调研问答全文
光莆股份 (300632) 2020-01-08
近期，《证券市场周刊》的吴新竹记者通过邮件向公司发送了采访函件，公司对此进行了回复，具体内容如下：
问1、公司在行业产能过剩之际发起10.31亿元定增，必要性何在？公司近年来内生增长居行业首位，而上市以来分红率很低，是何原因？
答：（1）本次非公开发行股票募集资金主要用于LED照明产品智能化生产建设项目、高光功率紫外固态光源产品建设项目、SMT智能化生产线建设项目及补充流动资金。本次募集资金投资项目是公司基于未来五年发展进行的产业布局，投产规模充分考虑市场需求情况以及规模投资经济效益，必要性如下： ①LED照明产品智能化生产建设项目：（Ⅰ）公司LED照明产品产能不足且智能化水平有限：2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司LED照明产品的产能利用率分别达到91.53%、91.03%和128.81%，LED照明产品的产能瓶颈显现。2019年下半年，为短期缓解产能瓶颈，公司通过租赁厂房形式新增了部分产能，但仍无法满足市场日益增长需求且智能化水平有限。（Ⅱ）全球LED照明灯具市场持续向好，公司经营业绩稳定高速增长，公司具备优质的客户资源、与国际知名大客户长期合作的经营模式及相关技术积累，能保证项目顺利实施。为把握细分领域LED照明灯具及LED智能照明产品的发展机遇，持续推进公司LED照明产品市场布局，公司拟通过新建LED照明产品智能化生产线，解决产能瓶颈并提升智能制造及柔性化制造能力。 ②高光功率紫外固态光源产品建设项目：（Ⅰ）把握LED下游应用最新发展趋势，培育新的增长点：UV LED经过数年市场培育，目前政策、产业、技术及市场等逐步成熟并形成多方合力共同促进发展。行业普遍预期UV LED是继LED照明之后下一个即将迎来爆发性增长的LED细分市场。（Ⅱ）落实“大健康+大消费”的长期发展战略，满足更多“创造智慧健康的生活”的应用场景：UV LED依托固化、曝光、消毒、杀菌与净化等功能特点，有望进一步拓展包括空调、冰箱、洗衣机、饮水机水箱等家电、家居的内置消毒、杀菌、净化应用场景。（Ⅲ）公司在UV LED细分行业处于早期发展萌芽阶段即提前布局，2013年着手开展基础技术及应用技术研发，2014年开始进行专利布局，2017年获得第一项发明专利授权。本次UV LED产业化项目是公司把握UV LED从培育期即将进入发展期趋势，实现UV LED基础技术及应用技术储备产业化应用的自然发展。 ③SMT智能化生产线建设项目：（Ⅰ）匹配公司快速增长需求，提升公司一体化的智能制造、柔性化生产能力。公司目前涉及SMT工序的产品包括FPC、LED照明以及未来将导入发展的UV LED模组。LED照明灯具的生产过程涉及多道SMT制造工序，前期为快速构建LED照明灯具生产制造能力，公司的SMT制造工序主要采取外协加工的方式进行，随着市场需求在不断增长，在高峰期配合公司集中交货需求的响应速度较为有限。（Ⅱ）增强公司一站式客户服务能力，提升公司产品服务的附加值。目前为客户提供SMT服务已经逐渐成为产业发展趋势，是否具有足够的SMT生产能力，将成为客户选择电子元器件厂商的一个考虑因素。（Ⅲ）公司SMT加工的内外部需求空间广阔，已储备SMT生产技术团队且拥有丰富的客户开发经验。公司主动布局投资自主的SMT智能制造工序，完善公司一体化的智能制造产业链条，以此更好的促进整体柔性化生产能力的提升，更好满足客户的需求，增强客户粘性，增强公司一站式的服务能力，提升公司产品服务的附加值。 ④补充流动资金项目：是为了有效满足公司经营规模迅速扩张带来的资金需求，并减少负债规模和节省财务费用，以优化公司的资本结构。 （2）公司自2017年4月在创业板上市以来，生产经营规范，业绩快速增长，产销规模逐步扩大，2016年至2018年，公司年度净利润复合增长率达66%。根据证监会鼓励企业现金分红，给予投资者稳定、合理回报的指导意见，结合《公司法》及《公司章程》的相关规定，在综合考虑公司所处发展阶段、财务状况及资本金、未来对资金需求等基础上，充分考虑广大投资者特别是中小投资者的利益和合理诉求后，上市以来，公司每年均进行现金分红和资本公积转增股本，以回馈全体股东。剩余未分配利润，全部用于公司的发展。
问2、安达屋和GE是公司LED照明产品的大客户之一，安达屋同时也是得邦照明的客户，GE同时也是太龙照明的客户，请问得邦照明、太龙照明与公司是否存在竞争关系？公司的竞争优势有哪些？
答：公司和得邦照明供应给安达屋的是不同的LED照明产品线，共同满足客户丰富多样的差异化需求。 公司独家供应Current (原GE商照)太阳灯和面板灯，和太龙照明在供应给GE的产品上不存在竞争关系。 公司的产品竞争优势主要有：1、公司专业做LED灯具，为全球品牌提供ODM/OEM服务，直接面向海外大型客户；2、光学设计技术领先，设计经验丰富；3、品质管控严格，客户信赖；4、产品差异化开拓市场。
问3、2019年6月，朗德万斯被木林森收购，请问朗德万斯和欧司朗是否还是公司的客户？该事件是否会妨碍公司的销售？
答：欧司朗将照明业务分拆出售给木林森后，其名称变更为朗德万斯；朗德万斯近三年均为公司的客户，收购事件暂未影响公司的销售。 公司LED照明业务经过近十年的发展和沉淀，围绕成熟的大客户业务模式，已积累了一大批全球知名的大客户，不存在对单一大客户依赖的情形。
问4、客户京东方的毛利率为20%左右，客户鸿海精密的毛利率为个位数，景旺电子FPC产品的毛利率为20%左右，为何公司FPC业务的毛利率保持在30%以上？
答：客户的毛利率水平与公司向相关客户销售产品的毛利率水平无必然联系。即客户京东方和鸿海精密的毛利率与公司向上述客户销售产品的FPC毛利率不具备可比性。事实上，零配件产品毛利高于产成品也是行业普遍现象。 公司FPC业务主要为裸板，模组产品占比较少（2019年占比约5%左右），FPC模组产品包括FPC裸板（FPC线路板）和SMT器件（电阻、电容、IC、LED、连接器等器件）。裸板FPC行业平均毛利率在30%以上，裸板FPC加上SMT器件，做成FPC模组，出货金额会提高，但毛利率会降低。 公司FPC业务的同行业可比公司主要为丹邦科技和传艺科技，与景旺电子可比性不强，上述同行业可比公司报告期内FPC业务毛利率均在30%以上，与公司不存在重大差异。
问5、客户华映科技模组业务的毛利率在18%左右，客户冠捷科技的销售毛利率在9%左右，为何公司led背光模组及配件的毛利率超过30%？
答：客户的毛利率水平与公司向相关客户销售产品的毛利率水平无必然联系。即客户华映科技、冠捷科技的毛利率与公司向上述客户销售LED背光模组产品的毛利率不具备可比性。事实上，零配件产品毛利高于产成品是行业普遍现象。
问6、2017年，翠欧被埃斯顿收购后营收缩水，请问该公司是否还是公司的客户？
答：翠欧业务量在公司中占比较小，现在仍是公司的客户。
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