也有覆盖，尤其从今年的中标情况可以看出很多中标线路都是新城市，公司市场基本已经覆盖全国。未来公司的业务也不会局限于西南地区或者京津冀地区，公司对于全国很多拥有潜在市场的城市都会有布局。
Q2:相比于基础CBTC来说，I-CBTC及FAO都算是新产品，新产品的市场贡献以及毛利情况如何？
A: 从目前不完全统计的招标情况来看，基础CBTC比例会逐渐下降，I-CBTC与FAO的比例会呈现一个上升态势。
Q3:FAO项目会在什么时候对公司营收产生明显的影响？
A:作为第一家开通全自主化FAO线路的公司，公司具有技术领先优势及先发优势。但是因为新中标的合同收入一般会在签订合同之后根据项目进展情况分年度进行确认，随着FAO中标项目的实施及未来新增的FAO线路项目的中标，会对公司营收产生积极的影响。
Q4:请问未来公司的海外业务布局是什么？
A: 公司有专门的部门负责海外市场的拓展，但是海外业务的拓展受到诸多因素的影响，比如：国家政策、国际关系、行业发展等。
在海外业务布局上，一方面，公司将积极把握“一带一路”国家战略带来的海外市场机遇，积极开拓海外市场，加强与海外客户沟通联系，把握海外用户需求，推动公司产品的海外应用。公司已经于2017年成功中标并承担越南河内线的信号系统总承包项目，成功开拓了海外市场，为公司后续海外市场的开拓奠定了基础。
另一方面，公司也在积极关注海外的改造市场，作为拥有完全自主知识产权的信号系统总承包商，在市场环境稳定的情况下，自主核心技术会给公司业务的海外推广带来一定优势。
Q5:目前公司的维保业务占比较低，随着行业技术水平的整体提升以及公司业务的扩张，未来维保业务占公司营收的比重能达到多少？
A：一般来说，线路开通后的2-3年是免费的质保期，开通运行后6-8年会进行设备批量更换及大修理，信号系统的改造周期一般在15年左右。目前公司的维保业务占比较低主要是因为目前公司已经开通运行的线路大都还没有出质保期，因此维保业务的营收占比较低。未来随着公司开通线路的增多以及已开通线路质保到期，客户维护服务的需求不断增长，维保业务收入会随之增加业。
而且，近年来公司业务发展态势良好，新增线路数量增多，这也为公司的维保业务的增长带来良好的发展机会。
Q6：公司对比国内现有中外合资公司的竞争优势是什么？
A：公司拥有完全自主知识产权的核心技术，能够更好地适应国内市场需求，而且在达到同等国际标准要求和安全性等级的基础上，公司可以提供具有高可靠性和高安全性产品。而且近年来，越来越多的信号系统总承包商开始推出具有自主知识产权的信号系统产品，目前拥有自主知识产权信号系统的市场份额不断上升。
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