调研问答全文
中装建设 (002822) 2019-12-19
交流问答环节
1、 请介绍一下装饰行业发展状况？
答：大行业小企业：全行业每年产值约4万亿，市场集中度极低，上市公司加起来市场占比不到5%。市场份额将会向头部企业集中，相信未来行业集中度会不断上升。这几年我们坚守固本强基、扬长补短、创新发展的经营方针，相信未来几年公司会有较大发展和增长。 装饰行业有一句行话“全国看广东，广东看深圳”。装饰源自香港，所以深圳发展比较久。全国装饰百强企业估计有将近一半在深圳，金螳螂和亚厦是长三角的代表。
2、请介绍一下公司的业务构成以及细分优势，未来发展？
答：公司业务构成：公共装饰、住宅精装修、设计、园林四大类传统业务，以及目前正在开发的基于区块链技术的供应链金融平台业务。其中公共装饰包括政府市政公用类，包括机场、医院、高铁、学校等项目，占比最大；商业类，包括酒店和商场等；企事业类，包括写字楼厂房宿舍等。 住宅精装修是与开发商合作的批量住宅精装修，近三年维持稳定占比25%-30%左右。公司合作的开发商主要是奥园地产、合景泰富、宝能、佳兆业等，与万科、保利、碧桂园、金地等也有合作，但业务不会过度依赖单一客户。 公司承接项目会有项目评审机制，房地产住宅装修业务更是会根据项目的情况谨慎地承接。未来住宅精装修的比例将会控制在20%—30%之间，大部分业务依然集中在公共建筑装饰类。 公司在未来将加大区块链技术平台在主营业务中的运用，该运用既能节省本公司财务成本也能给相关的供应商融资带来便利。
3、请介绍一下公司今年回款情况如何？
答：截至9月30日，公司应收账款占资产总额比例为61.5%，与同行业上市公司相比基本一致。公司今年回款情况有所好转，一方面是政策原因，政府市政设施等项目回款进度比以往有改善；另一方面是公司内部调整优化项目经理和项目团队激励机制，加大绩效与回款关联度；同时去年成立了项目款项催收专项部门，持续监督项目部加强商务结算，促进款项回收工作。
4、公司业务主要集中在华南，18年收入占50%，未来什么计划？
答：近年来，公司始终坚持“立足华南、面向全国”的战略方针，加大对全国各地市场拓展力度。目前公司已经设立华南、深圳、华中、华东、华北、西南、西北等七大区域运营中心，形成了一个覆盖全国的市场网络。 华南业务占比50%，未来我们仍将以华南为大本营，立足粤港澳大湾区，同时引入城市合伙人机制，增强跟区域核心骨干的粘性，做大做强主业。
5、19年前三季度，利润增长迅速的原因？可持续性？
答：一方面是营业收入持续增长所致。另一方面，公司进一步优化调整业务结构、组织改革带来的管理效率、施工效率提高，也提高了利润率水平；同时，公司加大应收账款催收工作，老项目回款效果显著，也带来净利润增加。 2019年公司加大了对核心骨干员工的激励，实施了第一期限制性股票激励计划，极大调动了员工的工作积极性，留住公司核心人才。未来我们仍将拓展新的激励方式和扩大激励对象范围，吸引优秀人才加入公司。通过组织变革和激励手段，公司同仁会以饱满信心去打造公司核心竞争力，塑造公司品牌形象，升华公司文化，以保持公司可持续的发展。
6、收购13名自然人持有的嘉泽特100%股权（间接持有科技园物业51.63%股权），布局物业如何规划？
答：物业管理业务与公司传统业务天然存在协同性，一方面公司是城乡建设综合服务商，对项目整体设计和施工的管理能力强于第三方物管机构，对投资方或业主提供物管业务有天然优势，另一方面物管公司在存量建筑的入口，后续房屋检测、维护和二次装修中可以产生很好的协同效应。相对于公司传统业务，物业管理业务具有现金流好、跟客户粘性比较强的特点，也将提升公司经营目标。公司在2017年参股赛格物业开始，对物业行业已有了一定的经验积累。在近两年我们跟业主公司在探讨，建设后续物业合作模式，并已经有成功案例。未来我们将继续加大力度拓展物业领域，吸纳行业内优秀物业管理团队，把物业业务做大做强！
7、8月和区块链技术公司玳鸽信息签订《关于共同设立区块链金融平台的协议》，如何规划？投入、成本、业绩、效用？
答：玳鸽信息是在区块链方面有着一定技术积累的公司，我们在今年6月就跟其接触。通过长达两个月的深入了解和谈判，我们在8月跟玳鸽信息签订了共同设立区块链金融平台的协议，2019年11月6日，公司与玳鸽信息合资公司上海装连科技有限公司完成工商登记，公司为控股股东。 公司所在行业，普遍存在着应收账款比较大的问题，而且上游的供应商供货时又要求现金支付。我们希望通过区块链的技术，以公司作为核心企业，与上游的供应商、下游的客户，还有金融机构一起形成一个联盟链，利用区块链的技术保障相关业务信息的透明，能够更加真实地推进供应链金融，这也是为了响应国家用区块链技术规范供应链金融的政策。 区块链平台建成之后，公司可以利用供应链为供应商融资，能够节约财务成本，提高资金的使用效率，为业务的协同开拓提供支撑。另外，在形成技术平台后，公司可为产业链上下游或者同行其他的公司提供相应的平台技术服务，将会形成一个新的业务增长点。最后将区块链技术和服务输出至建筑装饰以外的领域。 区块链技术运用在公司供应链管理中，是非常明确的运用场景，也是公司运用区块链科技手段，提高业务效率、降低资金占用的有效模式，公司将继续加大该领域的投入。未来有后续的研发成果和业务落地时公司将及时公告。
8、公司目前订单状况如何？
答：截至2019年9月30日累计已签约未完工订单金额为813,614.40万元，在手订单充裕。
9、请介绍一下公司未来的增长主要推动力？
答：一方面，科技赋能装饰，是我们公司未来的主基调。公司将在装配式、节能环保、智能家居、BIM技术等方面，打造出自己的独特科技业务品牌。未来我们希望装饰业务能通过诸多科技手段的植入，优化实施效率、降低成本，提高客户的体验感，从而增强客户对我们服务和产品的粘性，进一步提高核心竞争力。科技赋能装饰，既可以在新增市场里得到运用，也可以在广阔的存量市场中有用武之地。在存量建筑市场里，我们可以使用BIM技术形成一套科学的检测、维修和改造的方法，工作效率得到明显提高；在旧城改造过程中，我们可以结合多能互补、节能减排、排污综合利用等技术，解决老旧城区水电气及安全隐患问题。上述各种科技技术，均可在传统业务中得到运用。另一方面，区块链技术在主营业务中的运用，带来的业务效益将是公司未来增长的另一个亮点。目前公司在相关部门的支持下，将陆续打造院士工作站和国家实验室，不断研发、推出与建筑物相关的最前沿技术，若这些技术成果能在行业中得到推广运用，则公司甚至整个行业将有更广阔的空间。 与此同时，公司将大力发展物业管理板块。物业管理作为公司进入存量市场的入口，具有重要的战略意义。同时，物业管理业务与公司主业天然存在协同性，必然在存量建筑的后续检测、维护和二次装修中给公司带来巨大的业务需求。
10、是否有收购设计院的想法？
答：设计是业务龙头，发展设计业务对公司技术落地和业务发展有积极的意义，公司是有收购设计院的想法。
11、装配式建筑的前景如何？
答：装配式是行业发展的必然趋势，也是标准化产品的有效载体。目前来看，装配式建筑尚未形成稳定、有效的生产运用模式和盈利模式，仍需要监管部门、业主方、实施方和生产单位共同努力推动产业的发展。
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