调研问答全文
大亚圣象 (000910) 2019-12-13
1、2B如何做到我们利润率和现金流比较好？
15年我们在全国就设立了项目公司、专门的团队，那个时候就是一个扩张的工程业务战略，团队配置起来累，正好精装修的发展也特别快，这几年我们增长、利润率都比较好，主要是得益于我们团队的日夜奋战，围绕我们的重点客户，持续做好服务，这个团队是我们完成目标市场份额的重点。 另外我们目前已经有90多个战略客户，关键客户的体量就做的比较大，我们在客户选择上是有倾向的，我们对账期的管理非常严格，对财务的控制和大客户风险的控制是有底线的。
2、2B业务明年的增长展望？
今年有较多的增长，明年我们将会继续努力。
3、2B客户的拓展和计划？现有目前的客户份额？
万科是我们最大的客户，占有很大的市场份额，整个比例的变化不会有，主要是在各个地区的情况基础上做一些优化。 瓷砖和地板原来在客户选择上有所不同，瓷砖有功能性的不同，此前个别地区瓷砖占比提升，现在来看，木质产品的消费升级，从我们这边来看占比是提升的。
4、2C业务面临很多压力，主要原因？
流量在下降，大环境不可逆转，有些店是大几十的下降。我们提出多品类、全渠道、全覆盖，我们把经销商，一级、二级做了提升计划、帮扶计划、人才输出计划，对于他们的互联网思维跟不上、数据思维跟不上，我们会派我们的队伍下去手把手帮扶，同时我们也会挖掘新的有潜力的经销商，将年轻化的群体引入进来，对经销商体系做迭代。
5、2C的业务明年增长计划？
我们争取做到双位数，但是目前来看难度也比较大。
6、CB为什么不发了？
11月22日公告可转债没有发行，原因比较简单，我们的估值是严重低估的。此次我们收购华宇也是现金收购，股价便宜的时候会现金收购，也说明公司的资金运作良好。
7、公司质押比例为什么会这么高？
质押是因为控股股东有需求，其他渠道资金成本高，控股股东有自己业务发展的计划。我们的计划是逐步降低，把控股股东有自己的造血能力的业务做大，就可以用自有产业融资，比如新材料包装这一块就是可以自己去融资，可以用集合票据、发债的方式融资。
8、分红的预期？
其实我们认为分红在上市公司有可能的前提下可适当提高。但我们的风格是持续有分红，更看重企业的可持续的发展，每年产生的利润所得能更好的是用于创新研发布局、行业整合等。
9、Q4的经营情况如何？
总体来看今年挑战比较大，但是收入和利润还是稳健的发展，基本达到预期，尤其是地板的业务，有的区域性下降比较大，有的区域是增长，综合几个品类、渠道，我们预估Q4还是在预期范围。
10、华宇这边的业务，是不是有给我们代工的吗？会有合并抵消吗？
业务方面，圣象和华宇有同类产品，主要是销售方面由圣象负责，华宇主要是生产制造，收购是为了更好地扩张产能，此前的合作比较深，SPC的产品对我们来说是一个补充品类，SPC在美国的发展也不错、关税也取消了，目前的收购其实是水到渠成。
11、泛家居到了什么阶段？
我们是做了三个中心一个平台的建设，即使我们的可转债不发，但我们还是要拓展相应的业务。研发设计中心、产品展示体验中心、品牌营销中心和大数据平台，我们这个是一个战略性事情来做。
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