调研问答全文
昊海生科 (688366) 2019-12-11
Q1：公司人工晶状体产品在安徽和江苏集中采购中标，对公司产品价格和销量有何影响？
2019年下半年，公司中高端人工晶状体品牌Lenstec在安徽中标，中端至中高端品牌Aaren及Hexavison在江苏中标，两地产品中标价较之前的销售价有所下降，但下降幅度较小。当前，公司已建立了规格和型号较为齐全的人工晶状体产品线，相对于较低降幅的价格影响，集中采购反而更有利于公司产品市场份额的提升。结合公司发展历程，我们认为，集中采购对公司整体销售额的影响是正面的。
Q2：公司眼科产品未来的发展思路是怎样的？
在眼表领域，公司已有眼舒康润眼液产品，干眼症、结膜炎等产品正在研发过程中。在眼视光领域，公司在研的角膜塑形镜产品已经完成注册检验，即将进入临床试验阶段。在白内障和青光眼手术领域，公司已有人工晶状体、眼科粘弹剂等产品，其中对于人工晶状体产品，从功能定位角度看，公司正在研发适合中国人眼球特征的高端人工晶状体产品；从材质来看，公司目前销售的产品主要是亲水材质的，疏水材质产品还有很大的市场空间可以拓展的。在眼底疾病领域，公司的新型人工玻璃体、眼内填充用生物凝胶成品也都处于注册检验阶段。
此外，由公司控股子公司英国Contamac自主研发的透氧率超过200 Barrer的角膜接触镜材料Optimum Infinite，今年已通过美国FDA的核准，为公司人工晶状体、角膜塑形镜等产品的研制提供了更有利的原料支撑。
Q3：公司现有四大业务领域的发展有何侧重？
公司现有眼科、医疗美容与创面护理、骨科、外科防粘连及止血四大业务领域，都有着很大的成长潜力，所以在整体规划上，是要保持齐头并进的发展趋势。不过，基于行业格局和发展机遇的不同，公司各项业务当前的发展阶段也有所不同。
在眼科领域，经过前期的产业链构建，公司当前更侧重于各业务条线的整合和提效。医疗美容行业近几年发展增速很高，公司目前正在加大相关资源的投入，利用好行业的发展机遇。骨科和外科当前的发展较为平稳，公司也在研究和寻找业务发展的增长点。
Q4：公司医疗美容玻尿酸产品线是怎么规划的？
从功能来看，公司现有的“海薇”品牌主打塑形功能，“姣兰”品牌主打“填充”功能。从市场定位来看，“海薇”主要定位于大众普及型，“姣兰”主要定位于中高端。
目前，公司在研的新型线性无颗粒特征第三代玻尿酸产品，已进入申报生产阶段，预期在人体内具有更长的填充和支撑时间。通过产品差异化策略，公司形成了在医疗美容玻尿酸产品领域的综合竞争力。
Q5：公司未来的发展还是内生增长与并购整合并举吗？
内生增长与并购整合都是企业壮大的途径，而且，当企业发展到一定规模之后，并购整合的作用越来越大。
相对于国内其他很多企业，在昊海的发展过程中，并购整合发挥的作用可能更大，但也正是因为并购整合的经验较多，公司对并购整合风险的认知也更深刻，并购决策也更加慎重。
在进行并购决策时，公司会组织医学、法律、财务、投资、市场等专业人员，共同讨论并购的可行性与风险，在对并购目标的管理团队、技术路线、市场通路等有了充分理解和论证后，再制订正式的并购方案提交相应的决策机构审议。
实际上，昊海的成立来自于并购，昊海的发展来自于多年的内生增长。通过收购松江药厂、其胜生物、建华生物三家处于微利或濒临破产状态的子公司，昊海生物的业务线才得以建立。通过并购后的整合和十余年的经营管理，昊海才得以实现发展壮大。
因此，对于昊海而言，并购整合与内生增长两种发展途径，实际上是交织在一起的。企业发展的关键，并不在于并购整合与内生增长的选择，而是如何对企业进行持续有效地运营管理。公司也将继续坚持内生增长与并购整合并举的发展途径，通过科学高效的运营管理，实现更好的发展。
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