调研问答全文
劲嘉股份 (002191) 2019-12-16
1、公司近期经营情况如何？
答：公司近期经营态势良好，经营业绩保持稳定增长。 从各项业务具体来看，在大包装板块方面，烟标主业公司继续保持优势，加大设计与研发投入、设备更新、工艺改进的力度，积极参与各地中烟招投标，烟标产品结构持续优化，烟标销售收入较行业继续保持较快增速。 在彩盒产品方面，劲嘉智能包装自动化程度、生产效率稳步提高，业务规模持续扩大，包括精品烟酒包装、新型烟草包装、3C产品等包装等发展良好，产能有效释放。公司酒包装对外合作方面，公司与茅台技开司等合作方计划向申仁包装改扩建项目增资，进一步提升申仁包装的配套服务能力，宜宾嘉美公司已经于11月份正式投产，整体而言，酒包合作项目经营情况良好，并稳步推进包装生产自动化、包装产品智能化进程。与此同时，公司子公司盒知科技，从鉴真溯源芯片、物联网、区块链技术等方面，深入贴近客户防伪鉴真、溯源、数字营销等需求，提高智能包装产品的附加值；公司子公司蓝莓文化，从品牌原创设计方面，加大对中高端消费品的设计研发力度，目前其设计的精品红茶“跨界古琴，正宗祁红”在京东众筹。 在新兴业务板块方面，公司主要围绕中烟等客户的实际需求，有序开展新型烟草业务。公司目前烟标、彩盒、新兴板块等业务经营情况良好，各项财务指标健康，继续保持稳健的发展态势。
2、能否详细介绍一下申仁包装近期的生产改扩建项目？
答：申仁包装进行生产改扩建项目总投资63,382.23万元，分36个月建设，首先使用申仁包装自有资金或自筹资金，不足部分由公司、茅台技开司、上海仁彩根据项目建设进度，按照持有申仁包装的股权比例出资，出资金额不超过项目总投资金额，部分出资额将计入申仁包装的注册资本，部分出资额将计入申仁包装的资本公积，改扩建项目已经通过茅台集团党委会审议，将进入茅台集团董事会及贵州省国资委的审批流程。 生产改扩建项目主要是对申仁包装设备产能进行更新升级、对厂区进行扩建，以及完善厂区公共设施建设，项目涉及的产品内容为：一是可提供12.5万吨白酒包装所需的批量化、高档化酒盒包装品。二是可提供2.5万吨白酒包装所需的个性化、定制化礼盒包装品，白酒包装部分，除了服务茅台体系外，努力争取西南地区更大的市场份额，此外，考虑到股东方的客户、技术资源等，新增烟标产能，可提供5000万套（20万大箱）的烟标产品；本次改扩建项目，将充分发挥申仁包装股东方各自优势，通过转型升级、提质增效、烟酒包装联动发展，提升申仁包装对茅台集团及社会酒企白酒纸包装品的配套服务能力，进一步巩固申仁包装的市场竞争优势和持续发展能力。 11月23日，贵州省酿酒工业协会和贵州省包装联合会在茅台集团组织召开“贵州省白酒企业与包装企业供求现场对接会”，会上贵州省工业和信息化厅代表发言表示，贵州省白酒包装将力争2020年贵州省白酒省内配套率达到50%，2022年冲击80%的目标；茅台集团代表发言表示，茅台集团将按照贵州省委省政府决策部署，十大千亿级产业振兴行动方案要求，积极促进本土包装企业发展，将从供给端发力，不断增强包装的供给能力和水平，大力推进贵州省包装配套项目设施建设，争取早日实现茅台集团省内包装采购额39亿元、配套率24%的目标，从而促进全省白酒包装配套比重的提升。 公司参股的申仁包装，以及与宜宾五粮液精美印务合资的宜宾嘉美公司，将立足于贵州、四川等白酒重点产区，积极把握中高端白酒行业发展带动下的包装市场需求机遇，充分发挥设计研发、技术工艺、客户资源等综合竞争优势，争取获得包括贵州省、四川省在内西南地区的更多优质订单。
3、目前申仁包装经营情况如何？公司与五粮液合资的公司经营情况如何？
答：在中高端酒品包装方面，公司投资的申仁包装、上海仁彩业务订单稳定，前三季度贡献投资收益同比增加1293万，经营情况良好，后续改扩建项目将大幅提升申仁包装的配套服务能力。公司与四川宜宾五粮液精美印务合资设立的宜宾嘉美公司，重点在酒盒设计创意、酒盒后道成型自动化、烟酒包装联合发展上协同，通过投产前的准备，合资公司11月份已正式投产。与此同时，公司还服务洋河、江小白、劲酒等知名白酒品牌，后续将加大对外合作力度，扩大业务范围。
4、公司精品卷烟礼盒包装产品目前情况如何？
答：公司为上海中烟设计研发和供应“中华金中支”的包装产品，为安徽中烟、河北中烟、江西中烟设计研发了徽商、荷花、金圣等精品礼盒装产品，受到了客户和市场的认同。公司也在不断优化精品烟盒生产工艺流程，提高自动化生产效率，降低生产成本，根据客户需求拓展精品烟盒的产能。公司向全资子公司劲嘉智能包装增资8000万，将为精品卷烟礼盒包装在内的彩盒业务充实资本实力，加大彩盒业务技术研发、工艺优化、市场开拓等方面的力度。
5、怎么看公司彩盒包装业务后续的发展？
答：彩盒包装业务有着广阔的市场空间，首先是精品烟盒，中华、徽商、荷花、金圣等精品卷烟礼盒装的市场接受度越来越高，公司凭借原创设计、精湛技术工艺、以及自动化高效生产，使得精品烟盒的市场份额、业务收入、产能都获得不同程度的提升；3C产品收入增速较快，公司自动化生产效率的提高，能满足更多市场客户的需求，生产自动化不但提升了生产效率，也降低了生产成本，利于公司保持较高的毛利率水平，新型烟草的快速发展，以及手机5G换机潮，公司有望拓展更多电子烟、手机包装客户，业务规模有望进一步提升。
6、如何提升公司烟标的市场占有率？
答：烟标行业对厂家设计立意、技术工艺、生产设备上要求高，按照历史数据以及烟草总局的全年规划来看，全年卷烟会延续一个稳健的发展态势，并通过不断提升产品结构实现利税的增长，公司作为覆盖全国重点品牌、全产业链布局的烟标龙头企业，将加大设计与研发投入、设备更新、工艺改进的力度，积极参与各地中烟招投标，及时把握行业发展趋势和客户需求，不断优化生产，保持产品结构优势、业务规模优势，烟标销售收入和销量保持较快增速。
7、怎么看目前国内新型烟草监管政策？
答：公司密切关注国内外政策动态，在合规前提下把握行业发展机遇。
8、公司如何看待烟草税的调整？
答：中国加入世界卫生组织《烟草控制框架公约》以来，不断实施系列措施履约，其中包括多次对烟草价税进行调整，这对烟草行业持续稳健发展有重要作用，我们也密切关注相关政策的动态；公司作为全国市场范围布局的领军烟标企业，覆盖了国内大部分烟草重点品牌，在新产品设计开发、技术工艺、规模竞争优势等方面是比较突出的，公司在烟标业务上有丰富的市场经验，烟标产品结构也一直在优化，我们对于烟草行业的发展变化有充分的预期和相关准备，对于烟标产业的发展充满信心。
9、公司对于未来几年的业绩预期？
答：公司在三年战略规划中提出：2019年至2021年，年净利润复合增长率保持两位数以上，每年现金分红金额占分红年度经审计合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比例不低于50%，公司主业面向的是国内中烟及知名大型酒企、3C厂商等客户，业务体量保持较高的稳定性，对此公司是有信心的。
在调研过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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