调研问答全文
宇信科技 (300674) 2020-01-08
本次交流的主要内容如下：
一、背景介绍
公司经营多年保持稳健，与国内互联网领先企业曾有多次业务合作，此次引进百度战略投资后，有望未来达到双赢局面。
国家正在迎来金融科技的发展浪潮，金融和科技的深度融合成为新的趋势，银行业已经进入转型十字路口，公司作为银行业解决方案提供商，同样面临转型的选择。人工智能等底层前沿技术的支撑和深度应用能够加速金融业新一轮的智能化变革。
百度入股宇信科技，将在下一轮的创新技术深入应用中为双方带来优势。百度是全球领先的人工智能平台型公司，宇信科技是金融科技的赋能者，将百度提供的底层前沿技术与业务场景结合，将开创出新的创新优势。双方分别成立专业团队，负责协调整合双方的资源，进行优势互补。
截至目前，互联网企业入股垂直行业的投资案例丰富，有先驱者的经验，宇信和百度的合作将更有可能带来战略价值的双赢。通过战略层面协同发展，公司将为客户提供更加智能、安全、高效的金融科技服务，共同建立一个完整的生态系统，实现产业共赢。
双方规划在金融云、大数据、人工智能以及区块链等领域的展开合作：
1、金融云方面，公司将协同整合百度云的资源，与建行等长期合作伙伴共同商讨，建立有中国特色的金融云服务生态；
2、大数据方面，基于百度积累的海量 C 端资源建模，为银行提供一个精准营销、风险控制平台；
3、人工智能方面，利用百度所积累的研究人工智能的先进技术和能力，在金融应用上展开更紧密的合作；
4、区块链方面，未来需要解决方案来实现利用区块链作为一个分布式架构来形成数字货币，同时满足各国央行的金融监管，宇信的行业理解与百度的底层技术充分合作，将做到1+1>2，为行业带来更大的价值。
当前处于金融科技转型浪潮过程中非常重要的时间点，迫切需求将底层先进技术与行业知识能力结合在一起。公司的差异化竞争优势在于深耕行业二十年积累的能力，而百度掌握人工智能、区块链领域的前沿技术，宇信和百度的合作将为行业内客户提供更多价值。
二、问答交流环节
Q：宇信对于合作伙伴的入股持有什么态度？
A：结合过去二十多年的发展经历，宇信科技对合作伙伴一直持开放态度。第一个原则是双方互相完全开放、透明；第二个原则是做到可持续的双赢，合作的成功很大程度上取决于投入，在股权绑定的前提下持续的投入才能带来更多额外的价值。第三，在合作的过程中充分的协调资源，整合更多的生态圈。因此，公司在选择合作伙伴时会更加谨慎，目的是更好地为客户提供价值。
Q：数字货币的推出会对公司有什么正面影响？
A：技术类公司、各国央行都在思考如何将数字货币注入金融市场，金融安全和监管必不可少，数字科技与监管是未来非常好的发展方向。中国是世界上最早迈出探索脚步的国家之一，必然涉及对银行 IT 系统的改造升级，宇信科技处于行业里面的龙头地位，同时找到更好的合作伙伴来探索更大的价值，因此能够为公司带来更好的业务机会。我们更关注中长期的影响，预计很快找到基于区块链的数字货币解决方案，同时兼顾监管层面的金融安全，因此会对金融业产生非常大的影响。
Q：公司创新业务的拓展方向和节奏？
A：创新业务是我们过去两年最关注的发展方向。经过常年积累，公司具备很好的业务能力，但是业务变现能力有限。目前银行业竞争加剧、迫切求变，公司有望整合各方资源，提供一个平台，更好帮助银行拓展业务，进而开展利益共享、风险共担的业务模式。
Q：城商行三类客户的订单情况增长趋势？
A：对于行业本身，增速相对稳定在 20%左右。1、分客户类型而言，论增速，中小银行增长较快，论投入规模，国有银行投入更大。中小银行对业务转型需求更加迫切，将会在创新业务、系统的升级改造上有更多的 IT 投入。2、整体来看，客户分布更均匀，国有银行对软件收入贡献占 25%、股份制银行占 30%，中小银行占 30%，非银行机构贡献 10%。整体保持较好的增长。
Q：历史业绩波动较大，主要原因有哪些？
A：未来高速增长对公司的管理半径挑战较大。行业转型带来了机会与挑战，公司在进行战略转型，公司在非上市期间增长较慢，主要因为管理体系改革，建立了以 IT 系统为工具、以数据为基础的管理理念，夯实内功同时优化项目和客户，为公司下一步的稳健发展积累了优势。2016 年至今整体业绩趋势相对比较乐观，基于 2019 年的订单情况，我们对行业本身以及公司合理正常的发展趋势非常有信心。
Q：公司增长相对于其他银行 IT 类公司较快，主要原因有哪些？
A：在行业内，宇信的定位、发展乃至整体战略上，区别于其他公司。对于宇信而言，首先，产品线非常全，规避了产品线本身的波动。其次，客户结构分布均衡，覆盖大型银行、城商行、中小银行。最后，公司注重治理和管理，管理理念不断演变和成熟，因此发展更加稳健。
Q：公司未来两年的业务发展布局如何，如何平衡软件和集成业务的比重关系？
A：公司最核心业务是软件开发相关的业务，集成业务也一直是公司业务的组成部分。过去两年公司也是受益于整个行业投入周期，比如大行的金融云、一些分布式主机下移的投入，使得过去两年集成业务方面的收入增长非常明显。但我们认为，首先集成业务本身的可预见性相对差一些，同时也有非常明显的“大年小年”，所以未来集成业务增速应该会回到一个比较合理、比较稳定的水平，不会像过去两年增长那么快速。但对于软件业务来说，相信会保持非常好的增长。
公司未来的业务发展主要是“一体两翼”的战略。“一体”是传统的银行 IT 业务，希望在未来的发展中继续加大研发的投入，保持这些业务稳定的增长。根据 IDC 连续多年的研究报告，这个行业将保持一个非常稳定的增速（20%），基于宇信科技和众多银行之间建立的信任，以及公司成熟完善的管理体
系，我们非常有信心能够继续保持公司在行业里面领先的地位，同时也能获得稳定的利润和现金流。另外，我们也将和正在创新一线的优秀客户共同研发新的产品和解决方案，包括之前提到大数据、金融云等这些新的产品解决方案。基于此，百度的入股、我们的战略合作能够让我们在这些新的发展方向上能够建立自己的产品优势，我们的产品线的长度和客户的分布均衡度是能够让公司具有更强的抗风险抗波动的能力。
“两翼”指创新业务和海外市场业务。创新业务是“一翼”，我们将充分整合内部和外部产品以及综合能力，并不是简单为客户提供 IT 解决方案，尤其中小银行、中小金融机构更是要采取这样的方案。我们希望能够孵化和发展更多创新业务，通过联合运营模式，提高公司盈利能力，让我们业务本身对客户的黏合度更强一些。另外“一翼”是海外市场拓展，我们从半年前正式开始东南亚市场的拓展，基于 2015 年作为战略股东引进的新加坡华侨银行，我们将东南亚市场作为我们出海的第一步。中国的银行业和银行 IT 行业在过去几年已经成功实现弯道超车，在新的业务、新的解决方案方面在世界上都是领先的。我们希望能够利用公司 20 多年发展积累的先进产品和业务能力，能够像华为一样去开拓和征服海外市场。
目前虽然“两翼”发展还是处于初级阶段，但基于目前趋势我们对未来非常有信心！
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