调研问答全文
拉卡拉 (300773) 2019-12-10
本次电话调研以问答形式展开：
Q：请问支付业的行业格局？
A：支付产业链主要的三方角色是账户侧、收单侧、清算侧，账户侧主要是银行和虚拟账户方如微信、支付宝、其他钱包类账户等，主要能力体现在发展自己的账户；收单侧主要是银联商务、拉卡拉等第三方支付机构，主要能力体现发展自己的签约收款商户，聚合多种支付手段，实现各种账户支付的受理能力；清算侧主要是中国银联和网联等。目前，银联商务、拉卡拉、通联支付等位居收单侧第三方支付机构的前列。
Q：怎么看手续费率的水平？
A：国内手续费率偏低，主要受政策导向、96价改、市场竞争等因素影响。如美国Square，2018年支付交易规模折合人民币约是5800亿，但是贡献了近200亿的营业收入。
Q：二维码支付的手续费和其他支付方式相比是高还是低？
A：目前，二维码支付相对于银行卡收单手续费率要低，清算机构也暂未对条码支付收取清算费用。
Q：交易量是否有按支付模式等方面的分类？
A：2018年，近40000亿交易量，其中，银行卡收单约占80%，二维码支付约占10%；年交易额50万以下的中小微商户贡献的交易量，超过80%。
Q: 今年交易量下滑的主要原因是什么？
A: 今年下滑的交易量主要反映在房产、汽车、批发等行业上，一是受宏观经济影响；二是与公司经营策略有关，我们是围绕中小微商户做经营，因为我们要做的是支付后面的业务，中小微商户对我们业务经营最有价值。
Q：拉卡拉的主要业务在一线还是二线城市？
A：公司商户以二线及县乡级城市居多，今年上半年，一线城市大概占比12%，二线城市42%，三线城市18%，县乡28%。
Q：向您请教一下关于商户经营服务的内容有哪些？毛利率大约在什么水平？在整个收入的占比是多少？未来合理的收入占比是多少？
A：商户经营业务主要包括金融科技、电商科技以及信息科技等业务，总体毛利率在80%以上。目前，由于支付手续费收入规模很大，商户经营业务收入占整体收入不高，但已经占整体利润的30%以上，未来希望能占50%，甚至以上。
Q：商户经营业务的毛利率能维持在高水平吗，会不会降低?
A：商户经营业务的毛利率难以降低，具有规模效应，随着收入增加，毛利率还会加大。
Q：请问你们今后是否在技术上做投入或者扩展吗？不同方面的技术，包括人工智能区块链等新的技术，主要通过自主研发还是通过收购的机会去发展？
A：自主研发和其他方式都会有，作为科技型公司，今后会持续加大技术研发投入。
IR数据平台
