调研问答全文
江丰电子 (300666) 2019-12-20
机构投资者观看了公司宣传片，并参观了公司产品展厅。现场调研交流的具体内容如下：
1、公司半导体客户中，台积电、海力士、中芯国际、联华电子的占比及成长性如何，以及各自主要供应哪些靶材？为半导体厂商供应的靶材是标准品，还是各厂家有明显的区别？
回复：半导体客户中，台积电、中芯国际的销售占比较大。公司所生产的溅射靶材是高度定制化产品，产品规格种类都要根据客户的要求制造，产品品种丰富，且生产线采用高度柔性化设计，可以对应各种不同的产品，具体情况依据客户要求而定。
2、目前，国内液晶面板的竞争格局如何？公司在液晶面板领域有何布局？
回复：目前，我国液晶显示产业进入了快速发展的时期，我国已成为全球主要液晶面板生产大国，京东方、华星光电、天马集团等国内知名生产厂商正在扩大产能、高速发展，国内液晶面板厂商的竞争相对激烈。 由于液晶面板产业用溅射靶材的体积较大，为方便产品运输，且提高对客户的响应速度、服务水平，公司通常考虑在客户所在地就近设厂。2018年，公司全资子公司合肥江丰电子材料有限公司已正式投产；此外，为了加强相关产品对华南市场的进一步覆盖，公司也在广东省惠州市投资设立了全资子公司广东江丰电子材料有限公司。目前，广东江丰项目已开始破土动工。
3、公司的销售模式中，直销与经销的占比如何？
回复：公司的销售模式包括商社代理销售模式和直销两种模式，主要以直销为主。针对中国大陆、欧洲、台湾及东南亚的客户，公司主要采取直销模式，在通过客户认证之后，客户直接向公司下达月度或季度的采购订单，公司按要求直接向客户发货。公司的日本客户则主要通过商社向公司采购靶材。
4、公司7nm技术突破具体时间？目前拓展情况如何？从立项到突破一般需要多长时间？
回复：公司相关产品已经成功突破半导体7nm技术节点用Al、Ti、Ta、Cu系列靶材核心技术并实现量产应用。公司目前正在按照既定的发展战略和规划稳步前行，通过持续强化研发创新来追踪国际先进集成电路技术，5nm技术节点研发工作正在积极推进中。 此外，由于高纯溅射靶材技术含量高，其产品质量、性能指标直接决定了终端产品的品质和稳定性，属于客户的关键原材料，因此，高纯溅射靶材行业存在严格的供应商认证机制，只有通过严格的行业性质量管理体系认证，同时满足下游客户的质量标准和性能要求，才能成为下游客户的合格供应商。通常情况，下游客户对溅射靶材供应商的认证过程主要包括供应商初评、产品报价、样品检测、小批量试用、稳定性检测、批量生产等几个阶段，认证过程相当苛刻，从新产品开发到实现大批量供货，整个过程一般需要2-3年时间。
5、公司钽靶毛利率在2019年上半年下降14%，毛利率降低的原因是什么？
回复：产品结构的变化导致钽靶的毛利率走低。
6、公司拟发行股份购买Soleras BVBA、Soleras US、梭莱江阴100%股权，其协同性和战略意义如何？
回复：公司拟收购标的公司旗下的实体企业为全球领先的镀膜靶材及镀膜设备生产企业，其产品主要应用于建筑玻璃、汽车玻璃、电子消费品、太阳能等产业，市场容量较大，市场前景广阔，客户多为国际知名厂商，能与公司形成良好的产业互补，进一步扩大公司的业务覆盖范围，为公司产业链的延伸提供有力支持，促使公司产业布局得到进一步的完善和优化。此外，公司可以凭借自身的人才、技术品质以及客户服务等方面的优势，与拟收购标的实现业务协同、管理协同的科学整合。
7、公司2020年发展的主要增量体现在哪方面？
回复：目前，在国家相关政策的引导和扶持下，溅射靶材的国产化替代进程正在逐步推进中，国内相关企业迎来了发展的机遇，同时未来下游产业需求旺盛有利于带动公司业绩的增长。
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