调研问答全文
宇信科技 (300674) 2019-12-25
宇信科技与各调研机构交流的主要内容如下：
公司历史沿革介绍： 第一阶段：公司成立于1999年，最初从建行起家，主要做服务，是建行优秀合作伙伴。后来收购了易诚世纪，获得了渠道业务产品能力，在网上银行产品占市场份额2/3。 第二阶段：2006年底公司美国上市，募集到约5000万美金，07年在业内做一系列收购，为公司成为产品线全面、客户分布均衡的布局打好了很好的基础。在2007到2012年间，软件服务一直保持着45%的复合增长率，2010年在IT解决方案服务商市场排名已经排名第一。后续一直到2017年，一直排名第一。2011年东南融通财务造假，对在美股上市的中国公司有影响。对中国市场缺少了解，也失去了信任。所以公司决定从美国NASDAQ私有化退市。 第三阶段：在2013年到2018年的第三个阶段六年里，公司一方面因为私有化退市所带来的资本结构不合理的分布而做资本重组；另一方面由于第二阶段高速发展给公司内部管理带来了一系列的问题，公司决定进一步对内部管理投入资源，提高管理效率，管理好风险。这两个举措使得公司收入减缓，从2016年开始恢复正常的增长，但是是有意为之，控制发展节奏，使之后发展更稳健、可持续。 公司自主开发了内部管理系统，公司内部除了财务系统是使用第三方厂商的，其他都是自己开发。公司达到3000人后，需要用系统来管理项目，基于数据进行精细化管理。现在已有能力将这套系统输出给客户和其它IT公司。 公司优化客户和项目结构后，客户数量稳定在200家左右。期间，软件收入的增长开始加速，2016年增长5%，2017年9.5%，2018年18.2%，今年前三季度32%。
公司目前情况介绍： 目前公司进入了第四阶段，新的战略发展期。过去20年，公司在行业里面积累了很多的能力、资产。我们现在希望寻求更好的方式，变现能力和资产。过去几年我们探讨更多的是一些创新业务，怎么给中小银行去做金融科技赋能，如何改善他们的核心竞争力。以前我们在跟客户交流的时候，说的更多是某一条产品线，现在更多是说有哪些业务能帮它更好地改进效率，或者是改进它的收入，至于如何利用公司的产品和系统，这是公司需要提供的能力。 在传统业务上，根据IDC的预测，每年有20%的增长。创新业务主要是来自整合我们现有的产品解决方案，以及运营能力，从而能给客户带来更多的利益，包括效率的改善以及收入的增加。 从公司在业内的地位来说，第一规模更大，第二产品线更全，第三能力更加综合。因此，一方面在保持传统业务稳健增长的前提下，创新业务也能够对业务整体的贡献会越来越大，不管是收入还是利润贡献。海外业务的盈利能力如果稳定下来，不考虑前期投入，盈利能力明显要比国内业务强。因此在行业中，宇信科技未来不管是收入增长还是盈利能力，会进一步改善。
问答交流：
1、公司目前各类业务的客户结构如何？
公司的客户结构非常综合，覆盖了大中小型各类银行客户，在近年来增加了消费金融公司等非银行金融客户。从收入贡献上来看，来自银行客户的收入占比接近90%。其中系统集成收入主要来自于几家大中型银行客户。软件开发业务的客户数量和种类更为综合。在创新业务上，城商行及农商行等寻求业务创新和技术创新的中小型银行是公司重点发展的客户。
2、公司在金融IT解决方案与服务业务上保持稳健增长的动力是什么？
银行IT对于信息化的投入在不断增加，软件与服务的占比不断提升，根据IDC的预测，银行IT解决方案市场维持20%的年增长。从外部环境来看，技术更新迭代、去IOE等需求、银行业务不断增加都是促进IT投入增加的因素。公司目前的客户数量基本维持稳定，增长动力主要来源于在每个客户中持续深挖需求，提升单个客户ARPU值。比如说资管新规的出台，大资管也是一个很好的业务线，公司在布局估值系统。
3、公司对于传统的解决方案项目的可预见性如何？
有较强的可预见性。公司有70-80%的订单会延续到第二年，使用终验法确认收入。目前公司有上千个合同正在执行，今年人员增长约30%，部分今年做的业务要到明年进行收入确认，所以可预见性强。
4、公司孵化出网贷平台创新业务主要依靠哪些前期积累？
公司在2006年就开始提供网上银行SaaS服务，建立对于SaaS系统的运维能力，但一直未能有很好的盈利模式。公司在2010年为业内提供了第一个消费金融系统，后来利用这方面的积累，公司给一个股份制银行客户做了业内第一个网贷系统，公司在在线金融系统方面有着非常领先的能力，目前在已经运营的24家持牌消费金融机构中获得了15家客户。公司参股了湖北消费金融公司和晋商消费金融公司，并获得董事会席位，可以深入了解消费金融业务的业务模式，运营方式等，进一步保持我们的领先地位。
5、公司通过何种方式进行东南亚市场的扩张？
公司主要与合作伙伴一起拓展海外市场。一方面，公司和华为、NTT DATA公司等其它公司的长期合作伙伴一起开拓东南亚市场。我们的合作伙伴在东南亚已经有一定数量的银行客户。利用合作伙伴的资源和能力，能够帮助我们把公司的全面的银行IT解决方案和软件开发能力输出到东南亚市场。另一方面，华侨银行是公司的战略股东，作为东南亚排名第二的金融集团，我们将充分利用华侨银行自身的业务需求和在东南亚的品牌地位，帮助公司开拓东南亚市场，打造标杆项目。
6、为什么公司可以在较短时间在东南亚取得业务进展？
公司从2019年下半年正式开始拓展东南亚市场，目前已经有一些项目在谈判中。我们的优势是合作伙伴，他们在东南亚的市场资源丰富，同时，公司的产品线比较全面，并已在国内银行中有丰富的建设和服务经验，可以满足各银行的不同需求，所以在每个潜在客户的切入点也会更多。从外部因素看，东南亚银行IT基础设施陈旧，正待更新。互联网+金融服务创新刚刚起步。东南亚银行目前对于IT系统自主可控的需求愈发强烈，希望可以和厂商联合研发，获得原代码。相比欧美厂商，中国厂商的产品销售和服务方式更加灵活，性价比也相对较高。
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