调研问答全文
普洛药业 (000739) 2019-12-25
祝总介绍公司基本情况： 公司医药产业从1989年开始，至今有30年的历史，2001年借壳“青岛东方”，2012年进行了重大资产重组，完成了横店医药资产的整体上市。管理整合上分了两步，从之前完全分块管理，到2013年底，将得邦和家园先进行了管理整合，再到2017年底做了彻底的整合，公司才完成了真正意义上的整合，实现了战略统一、管理统一、文化统一， 整合效果也达到甚至超过了我们的预期。 现在公司已经进入了新的发展阶段。目前公司业务分为三个板块，包含三个事业部：API事业部、CDMO事业部和制剂事业部。各个事业部各自负责自己的研发、生产和销售。
1、公司会向沙坦联苯下游延伸吗？
答：由于和主要下游客户的关系，公司不会大规模的做，公司目前沙坦类下游主要有两个产品：厄贝沙坦和替米沙坦。
2、沙坦联苯后续会扩充产能吗？
答：明年会在原有生产线上通过技改，扩充一些产能，因为不停产，所以进度会稍微慢一些，预计要扩充20%产能。
3、公司API产品的竞争格局？
答：原料药目前主要有三个门槛：安全、环保和质量，公司API在售的有50多个品种，商业化的有10多个，公司对原料药的策略是“做精原料药”，目前形成了三个梯队，分别是战略品种、重点品种和一般品种。公司产品不论是现有的还是未来增加的，都会在这三个梯队中间，战略品种一定会从中间体，原料药到制剂一体化的模式，例如公司全球市场份额较大，也是产业链最长的一个产品阿莫西林侧链。因为没有中间体的原料药是没有竞争优势的。重点产品会做核心中间体，但不一定会延伸的很长。一般品种API会自己做，中间体可能会外购。
4、问：公司头孢系列的供应情况？
答：公司比较大的头孢品种有头孢克肟和头孢地尼，占据国内比较大的市场份额，都是上亿的品种。
5、接下去几年公司固定资产投入情况会怎么样？
答： 公司计划在横店建设一个CDMO标准化车间和四个原料药车间，另外其他工厂很多产品线产能也很紧张，还在进一步扩充产能，为未来3-5年的增长做准备。未来几年准备在 API上大概投入5亿多，CDMO计划投入1亿多，当然会逐年的投入。规范市场制剂的扩产，大约会投入8000万左右，为今年已批的那个品种和另外一个马上要申报的品种生产做准备。以上资金都是公司自由资金。
6、请问公司CDMO项目情况？
答：对于CDMO业务国外客户的信任度是很重要的。2000年，公司开始做第一个CDMO项目，通过近20年的合作和努力，和国外客户之间的信任关系在一步步增强。公司CDMO项目分为兽药和人用药，目前兽药占40%左右，接下来预计会超过60%，公司合成加发酵的双轮驱动也是在兽药方面占有特别优势的。前几年公司也布局了很多API，现在在转移过程中的API大约有5-6个，后续还在增加。兽药以后会分成研发期、转移期和商业化供应期的品种。兽药的市场需求非常稳定，近几年公司CDMO业务增长也比较快。
7、公司制剂情况？
答：制剂业务中，仿制药有很明显的趋势：（1）审评加快；（2）质量提高；（3）集采打破医院门槛；（4）大幅降价。公司在这方面的策略是：第一类，选择整个产业链中部分有成本优势的品种陆续申报；第二类，选择制剂技术门槛较高的缓控释品种；第三类，难度较大的差异化品种。
8、兽药比人用药的优势？
答：因为兽药没有专利期，从上市开始前五年一般都是快速增长，之后会稳步增长，所以兽药的生命周期是非常长的。而人用药，有专利期限，一般来说只有5-7年，到专利期之后，量会下降的非常快。第二个特征就是，兽药的宠物用药价格较高，宠物药是高端兽药的一部分。
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