调研问答全文
长阳科技 (688299) 2019-12-10
第一部分、介绍公司基本情况
公司设立之初就提出了“进口替代，世界领先，数一数二”的发展战略，集中力量研发需要进口替代的功能膜产品，逐步实现产业化，再进一步做到全球技术领先，市场规模做到全球数一数二的构想。公司首先以液晶显示光学反射膜为切入点，通过不断的原创研发投入和技术积累，2017年末公司已成为全球反射膜细分行业龙头企业，出货面积位居全球第一，完成了反射膜的全面进口替代。2018年底，公司在继续做大做强做精反射膜的同时，进军技术壁垒更高的光学基膜领域，寻求该领域的技术突破和进口替代。目前，公司已实现了光学基膜的小批量生产，正在逐步缩小与国外巨头的技术差距。
第二部分、提问回答
1、公司反射膜毛利率及市占率情况，未来市占率是否有提升的可能？
2016年、2017年、2018年和2019年上半年，公司反射膜产品毛利率分别为32.42%、33.19%、36.89%和42.46%，毛利率稳步提高。
2018年全球液晶显示用反射膜的市场容量约为2.2亿平米，公司的市场占有率超过30%，处于全球龙头企业。公司将继续发挥技术水平、产品品类丰富的优势，加快募投进度，深度服务客户，并以如韩国三星等重点客户为突破点提高全球市占率，同时依托现有的竞争优势以及不断的研发和投入，积极开拓新的应用场景，进一步提升在反射膜领域的市场份额和全球品牌影响力。
2、公司光学基膜毛利率水平，未来发展规划？
2018年8月公司光学基膜生产线正式小批量投产，毛利率由2018年的-7.03%增加至2019年上半年的1.57%。
虽然公司光学基膜领域起步较晚，与国外巨头在关键指标上仍有较大的差距，但公司产品在透光率以及雾度方面不断提升，正在逐步缩小与国外巨头的技术差距。未来公司将依靠反射膜进口替代的成功研发经验，继续加大对光学基膜的技术研发，随着公司对关键指标的逐个突破，未来将逐步扭转光学基膜长期严重依赖进口的局面，实现进口替代，毛利率也将有所提升。
3、公司半导体柔性电路板TPX离型膜基本情况？
目前公司已成功研发了普通型和高阻胶型两大系列的TPX离型膜产品，主要应用在半导体柔性电路板（FPC）制备工程中，现在已实现了小批量的生产和销售。此外，公司计划使用募集资金4,187万元投资年产3,000万平方米半导体封装用离型膜，其中新增的一条离型膜生产2020年上半年将投产。
4、公司与三星及主要终端客户的合作情况？
公司与韩国三星，韩国LG，京东方、群创光电、TCL等国内外知名品牌建立了良好的合作关系。其中，2017年5月，公司获得了韩国三星的直接供货资格认证，公司将反射膜卷材裁切后直接向三星供货，销售数量逐年增加，2017年成为公司第四大客户，2018年成为公司第二大客户，2019年1-6月已成为公司第一大客户。
5、OLED技术对公司未来的影响？
LCD和OLED作为平板显示领域不同的技术路线， OLED因发光效率、拼缝问题等方面与理论预期尚存在较大差距，且在良品率、寿命、成本等方面的缺陷，制约了OLED在显示领域的渗透进度，未来随着OLED技术的不断迭代，将在小尺寸方面占据一定的市场份额，但在大中尺寸应用领域方面仍然有很多难题尚待解决。未来OLED在形成有效技术突破前，还无法实现动摇LCD在平板显示领域的主导地位，与此同时，公司在OLED或其他显示技术上也进行了相应的技术储备，因此未来下游显示技术的迭代难以对公司产品在该领域的应用构成实质性影响。
6、公司在新型显示领域的一些储备情况？
目前公司主要产品反射膜、背板基膜、光学基膜等多种特种功能膜尚未在OLED或其他显示技术上进行应用，现阶段，公司在OLED或其他显示技术上的技术储备情况主要有在聚酰胺酸前体和聚酰亚胺薄膜、高性能PEN膜、高端显示用光学基膜、高性能显示用聚酰亚胺光学基膜等领域的研发项目，相关进展顺利，应用场景主要为超薄显示和柔性电子领域。
7、公司在5G LCP膜方面一些情况？
5G场景是公司重点聚焦的领域之一，公司重点开发5G应用场景中严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品，其中包括LCP功能膜。目前，我们和供应商在进行沟通，并在树脂改性方面进行探索，未来，我们希望在该领域有所突破。
8、公司在Mini LED方面的情况？
Mini LED是和OLED相竞争的产品，其成本比OLED低，目前，我们在配合客户的需求进行研发，未来推出情况及时间存在不确定性，取决于下游客户相关计划。
9、公司设备技术上面的情况？
公司自行设计及调试反射膜、背板基膜所需的生产线和专用设备，由公司提供技术规范并委托专业的设备制造商进行定制化制造，保证了产品制造设备的高精密性，极大地配合产品制造工艺的独特性；光学基膜生产线，由公司提供设计需求从日本引进；半导体柔性电路板TPX离型膜设备也为公司委托专用设备制造商进行定制化制造，公司是国内少数具备生产线规划设计能力的企业之一。
10、公司业绩是否存在季节性？
公司产品的终端应用为消费类电子产品，其销售季节性比较明显。每年的国庆节、双十一、双十二、圣诞节、元旦、春节等节日为消费类电子产品的销售旺季，相关消费类电子生产厂商往往提前生产和备货，以备战销售旺季的到来，功能膜的销售旺季一般在8月至12月。
11、原材料价格波动对公司的影响？
公司的主要原材料是聚酯切片、树脂、母粒等原料，原材料市场供应充足、竞争充分，其中聚酯切片占比最高，未来，我们判断趋于稳定。此外，随着公司业务规模不断扩大，与供应商上的议价能力也会逐步提升。
12、公司产能、产量情况？
2018年，公司反射膜与背板基膜30,000吨、产量为32,619.50吨，光学基膜产能9,178.08吨、产量6,321.35吨（2018年8月光学基膜生产线建成投产，按照设计产能25,000吨/年折算而得）；2019年1-6月，公司反射膜与背板基膜15,000吨、产量为14,334.81 吨，光学基膜产能12,500 吨、产量8,598.85吨（相关产能按半年折算），公司产能利用率较高，产能基本满负荷运转，未来公司募投达产后，公司产能、产量将逐步释放。
13、与日本东丽诉2019年12月10日讼情况？
相关诉讼情况，公司已按照信息披露要求做了相应披露，其中2019年12月10日最高院开庭的案件会按期审理，公司将根据本次案件的诉讼进展情况，履行信息披露义务，及时公告案件的进展。
14、公司现金流情况？
2018年度和2019年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为10,786.53万元和8,175.87万元，高于净利润水平，公司的盈利水平及现金流情况良好。
15、公司未来主要增长点？
首先，继续做大、做强、做精反射型功能膜，继续扩大在全球的市场份额，并积极开拓新的应用场景；其次，集中资金和研发团队继续加大光学基膜和半导体柔性电路板用离型膜的研发投入，突破核心技术壁垒，完成产业化及全面进口替代的同时，打造冠军产品系列；最后，公司将重点聚焦新型显示、半导体、5G这三大应用场景，重点开发这三大应用场景中严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品，研发和储备面向未来科技前沿的新产品。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况, 同时要求签署调研《承诺书》。
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