调研问答全文
力合科技 (300800) 2020-01-03
1、 公司主要客户来自环保、市政、水利等具有环境管理职能或具有环境监测需求的部门，那么来自政府部门收入占比有多少？占比是否稳定？
答：2016-2018年及2019年半年度公司政府客户占比分别为64.84%、70.46%、63.97%和67.28%，占比较为稳定。
2、 公司水质监测系统的核心设备为水质分析仪，空气/烟气监测系统的核心设备为气体分析仪，根据公司公告，水质分析仪主要为自产，气体分析仪外购比例相对较高，两者相通性有多大？气体分析仪外购比例较高的原因是什么？
答：公司在水质监测领域的优势较为突出，水、气监测设备均属于自动化仪器仪表，对应的环境监测要求也具有“真、准、全”等共性要求。公司气体监测起步相对较晚，在早期部分产品订单中，由于部分客户要求使用其他指定品牌或者部分分析仪的零部件不能自产，导致气体分析仪外购占比比例较高，但外购整套监测系统的占比不高。近年来，公司加大在气体监测领域的技术研发和市场应用推广力度，提高了自产化程度。
3、 根据公司公告，公司掌握了水质在线监测设备核心技术，形成了完整的地表水在线监测系统解决方案，打破了国外设备在地表水在线监测领域内的技术垄断和市场垄断，那么公司水质在线监测设备与先河环保、聚光科技、雪迪龙等国内该领域的主要企业相比，优势在哪里？
答：国内环境自动监测行业中具有自主研发能力的主要有北京雪迪龙科技股份有限公司、聚光科技（杭州）股份有限公司以及河北先河环保科技股份有限公司等企业，上述三家上市公司各有所长。 近年来，公司以客户为中心、以市场为导向，深挖监测业务领域的用户需求，积极开发新产品、新技术，形成了较强的自主研发创新能力和市场竞争力，具体表现为：1、技术研发和自主创新能力较强，公司获得国家发改委批复牵头建设“水环境污染监测先进技术与装备国家工程实验室”，是“大气环境污染监测先进技术与装备国家工程实验室”共建单位，曾获得国务院“2017年度国家科学技术进步奖二等奖”、“2016年度环境保护科学技术奖一等奖”、“2017年度水力发电科学技术奖一等奖”等荣誉；2、产品及服务结构全面，可提供水质监测系统、空气/烟气监测系统和环境监测信息管理系统，并可为客户提供环境监测系统运营服务；3、掌握了检测技术、自动化控制技术等多项技术，在自动监测仪器和集成自主研发、应用方面积累了丰富经验，有效保障了产品质量和性能，确保了监测数据的准确性、完整性、可溯源性和监测系统运行的稳定性，多种监测设备通过了国家环保产品认证，且在与其他厂家同类仪器竞争中表现突出，产品的质量和性能获得了客户的广泛认可；4、建立了较为系统、完善的运营服务体系，能够向公司客户提供高标准的运营服务，有利于公司的市场开拓、售后服务及品牌建设；5、公司管理团队长期从事环境监测系统的研发、生产、销售和运营业务，对公司所处行业具有深刻的理解和敏锐的洞察力，具有丰富的行业经验，对行业技术发展趋势和市场需求发展方向把握比较准确。
4、 公司主营业务水质监测系统2018年毛利率为60.71%，2017年为54.34%，同比提升幅度较大，主要原因系受到“国家地表水自动监测系统建设及运行维护项目”及相关供货合同影响，那么这种高毛利率状态预计是否会持续？
答：“国家地表水自动监测系统建设及运行维护项目”由于站房及外部取水、“四通一平”工作均在项目执行前由地方环保部门完成，现场集成安装工作量占比较低，项目毛利率相对较高，故2018年毛利率同比提升。“国家地表水自动监测系统建设及运行维护项目”项目为各级政府水站建设起到了示范作用，后期多地招标参照了该项目模式，预计毛利率不会有大幅波动。
5、 公司水质监测系统业务包括地表水在线监测系统、污水在线监测系统、移动式水质在线监测系统，2019年半年度三者毛利率分别为60.39%、74.76%、65.23%，差异较大的原因是什么？
答：水质监测系统毛利率受监测参数配置不同、集成成本占比、投标报价等综合因素影响。2019年前三季度污染源企业端的在线监测毛利率较高的原因，主要是企业端有较多是在现有监测系统上加装参数，直接放上仪器做简单的通水通电等工作即可。
6、 根据公司公告，公司及先河环保、聚光科技、雪迪龙等行业主要企业均可提供环境监测系统的运营服务，那么运营服务是否是环境监测行业通用模式？
答：环境监测系统是专业化水平较高的产品，为保证系统长期稳定运行及监测数据的“真、准、全”，业主方通常委托专业机构进行管理，运营服务即是公司接受环保、水利、市政等部门或污染源企业的委托，对环境在线监测系统进行专业化的维护和运营管理，并收取运营服务费用。目前行业内该模式较为普遍，已披露的招股说明书中，2016年、2017年、2018年公司运营服务收入占比超过两成，比较稳定。
7、 公司2018年底在手订单为9.96亿元，2017年底为4.77亿元，同比增长208.8%，为什么2019年前三季度营收仅增长9.80%？目前公司在手订单情况？
答：1、环境监测系统的安装前置条件是，站房、取水和配套设施及“四通一平”等均达到设备进场条件，而前期的准备工作时间一般较长，从签订合同到安装调试完成确认收入一般在半年以上甚至更长，业绩体现会有滞后性。2、有部分在手订单为多年期的运营服务合同，需按照合同进度分期确认收入。 此外，为保证所有投资者平等获悉公司信息，本次调研不方便回复目前的在手订单情况。
8、公司近几年产能利用率一直处于高负荷运转状态，其中，2017年产能利用率达到177%，公司目前产能扩大情况如何？
答：公司正在积极开展募投项目的实施，建成后产能将得到较大的提升。
9、公司目前在环境空气监测领域市场份额较小，未来公司在该领域的发展战略是什么？
答：公司在环境空气监测领域起步晚，但也决定了发展的高起点，近年来，公司加大在大气监测领域的技术研发，差异化发展，不走低端重复的路线，积极参与大气污染监测先进技术与装备国家工程试验室（牵头单位为中科院）的建设，在VOC、重金属及PM2.5、PM10组分分析、源解析技术，空气污染大数据分析、预警预报方面已经有较多技术和产品储备。招股说明书中披露了2019年5月公司与长沙市环境保护局签订《长沙市大气组分监测系统建设》合同书，类似项目的陆续落地为气体监测领域的发展做了很好的铺垫。
10、公司单三季度营收同比下降36.42%，归母净利润同比下降44.45%，营收和净利润均实现较大幅度下滑，原因是什么？
答：2018年第三季度营业收入受“国家地表水自动监测系统建设及运行维护项目”的影响，导致2018年单三季度收入及净利润增长较大。扣除该项目影响，2019年度各季度同比营业收入情况处于正常范围，2019年11月5日在巨潮资讯网刊登的《首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书》对2019年度业绩进行了预告，公司业绩稳步增长，不存在营收和净利润下滑的情况。
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