调研问答全文
兆丰股份 (300695) 2019-12-31
一、来访者签署《承诺书》
二、副总经理兼董事会秘书付海兵先生做公司简介
三、现场沟通环节：
1、公司始终坚持差异化竞争战略，差异化具体体现在哪些地方？
公司在发展之初，主要根据客户下订单时指定的产品型号直接进行生产。经过多年发展，公司不断积累生产经验，提升技术研发能力，每年都开发出上百个系列新产品或品种，形成了对市场的快速反应，以丰富的品种优势，不断满足市场需求。
同时，公司以技术创新为依托，逐步地从单纯地为客户提供产品，到根据客户的需求，进行差异化新产品的开发，为客户提供包括设计、产品、应用、维护等一系列产品和综合服务。通过产品选材调整、结构设计优化等，进一步提升产品质量和综合性能，实现产品和品牌的差异化定位。
就本质而言，产品的竞争力在于性价比，公司坚持以“最高品质 最低成本 最短交期 最优服务”为准则，在品质、成本、交期、服务等方面得到了广大客户的认可和信任，从而也保持了较高的毛利率。
2、北美市场的竞争较为激烈，随着贸易摩擦的影响，是否会让公司在竞争中处于相对不利的地位？
首先，中美贸易摩擦是所有出口美国的企业都在面临的挑战。
其次，在不确定的大环境中，更能凸显公司的竞争优势。公司深耕北美售后市场多年，拥有引领市场的新产品迭代创新能力，与客户共同开发、为客户产品战略开发已成为常态，成为市场龙头客户“战略供应商”。
公司多年建立的产品开发能力和客户粘性构筑了业务壁垒，因此经营风险是可控的。公司会积极拓展新客户和新产品，最大限度地分散这种不确定，未来时机成熟会进一步规划海外产能的布局，从产品输出到资本输出，确保传统的优势售后业务平稳发展，稳定盈利。
根据公司11月份在美国进行的大量客户拜访与实地调研，结合美国第三方咨询机构的市场预测，美国售后市场在今年触底后，正开始进入新一轮的上升周期，公司业务正处于市场份额与市场需求双提升的有利时期。
3、公司如何看待国内售后市场的发展机会？
目前，中国国内售后市场经过了近几年的初期整合和资本进入，售后市场的巨大规模和广阔未来前景都已显现。伴随中国保有车辆平均车龄达到 5 年，中、慢损件的蓝海机遇也将接踵而至。结合目前的市场发展阶段，国内售后市场的机会可以划分为市场规模、市场渠道和产品品牌三类，用三个字可以概括为“增，整，育”——市场规模的增长来自售后市场周期；渠道的整合来自资本注入和整合建设；中国品牌目前仍处于较为空白的阶段，但品牌培育的时间窗口已经打开。
基于国内售后市场的发展机遇和公司战略发展需要，公司成立了国内售后事业部，在国内售后市场快速推进“兆丰”自主品牌产品，强化自主品牌渠道建设，通过授权经销等形式组建全国汽车售后市场营销网络，目前已发展 20 余家一级经销商，已基本覆盖全国重要市场。公司将与全国经销商一同培育国内售后市场的品牌价值、消费习惯、客户粘性等，共同将“兆丰”品牌打造成为汽车轮毂轴承领域世界一线、自主品牌的领军者。
4、公司在 OME 市场是否具有明显的竞争优势？
公司长期以来为国外发达国家汽车售后市场提供高质量的汽车轮毂轴承单元，在汽车轮毂轴承单元产品开发上具有较强的技术优势和研发能力。从技术上来说，公司已掌握核心技术，具备正向开发能力，有信心满足OEM 市场的需求，具有造血能力，具备做大的实力和基础，考虑到 OEM 市场规模效益及其能带来的品牌知名度，公司开始有针对性地精准切入 OEM 市场。
一方面，在乘用车领域，公司在多年的售后市场中积累了产品研发实力和客户基础，乘用车 OEM 客户壁垒高，拓展周期长，随着行业增速中枢的下移，具备产品研发实力和成本优势的细分领域供应商有机会实现进口替代。公司的思路是有选择性地开拓中高端客户，保证OEM 业务的盈利水平。
另一方面，公司在进入商用车领域之初，就是 OEM市场，具备先发优势，已为陕西汉德车桥、安徽华菱汽车、青岛青特众力车桥等配套生产多年，并已通过比亚迪汽车供应商资质审核。近日，公司申报的《滚动轴承 商用车轮毂轴承单元》行业标准在技术先进性和创新性等方面优势突出，成功获得工业和信息化部立项。该标准将填补国内行业标准空白，公司为第一起草单位。
目前商用车轮毂轴承正处于由传统的单列圆锥向免维护轮毂轴承单元发展的阶段，产品的更新迭代也将更有利于公司继续提升市场份额。
5、结合公司未来发展战略，公司预期毛利率会如何变化？
受中美贸易摩擦影响，2019 年上半年公司毛利率略有下降，基于公司的高端差异化发展战略，创新产品的带动，下半年毛利率逐渐稳定。
总体而言，汽车售后与 OEM 市场应当作为 2 个板块来看，售后市场的毛利率一般高于竞争激烈的 OEM 市场，未来随着 OEM 市场的开拓，预计公司整体毛利率存在下降的可能性。但公司经过二十余年的发展，在生产管理和成本控制方面具有丰富的经验和较强优势，公司也将选择性地开拓中高端客户，与客户共同分享创新和差异化带来的收益，保证 OEM 业务的盈利水平。
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