调研问答全文
申万宏源 (000166) 2019-12-17
1、 请介绍公司今年以来经营管理情况。
公司始终重视盈利能力的提升，公司连续多年净资产收益率排名保持在头部券商前列，体现出长期、稳定的领先盈利能力。今年以来，公司在圆满完成香港上市的同时，积极促转型、拓市场、抓风控，全力开创新的发展局面，资本布局、业务转型布局、国际化布局、金融科技布局有序推进，取得良好成效。经营业绩方面，截至三季末共取得归母净利润47.57亿元，同比增长43.64%，前三季度ROE为6.26%，同比增加1.32个百分点。
2、请介绍公司债券自营业务开展情况及策略。
债券自营投资业务作为传统优势业务，贯彻公司资产配置要求，优选固定收益投资组合，灵活运用衍生品交易，构建风险中性组合，把握可转债投资机会，持续巩固较高水平的本金投资回报率。围绕自营业务的核心投资能力，积极推动发展面向机构投资者的产品设计、交易组织、风险定价、对冲交易、流动性支持等综合交易服务，提升机构交易与服务的能力，构建更为稳定的盈利模式。
3、请介绍公司合并整合效果。
公司自2015年1月完成重组暨A股上市之后，高效完成人才、业务、机制、系统的整合，“上市集团+证券子公司”的架构优势逐步显现，“投资+投行”发展模式日渐清晰，2018年度经营业绩实现逆势增长，已经走出了业绩调整期。随着2019年H股上市，盈利能力进一步增强，进入新的发展阶段。合并重组完成后，公司凭借丰富的客户资源，均衡的业务结构，独特的区位优势，雄厚的股东背景，通过积极把握市场机会，加快业务改革转型，依靠优秀的资产配置能力、特色的投研实力、突出的风险管理能力，持续实现较高的净资产收益率水平。
4、请介绍公司分红政策。
公司在考虑可持续发展的基础上，重视对投资者的合理回报，保持公司利润分配政策的连续性。公司采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，并优先现金分红方式。2016年度至2018年度公司现金分红分别为20.06亿元、11.27亿元、11.27亿元，占归属于母公司股东净利润的比率分别为37.08%、24.50%、27.09%。公司未来制定具体利润分配方案时，将根据《公司章程》相关规定，综合考虑公司长远发展，充分听取股东意见，尊重股东整体利益。
5、请介绍公司业务协同方面的机制。
为进一步提升为客户提供综合金融业务的能力，发挥综合型大券商优势，公司加快内部改革、强化业务协同、狠抓工作执行。公司成立横跨集团公司、证券公司的战略客户委员会，以客户为中心，在客户分类分级管理、制度建设、信息系统、考核协同等方面推进改革，完善跨集团公司、证券公司和子公司、跨各业务条线的协同体系，集中申万宏源业务力量在重点区域及重点领域的开发上协同突破。
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