调研问答全文
华源控股 (002787) 2020-01-07
1、华源作为同时具备金属包装和塑料包装完整业务链条的包装企业，相比市场上其他竞争对手，华源的优势在哪里？
答：（1）公司为国内领先的包装生产企业之一，产品种类齐全，满足客户多元化需求的能力较强 公司拥有金属包装和塑料包装专业化的生产、检测设备，已形成完整的产品系列和 齐全的产品规格。公司现有金属包装主要产品涉及“圆罐、钢提桶、方桶”3大系列，1,000多个品种，涵盖0.25-25L所有标准规格，拥有马口铁厚度从0.16mm到0.50mm不同规格、不同要求的化工罐生产能力，能够及时满足不同客户的多元化需求。 公司现有塑料包装主要产品为注塑类包装容器、吹塑类包装容器、家具家电类产品 等，注塑类包装容器包括“圆桶、直桶、椭圆桶”，拥有1L-25L的规格，能够及时满足客户的需求。 （2）公司拥有稳固的高端客户群，品牌优势明显 公司市场定位较为明确，在金属包装领域坚持走高端路线，形成了长期稳定的高端 客户群体，主要客户阿克苏、立邦、艾仕得、PPG等均为国际大型化工涂料企业。在与这些高端客户合作的过程中，相关客户对供应商全面、严格的审核要求促进公司在各方 面不断学习、提高，受益于此，公司逐步在市场上树立起良好的品牌形象，自公司成立 以来主营业务一直保持持续稳定增长的态势，报告期内公司高端客户群体得到进一步稳 固。 公司塑料包装业务主要客户有壳牌、美孚、康普顿、汉高等多家国内外知名企业， 并且公司已建立了成熟的产品运营机制，在品牌和产品营销上积累了丰富的经验。 （3）公司拥有完整的业务链条，能够及时、快速满足客户的需求，提升公司盈利 能力 公司是国内少有的同时具备金属包装、塑料包装产品工艺设计改造、模具开发、生产销售、设备研制改造等完整业务链条的包装企业，可以及时、快速满足客户的需求，公司与客户之间黏性强，公司产品竞争力大。同时，拥有完整业务链条也能降低公司生产成本，提升公司盈利能力。 未来，公司将以现有业务链条为基础，对其进一步完善、延伸，努力为下游客户提供全方位、一体化的产品及服务，逐步成为行业中的包装方案解决商。 （4）公司生产布局合理，在客户响应、成本控制等方面优势明显 公司实施贴近客户布局的经营模式，在华东地区、华南地区、华北地区、西南地区、 华中地区分别设有生产基地，相应为公司长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区、成渝经济圈及中部核心区域的相关客户提供服务。这种紧跟客户的布局优势主要体现在以下 几个方面：一是提高了对客户的快速反应能力，贴近客户生产能够为用户提供更贴身、 更周到、更及时的服务，这是衡量一个公司核心竞争力的重要指标之一；二是物流成本大大降低，由于罐体占据空间大，运输成本占总成本的比重较高，贴近客户组织生产大大减少了物流成本；三是满足了大客户扩张的需要，为客户的生产带来便利，增强公司与客户合作的紧密性。 （5）在技术领域，公司以技术革新为导向，关键环节工艺技术处于行业领先水平 公司将技术革新视为推动公司进步的源动力，一直致力于包装领域相关技术的研发 和创新工作，并逐步建立起国内先进的技术研发中心，投入大量资金不断改造公司生产 设备及工艺技术，取得大量技术成果，拥有多项专利技术。 （6）优秀的管理团队和人才优势 公司管理团队共同创业多年，经验丰富、能力互补、凝聚力强，具有多年的金属包装行业、塑料包装行业经营管理和技术研发经验，对行业现状及发展趋势具有敏锐的洞察力和把握能力，并充分发挥高效经营决策的优势，使得公司整体经营能力得到不断提 升。同时，公司根据业务发展需要和规划，不断优化人才结构，引进了部分技术人才及经营管理人才。公司积极与重点科研院校合作，建立了良好的人才培养机制。
2、公司未来核心增长点在哪里，增长预期如何，如何实现，可持续性如何？公司未来的发展规划？
答：目前公司将立足主业，确保主营业务保持稳定增长。 公司目前主营业务为化工罐，主要为阿克苏、立邦、艾仕得、PPG、佐敦、紫荆花等涂料行业高端优质客户提供配套服务，合作年限超过五年以上，建立起了稳定可靠且相互依赖的战略合作关系，未来随着下游涂料行业产业集中度不断提高，公司的主要客户持续快速增长势头不减，受益于该等客户的良好发展势头，公司也将迎来良好发展机遇。同时公司也在积极进行新客户、新业务的开发。 瑞杰科技的主营业务为塑料制品的研发、制造与销售，自成立至今一直从事塑料包装容器制造，主要用于润滑油、涂料等领域。公司成功收购瑞杰科技后，有利于华源在包装材料领域进一步拓展，产品将同时覆盖金属包装和塑料包装领域，增强公司持续盈利能力，改善公司现金流状况，提升公司抗风险能力和业绩回报能力。 公司食品包装主要包括金属盖、食品罐等。 金属盖主要用于蔬菜、果酱和调味品等食品的包装配套。目前金属盖产值约占金属包装行业产值的15%。公司设立后初期金属盖为主要业务之一，积累了丰富的经验和良好的技术，未来公司将以此为依托，稳步拓展金属盖业务，力争将该项业务发展成为公司的重要业务之一。 食品罐主要用于奶粉、营养粉和调味品以及果蔬、肉类、水产等各类加工食品的包装。食品罐产值约占金属包装行业产值的11%。目前公司在食品罐生产设备技术改造、工艺设计方面已基本成熟，未来随着新客户的不断开拓，食品罐可能成为公司新的利润增长点，从而实现公司的多元化发展，提高公司的抗风险能力。 公司现有的食品类客户有海天、老干妈等知名调味品公司，后续会继续坚持走高端路线，进一步做好客户服务，提高产品附加价值。
3、公司上下游合作关系？
答：公司采购规模大、需求稳定、信誉度高，已与供应商形成了良好的合作关系。金属包装主要原材料马口铁方面，公司与中国首钢集团等马口铁供应商签订了战略合作协议，获得优惠的采购价格。塑料包装主要原材料塑料颗粒方面，供应商均为国内知名的、与瑞杰科技地理位置接近的行业龙头企业，如沙伯基础（上海）商贸有限公司、中海壳牌石油化工有限公司等。从下游市场看，由于公司产品规格齐全、质量优秀、供货稳定性高，与客户沟通渠道畅通，具有一定议价和成本转移能力。
4、公司的生产效率如何？当前的人工成本一直在上升，华源如何来解决这方面的问题
答：公司生产布局完善合理，拥有长期、稳定、优质的高端客户资源，依赖完整的业务链和技术研发不断改善质量、降低材料损耗、提高生产效率、增强产品功能性及提升市场反应能力；通过技术改造，以实现金属包装罐“多工位一体化”为总体目标，改进、研发关键技术与设备，实现生产线单线多工位互联生产，集成创新研发整线缩短，进一步降低工位需求，提高生产效率和产品综合竞争力。
5、未来在内生外延方面有何规划？对并购有什么具体要求？
答：并购是较多上市公司实施发展战略的重要手段，但要为公司整体战略服务，公司不会为了并购而并购。公司会依托包装主业，如果有合适的机会，能促进公司发展，提升业务，提高投资者的收益回报，我们也会积极参与。
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