调研问答全文
康斯特 (300445) 2019-12-09
一、 公司发展及经营概况
二、 问答环节
（1） 公司属于仪器仪表行业，主要元器件是外采的，而毛利率达70%以上，请问公司在产业链中的价值是如何实现的？
答：是的，电子元器件的采购并没有壁垒，一般的企业都可以采购到，所以公司的主要价值是体现在know-how等核心能力方面。第一，公司具备核心的低噪音、小信号处理技术，可以确保传感器在将物理特性转换为微小的数字信号或电信号时，通过核心算法过滤干扰信号，这一技术在国际上也是处于第一梯队的；第二，公司拥有核心的泵、阀自控技术，在确保检测系统稳定输出的同时，也大幅提升了设备效率；第三，工艺体系的共用，公司的压力检测产品和温度检测产品生产管控系统均可实现共用及快速切换。
（2） 公司能够保证多年连续、稳定增长的原因是什么？
答：创新与质量是我们的核心导向，内生体系的不断完善与建设是生命力。公司在多年的发展中，一直在以用户需求为中心不断的从精度、量程、质量、效率、实用功能等进行产品创新；在产品不断迭代的同时，持续的完善管理体系，实现整个体系的协调发展。
（3） 请问公司的业绩增长主要是来自新增量还是存量市场？以及公司正在进行的定增项目中扩产的是新产品还是老产品？
答：不仅是本次定增项目，公司产品的迭代升级方向一直是围绕用户需求进行的，所以在确保精度及质量的前提下，后续很多新产品都会具备5G、物联网等技术的应用功能。在市场开拓的过程中，口碑的积累是产品及服务价值体现，公司的老用户对相关新产品接受速度更快一些。
（4） 公司国内市场与国际市场份额大约为6:4，而刚才提到很多新产品销售数量国际市场要比国内多，而且有竞争优势的产品比国外竞品还贵10%，这是否是说部分产品的内销价格要高于外销价格？
答： 公司商业模式是以高附加值技术产品应对不断变化的全球市场，定价几乎也是全球同步的。而您说提到的国内平均价格高于国外，是因为公司销售国际市场主要是一些机电一体化、体积小利于维护的产品，而构成全套解决方案中的相对体积较大，运输成本较高的产品暂时还未对国际市场销售。
（5） 公司正在开拓的测试市场应该会涉及相关服务内容，是否会与目前的客户业务造成冲突？
答：不会的。首先，测试与校准共用一个硬件平台，目前公司的产品平台基本框架已建立，我们只要根据客户需求不断完善硬件平台、提升软件功能服务即可；其次，公司高精度产品的市场定位是高端化的，同样测试市场也将是这样，是产品+技术的一核双元发展模式，不会与现有检测行业的用户形成业务冲突。
（6） 公司目前募投项目的进度怎么样了？本次采用股权融资会稀释原有大股东的权益，请问作为公司大股东这样做的原因是什么？
答：公司会在募集资金到位前，使用自筹资金先行投入启动建设。目前除了非公开项目外，公司还有MEMS传感器项目，这部分将采用自有资金。如果全部项目自有资金+银行贷款的方式，会对目前体量的公司现金流经营以及未来的企业运作形成一定的压力。
我们几个自然人股东是有过沟通的，姜总和我更是从八几年刚毕业时就已经认识了，在一起创业合作更是二十多年，大家都知道制造业不易，创业的过程中也有很多诱惑，而让我们能够坚持下来没有去经营其他行业以及企业，就是我们都有着一个共同目标——都希望康斯特越来越好，振兴我们的仪器仪表产业。我们没有太多的物质追求，未来我们也不会有大幅减持，控制权更不会有任何变化，现在稀释一部分权益，但可以确保公司经营的稳定，并且能从外部引入更多的资源让公司发展的更好，公司业绩持续稳定增长，股东的权益也会有保证。
（7） 能否详细介绍一下公司在MEMS传感器这个项目上的优势，为什么不采用代工合作的模式？
答：在公司20多年的发展过程中，几乎已验证过全球所有的高精度压力传感器性能及技术特点，并形成了一套国际领先、完全自主可控的压力传感器的评测及数据处理体系，借助这套体系，可以在传感器的制造过程中验证其实际性能，康斯特具有判断影响性能参数变量的技术，还具有修正参数的独特算法，确保高精度传感器的生产过程中具有优异的良率，实现快速商业化。 在设计环节，公司已具备部分类型高精度压力传感器的设计能力，并有相关人才的储备，同时公司也会考虑与相关科研机构或企业进行合作；在制造方面，由于不同类型、精度的传感器都有各自不同的设计路线和工艺，而高精度压力传感器芯片在生产过程中极易受到其他环境变量的影响，目前GE、横河等国际上高端的压力传感器均为IDM模式。应用于工业领域的产品更侧重于稳定性及准确性，为确保工艺参数的稳定及核心工艺技术的把控，公司也将采用IDM模式，并早已开始相关制造封装测试核心人才的储备。
三、 公司参观
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