调研问答全文
鸿泉物联 (688288) 2019-11-28
一、公司介绍
鸿泉物联以“降低交通运输的代价”为企业使命，致力于利用人工智能技术和大数据技术，研发、生产和销售智能增强驾驶系统和高级辅助驾驶系统等汽车智能网联设备，主要应用于商用车（载货汽车、客车、专项作业车等）领域。下属全资子公司成生科技提供智慧城市业务。
鸿泉物联主要产品包括代表智能化技术路径的高级辅助驾驶系统和代表网联化技术路径的智能增强驾驶系统、人机交互终端、车载联网终端。2010年为苏州金龙开发“G-BOS智慧运营系统”，标志着中国商用车车联网正式面向社会应用；为陕汽开发的“天行健车联网服务系统”是全国规模最大的重卡企业级车联网平台之一。目前，智能增强驾驶终端、平台已覆盖陕汽、北汽福田、安徽华菱、北奔、苏州金龙等整车厂，渣土车高级辅助驾驶系统在全国已实施的27座城市中覆盖23座。2019年，发行人新覆盖东风汽车新能源车型和三一重工工程机械车型，并已签署框架合同开发适用于日本技术标准的终端产品、签署委托开发合同开发适用于北美市场UTV全地形越野车的人机交互终端。
全资子公司成生科技提供的智慧城市业务已在上海等城市开发了绿化和市容管理、城市水务管理、气象服务、城市环境综合管理等智慧城市政务管理平台，参与国家科技部《特大城市生活垃圾信息化收运与处理技术集成与示范研究》项目。成生科技目前开发实施的上海市渣土车辆监管系统、浦东新区河道管理信息系统已纳入上海市浦东新区城市运行综合管理中心“城市大脑”；上海市生活垃圾物流管理系统已在长宁、松江实现了对生活垃圾分类投放、收运、中转、转运和分流处置的全流程信息化监管试点，是上海生活垃圾分类的系统支撑。
二、问答环节
Q：公司前装和后装占比、增速情况？毛利率情况？
前装产品：智能增强驾驶终端、智能增强驾驶平台、人机交互终端；后装产品：高级辅助驾驶系统、专项作业车管理平台、车载联网终端；IPO报告期内平均综合毛利率49.76%，高于行业平均水平；前装终端已覆盖全国前十大重卡整车厂的五家，渣土车高级辅助驾驶系统在全国已实施的27座城市中覆盖23座。
前装产品与车的寿命差不多，中途一般不需要更换。
Q：公司募投项目扩产，未来是主要扩张后装市场吗？如何切这块市场？
前装市场客户主要为各大整车厂，行业集中度高，客户体量大，对零部件的质量、性能以及供货稳定性有着较高要求，需经过较长时间（1-2年）接洽、测试、试用等环节才能最终建立合作关系，一旦成为整车厂的合格供应商，合作关系较为稳定，在产品质量与技术服务均能满足整车厂要求的情况下，被替代风险较小。而后装市场客户主要为汽车4S店、改装厂、运输公司等，客户体量小，分布区域广，数量众多，此类的新增客户多，但单客户销售金额较小。
Q：目前重卡、客车等汽车车联网的新车渗透率如何？
公司主要客户就是在重卡和客车。重卡是国家强制要求，一般都已经安装。中轻微卡也在逐渐要求安装。商用车的拓展一般比较困难，合作的客户已经比较稳定，但是我们也在努力，今年新进入东风、三一等客户。
Q：公司的车联网除监控外，能否碰车控？可以干预动力和刹车？
主动控制暂时没有开发很多，但是限速已经比较成熟，例如：司机瞌睡我们会有提醒，但是没有直接锁车控制，重卡厂商并不建议直接开发这种功能，因为比较危险。
Q：除商用车领域外，向乘用车市场拓展的可能性是否存在？
乘用车拓展的可能性是有的，但是乘用车需要的控制情况没有那么复杂，危险系数高的是我们的重卡、渣土车等等，目前，我们还是先做好重卡、危化品车、渣土车等等。乘用车是消费品，重卡是生产工具。
Q：产品壁垒是什么？
首先是我们的先发优势，首先进入重卡行业；其次是我们的研发投入每年在增加，在原有技术积累的基础上加大研发；最后是我们的数据和技术的积累，我们多年积累的数据有很大的优势。
Q：客户产品选择的考虑因素？
客户对产品功能比价格会更敏感，对区域要求并不高，车厂会要求供应商在附件租赁仓库，提前备货运送至仓库。
Q：水泥搅拌车、危化品车是否已经有这块业务？
以前可能有公司尝试过，但规模不大，现在主管部门也正在逐步拓展。
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