调研问答全文
申万宏源 (000166) 2020-01-07
1、请介绍公司 “投资+投行”发展模式。
公司采取“投资控股集团+证券子公司”的双层架构，有助于实现以资本市场为依托的全产业链业务模式。集团公司能够围绕资本市场，灵活开展各项投资，形成交易资产。证券公司是综合型、全牌照大型券商，证券业务产品线和服务线健全，合并重组后综合实力极大提升，具备了向现代投行转型的基础。公司将积极推进投资业务与证券业务的协同发展，打造“投资+投行”的差异化发展模式，为实体经济提供全方位、综合化的金融服务。
2、 请介绍公司 FICC 业务开展情况及策略。
公司优化固定收益投资组合，把握可转债等中低风险品种投资机会，灵活运用衍生品，稳健防范风险，持续巩固债券自营业务较高投资收益水平。积极布局大宗商品、外汇及产品创设等创新业务突破与落地，面向机构投资者，提供产品设计、交易组织、风险定价、对冲交易、流动性支持等综合交易服务，构建风险中性、收益稳定的盈利模式。
3、请介绍公司财富管理转型的情况。
公司持续加强高端客户服务能力建设，不断提升投资咨询服务水平，提升投顾人员储备和培训力度。加快公司自行开发金融产品及第三方发行产品的销售，金融产品类型涵盖资产管理计划、收益凭证、公募基金、私募基金、银行理财产品及其他金融产品。
4、请介绍公司股票质押回购业务的定位和开展情况。
公司通过股票质押式回购业务挖掘客户投融资需求，带动公司综合金融业务发展。公司股票质押式回购业务以风险控制作为前提，完善准入标准及风险评级体系，加强全流程风控，灵活主动地采取增信保障及风险缓释措施，调结构、控总量，高质量开展股票质押式回购业务。
5、如何看待密集出台的资本市场改革政策对行业的影响？
围绕 12 个方面的资本市场顶层设计改革已经启动，包括多层次资本市场建设、提高上市公司质量、加速对外开放、引导中长期资金入市、加强法治供给等，科创板、再融资、新三板衍生品等业务方面也持续推出改革措施。证监会也提出打造航母级券商，推动行业做大做强。随着直接融资比例提升、市场容量扩大、新业务开展加快、深化改革加速，有助于大型综合券商进一步提升业务空间。
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