调研问答全文
拓邦股份 (002139) 2019-12-26
一、参观公司展厅；
二、签署《调研来访承诺书》；
三、回答调研提问，主要问答简述如下：
提问1:公司未来的增长来源？
回复：未来核心的增长逻辑是智能控制行业的国际化转移、专业化分工以及智能物联化发展。公司长期保持高比例的研发投入，具有一支实力雄厚的研发团队，形成了行业最为齐全的产品线，ODM服务能力行业领先；同时公司近几年大力投入资源来强化体系管理能力和智能制造能力，大客户服务能力显著提升，得到国际大客户的高度认可，部分国际大客户已开始批量销售或正在审厂导入中。 其次，随着智能物联、人工智能发展，公司业务模式和客户形态发生了变化，为公司后续发展提供了新的增长点。
提问2:目前公司有哪些细分领域可以深耕？
回复：电动工具、园林工具、机器人等领域还有很大的增长空间。 家电应用比较广，在厨电类、温控、食物处理、冰洗产品品类有技术领先优势，市场份额还有提升空间。
提问3: 公司智能控制器是否有应用于汽车电子？还会有哪些应用领域拓展？
回复：目前公司有做一些汽车电子方面的产品，如汽车电子水泵、汽车方向盘开关等，汽车电子产品体系认证跟公司原体系有些差异，公司正在做相关的体系认证。 我们在工控驱动方面已有布局，步进技术成熟且有较高的市场份额，伺服技术已实现批量供货。未来工厂生产自动化、智能化趋势及工业互联网发展，会推动工控业务发展，带来市场机遇。机器人应用也是我们看好的方向之一。
提问4：公司的产品与国内外客户是以什么方式定价的？
回复：定价有三种模式：对于大批量成熟的产品，一般都采用招标的方式。第二种是成本加成，如ODM定制研发产品。第三种是自主定价，主要适用于JDM联合研发方式且产品力较强的产品。
提问5：电动工具控制后续发展趋势？
回复：电动工具行业集中度较高，前几名品牌商占据了大部分市场份额，且专业化分工更加成熟，智能控制器基本外放给第三方厂商负责，品牌商仅保留部分研发、制造能力作为品牌保障。公司现在第一大客户已是电动工具品牌商，但目前我们也只做了其部分子品牌，还存在拓展空间，并且我们已经进入全球排名前几大的电动工具品牌商供应链，深耕潜力巨大。 另外，随着电动工具无绳化发展，电动工具品牌商呈现出一体化采购趋势，即“智能控制器+电机+电池包”整体采购，公司智能控制器+电机+锂电池的“一体两翼”业务形态能很好的匹配这种需求。
提问6：公司订单预见度一般是多久？交期怎么样？
回复：公司订单的预见度跟客户自身预见度有关。一般来讲，海外国际大客户的预见性在一年左右，国内的品牌大客户大概三个月至半年，中小客户预见性会弱一些。 交付方面，依托强大的体系支撑及供应链后端的持续优化，目前颇具竞争力。
提问7：家电领域产品之间相似度较高，我们拿下一个细分赛道比较多的头部客户，是不是对我们收入提升比较有帮助？
回复：是的，对于未来的三到五年，伴随经济的平稳增长，不管是存量市场的竞争还是增量市场的竞争，都需要提升在细分领域市场份额和产品力，同时借助客户品牌优势实现更多产品品类合作，实现客户协同性，提升收入，增厚利润。
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